Opinion d'Adrien Stern, fondateur et PDG de Reveel
Les stablecoins ont été salués comme le cas d'utilisation killer des cryptos. Les entreprises, banques, fournisseurs de paiements, projets, géants de la technologie et gouvernements s'engagent à exploiter la crypto sans sa volatilité. Pour les consommateurs, les stablecoins sont un moyen de chercher refuge avec des gains pendant les marchés baissiers et l'incertitude réglementaire.
L'acquisition récente de Bridge par Stripe pour 1,1 milliard de dollars prouve que les stablecoins sont un point lumineux dans le secteur et sont là pour rester. Ce ne sont pas simplement une autre mode rapide qui perd de son attrait à mesure que le marché fluctue. Les stablecoins sont un actif numérique essentiel et fiable dans le futur écosystème financier.
La question devient alors non pas si, mais qui. Dans cette course aux armements à l'échelle du secteur, un stablecoin dominera-t-il, ou un écosystème multi-stablecoins réussira-t-il ?
L'industrie a un cimetière croissant de stablecoins. Selon DefiLlama, seuls deux des 200 stablecoins avaient une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de dollars en 2024. Les réglementations, les conditions économiques et le sentiment public façonnent l'avenir de l'écosystème des stablecoins. Ce sont encore les débuts du grand schéma des stablecoins.
La proposition de valeur des stablecoins
Tout le monde veut un stablecoin. Les géants de la fintech comme PayPal, Robinhood