Les stratèges de Bank of America (BofA) sonnent l'alarme que les investisseurs négligent l'impact économique brutal qu'une guerre commerciale sous Donald Trump pourrait déclencher.
Les perspectives ? Sombres. Les devises des marchés émergents devraient plonger de 5 % au cours de la première moitié de 2025. Dette souveraine ? Préparez-vous à une vente à prix réduit. À la tête de la charge se trouve David Hauner, dont le rapport, intitulé de manière appropriée « Restez Baissier ! », dresse un tableau du chaos imminent.
Le yuan chinois sera la première victime, selon BofA. Un tarif de 40 % sur les biens chinois, un mouvement probable sous Trump, pourrait faire chuter le yuan à 7,6 par dollar. Si cela monte à 60 %, le yuan pourrait atteindre 8 par dollar—des niveaux non vus depuis des années.
Pour le contexte, le yuan tourne actuellement autour de 7,24. Hauner avertit que les effets ne s'arrêteront pas avec la Chine. D'autres devises des marchés émergents seront entraînées avec elle, tandis que les écarts de dette souveraine à haut rendement pourraient exploser de 100 points de base.
« Des sorties de capitaux des marchés émergents et des primes de risque plus élevées devraient se produire », a écrit Hauner. Et soyons réalistes—ce n'est pas 2018. L'activité économique mondiale est plus faible maintenant, ce qui rend ces tarifs potentiels encore plus dommageables.
Les investisseurs comptant sur une reprise rapide pourraient vouloir repenser leur stratégie.
Les marchés émergents commencent déjà à le ressentir
Trump n'est même pas encore entré en fonction, et les effets commencent déjà à se faire sentir. L'indice MSCI pour les devises des marchés émergents est en baisse de 1 % depuis sa victoire et les devises d'Europe de l'Est subissent les plus fortes baisses. Le conflit Russie-Ukraine ne fait qu'ajouter du combustible à cet incendie.
Les prix du pétrole n'aident pas non plus. Des prix plus bas devraient frapper la dette des marchés émergents à haut rendement, aggravant les conséquences. Et bien que certains optimistes croient que ces conditions pourraient créer une opportunité d'achat contre-intuitive plus tard, BofA est clair : attendez. Ils recommandent d'attendre jusqu'à ce que le dollar atteigne son pic, ce qu'ils prévoient au premier trimestre 2025.
Pour l'instant, BofA suggère de vendre à découvert des devises des marchés émergents comme le yuan et le rand sud-africain. Ils aiment aussi les obligations locales dans des pays comme le Brésil, la Hongrie, la Pologne et la Turquie, mais seulement après que le dollar atteigne son pic. La patience est essentielle, disent-ils.
Le grand huit de Bitcoin sous Trump
Pendant ce temps, Bitcoin, le chouchou de la crypto, est dans son propre drame. Il a flirté avec la barre des 100 000 $, s'approchant à 300 $ du cap vendredi, mais est retombé à 95 776 $ dimanche. Lundi, au moment de la presse, il était remonté à 98 310 $.
Qu'est-ce qui alimente ce chaos ? Trump. Plus précisément, son choix pour le poste de secrétaire au Trésor, l'exécutif du fonds spéculatif Scott Bessent. Sa nomination a suscité de l'optimisme sur les marchés mondiaux, mais les traders de Bitcoin sont partagés. Le marché pourrait avoir besoin de reprendre son souffle avant de franchir les 100 000 $.
Depuis l'élection de Trump, le marché de la crypto a explosé, gagnant plus de 1 trillion de dollars en valeur. Sa promesse de réglementations plus amicales et d'une réserve nationale de Bitcoin fait vibrer les passionnés de crypto. Mais des questions demeurent. Quelle est la faisabilité d'une réserve de Bitcoin ? Quand cela va-t-il se produire ? Personne ne le sait.
David Lawant de FalconX déclare : « Nous pourrions connaître une consolidation autour de ce niveau à court terme avant une percée soutenue au-dessus. » Les traders surveillent de près. Les ETF Bitcoin, surfant sur la vague Trump, ont attiré 107 milliards de dollars d'actifs depuis sa victoire.
Pendant ce temps, Cantor Fitzgerald serait en pourparlers avec l'émetteur de stablecoins Tether pour sécuriser un soutien à un programme de prêt qui utilise Bitcoin comme garantie.
Le PDG de Cantor, Howard Lutnick, est coprésident de l'équipe de transition de Trump et devrait diriger le ministère du Commerce. L'équipe de transition envisage même de créer un Tsar de la crypto à la Maison Blanche. Si cela se produit, ce serait une première.
Wall Street et l'effet Trump
Wall Street se régale des promesses économiques de Trump. Le Dow a atteint un niveau record lundi, alimenté par l'optimisme autour de la nomination de Bessent. Les contrats à terme suivant les indices de petites capitalisations ont augmenté de 1 %, et les rendements des obligations du Trésor à 30 ans ont baissé sur l'ensemble de la courbe.
Bessent est considéré comme un conservateur fiscal, un trait qui apaise les nerfs à Wall Street. Joe McCann, PDG d'Asymmetric, déclare : « Cela prépare le terrain pour plus de discipline fiscale, que le marché va vraiment accueillir. »
Le S&P 500 a franchi la barre des 6 000 points pour la première fois après l'élection et a grimpé de plus de 4 % depuis le 4 novembre. L'indice Russell 2000 a augmenté de plus de 8 %, les deux approchant des niveaux record. La société de courtage Barclays a même relevé sa prévision pour le S&P 500 à 6 600 points pour 2025.
La Réserve fédérale est sous les projecteurs alors que les investisseurs attendent son prochain mouvement. Va-t-elle faire une pause ou réduire les taux ? L'outil FedWatch du CME Group place la probabilité d'une réduction de 25 points de base à 56 %. Pendant ce temps, les données sur l'inflation du rapport sur les dépenses de consommation personnelle et les estimations du PIB sont sur le radar de tout le monde cette semaine de Thanksgiving.
Les actions crypto sont également en pleine forme. MicroStrategy a gagné 5,4 %, MARA Holdings a bondi de 4,8 %, et Coinbase a ajouté 1,4 %. Cependant, tout n'est pas rose. Peabody Energy a subi une baisse de 7 % après qu'Anglo American ait décidé de se débarrasser de ses mines de charbon australiennes pour 3,78 milliards de dollars. Même la plateforme de trading de détail Robinhood fait des vagues, augmentant de 3,9 % après que Morgan Stanley l'ait reclassée en « surpondérée ».
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