Article repris de : Jinse Caijing
Jessy, Jinse Caijing
Selon une déclaration publiée par la Commission des valeurs mobilières des États-Unis, Gary Gensler, dont le mandat devait se terminer en juin 2026, quittera ses fonctions le 20 janvier 2025.
Le jour de son départ coïncide avec le jour de l'entrée en fonction de Trump. Trump avait promis que s'il était élu, il renverrait Gary Gensler, qui n'est pas amical envers la cryptographie.
Sous la direction de ce président au caractère très combatif, la SEC a de nouveau durci son attitude envers l'industrie de la cryptographie, lançant une série de poursuites très médiatisées contre les entreprises de cryptographie. Gary Gensler considère que la plupart des cryptomonnaies sont des titres et souhaite les rendre conformes par le biais d'une série d'actions d'application de la loi. Cependant, d'un autre côté, durant son mandat, les ETF sur Bitcoin et Ethereum ont également été approuvés successivement.
Jinse Caijing a examiné son parcours et ses idéaux et a constaté que cet élite financière traditionnelle, pendant son mandat à la SEC, n'était pas favorable au développement sauvage de l'industrie de la cryptographie, mais se réjouissait de voir la cryptographie devenir une partie de la finance traditionnelle.
Se déclarant neutre envers la blockchain.
La première relation de Gensler avec l'industrie de la cryptographie remonte à 2018, lorsqu'il enseignait au MIT et avait créé un cours sur la blockchain. Ce cours a exploré en profondeur les questions techniques de la blockchain et a examiné les impacts potentiels de cette technologie sur le droit et les investisseurs. Son cours donnait l'impression qu'il avait une attitude neutre et curieuse envers la blockchain.
Plus tard, après sa nomination à la tête de la SEC, certaines personnes espéraient qu'il aurait une vision plus prospective sur les questions de cryptomonnaie.
Cependant, après que Gensler a été nommé président de la SEC, son attitude a changé.
En 2022, l'industrie de la cryptographie est tombée dans une crise, avec l'effondrement de projets tels que Luna et FTX. La SEC a également lancé une grande vague de poursuites contre l'industrie de la cryptographie, ciblant non seulement les entreprises mais aussi des individus, comme Kardashian et d'autres célébrités, pour avoir promu des cryptomonnaies en ligne sans divulguer qu'elles étaient rémunérées pour cela. Plus largement connue est la poursuite de la SEC contre plusieurs bourses de cryptomonnaies, telles que Binance et Coinbase, ainsi que contre certains projets cryptographiques, tels que la société mère de Luna, Ripple et BlockFi, etc. En ce qui concerne les stablecoins et les services de staking, pendant le mandat de Gary Gensler, la SEC a exprimé son attitude selon laquelle les stablecoins pourraient être considérés comme des titres et nécessiteraient une inscription : en 2023, la SEC a accusé Kraken d'avoir proposé des services de staking non enregistrés en tant que titres, et Kraken a dû payer une amende de 30 millions de dollars.
La série d'avancées dans les poursuites judiciaires contre l'industrie de la cryptographie est en fait une clarification des intentions de régulation de la SEC. Selon un rapport de Fortune Magazine, chaque fois que Gensler assistait à une audience au Congrès, en ce qui concerne les questions de cryptomonnaie, il répétait inlassablement une phrase - « Venez vous enregistrer ».
Il a également souligné à plusieurs reprises en public que les cryptomonnaies « sont remplies de fraudes, d'escroqueries, de faillites et de blanchiment d'argent ».
Sous la régulation aussi forte de Gensler, il est surprenant qu'en 2024, la SEC ait successivement approuvé les ETF sur Bitcoin et Ethereum, ce qui a sans aucun doute donné un coup de fouet au développement de la cryptographie.
Ces actions apparemment contradictoires se situent en fait sous une seule logique, celle d'intégrer les cryptomonnaies sous la régulation américaine.
L'attitude et les actions de Gensler envers l'industrie de la cryptographie sont également en conformité avec les idéaux de gouvernance de l'administration Biden, le renforcement de la régulation étant l'une des principales stratégies de cette administration.
Les élites financières traditionnelles à poigne.
En plus de l'industrie de la cryptographie, les autres politiques de Gensler pendant son mandat à la SEC ont principalement porté sur les aspects suivants : il a promu la réforme de la structure des marchés financiers, proposé des restrictions sur les pratiques de trading haute fréquence comme le flux de commandes de paiement, afin d'améliorer l'équité du marché ; il a plaidé pour un renforcement des exigences de divulgation des entreprises en matière d'environnement, de social et de gouvernance (ESG), afin d'améliorer la transparence du marché ; il a intensifié la lutte contre des comportements tels que la manipulation de marché et le délit d'initié, etc.
Face au développement des technologies émergentes, il a montré un désir de protection paternaliste, non seulement pour l'industrie de la cryptographie, mais aussi pour l'industrie de l'IA, se concentrant sur l'impact de l'utilisation de l'intelligence artificielle et des algorithmes par les entreprises financières sur le comportement des clients, et étudiant comment réglementer cette technologie pour protéger les consommateurs.
Ces politiques peuvent être résumées comme un renforcement de la régulation des marchés financiers, la protection des intérêts des investisseurs, surtout face aux technologies émergentes et aux événements inattendus.
Parmi ces nouvelles politiques, les mesures contre le changement climatique sont l'une des initiatives les plus en vue de Gensler, en phase avec les efforts de l'administration Biden pour faire face à ce changement, mais elles ont suscité une forte opposition de l'industrie, les entreprises affirmant que ces exigences étaient strictes et soupçonnées d'être inconstitutionnelles.
La réglementation stricte de l'industrie de la cryptographie et les exigences sévères en matière d'économie d'énergie et de réduction des émissions pour faire face au changement climatique ont été contestées par les parties prenantes concernées.
Le prochain président, Trump, a déclaré pendant sa campagne qu'il nommerait un président de la SEC favorable à la cryptographie et qu'il prendrait des mesures pour augmenter la production de pétrole et de gaz naturel aux États-Unis, comme assouplir les restrictions sur les combustibles fossiles et les procédures de permis pour les forages sur les terres fédérales.
Il est donc évident que certaines des politiques de Gensler seront abrogées après l'arrivée au pouvoir de Trump.
Pour l'industrie de la cryptographie, sous son mandat, il a essentiellement établi la réglementation américaine concernant l'industrie de la cryptographie, dont la politique est basée sur la protection des investisseurs et le maintien de la stabilité du marché. Dans le contexte d'un développement rapide du marché de la cryptographie et de l'accumulation de risques, ces politiques sont nécessaires et urgentes.
Cependant, sa méthode de régulation penche vers l'application de la loi plutôt que vers l'élaboration de règles, ne punissant que les entreprises, ce qui conduit l'industrie à se sentir incertaine quant à la direction de la régulation. L'incertitude ne favorise pas le développement d'une industrie ; sans règles claires, les entreprises ne savent pas quoi faire ou quoi ne pas faire, ce qui entrave gravement leur développement. Sous cette politique, certaines entreprises de cryptographie ont déménagé des États-Unis vers des endroits où la réglementation sur la cryptographie est plus claire et mieux établie, comme Singapour, Dubaï, etc.
Un détail qui peut le confirmer est que la SEC a poursuivi Coinbase pour des titres non enregistrés, tandis qu'une autre affaire était en cours, Coinbase ayant intenté une action en justice contre la SEC pour l'élaboration de règles. À l'époque, Coinbase avait demandé à la SEC de rédiger des règles complètes pour l'industrie de la cryptomonnaie, mais la SEC a refusé sa demande. Coinbase a ensuite déposé une plainte judiciaire, affirmant que le refus de la SEC était « arbitraire et capricieux ».
Gensler a un côté très combatif, et c'est peut-être cette nature qui a façonné son style de régulation très fort. Sous la présidence d'Obama, il a été à la tête de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et des collègues ont commenté qu'à l'époque, Gensler avait déjà montré une grande ambition et un désir urgent de promouvoir diverses politiques. Plus tôt, il a travaillé chez Goldman Sachs, devenant l'un des banquiers les plus jeunes à devenir associé à l'âge de trente ans. Après avoir quitté Goldman Sachs, Gensler a fait son entrée en politique, occupant successivement des postes tels qu'assistant secrétaire au Trésor des États-Unis et sous-secrétaire aux finances nationales.
En examinant le parcours et les idéaux de Gensler, il est facile de voir qu'il a simplement agi en conformité avec les intérêts nationaux américains en prenant une série de mesures politiques. Issu des élites financières traditionnelles, il a eu de la curiosité, du scepticisme et du mépris envers la technologie cryptographique, mais il ne pouvait pas s'opposer à l'évolution des temps.
Durant son mandat, la SEC a principalement agi avec une application stricte de la loi sur la cryptographie, sans avancer proactivement des lois pour permettre un développement conforme, montrant ainsi son conservatisme. L'approbation des ETF sur Bitcoin et Ethereum n'est que le résultat d'une situation déjà propice, il a juste profité de l'occasion. Une raison plus profonde pourrait être qu'il, représentant les intérêts des élites financières traditionnelles, n'aime pas la cryptographie incontrôlée, mais se réjouit de voir la cryptographie devenir une partie de la finance traditionnelle.
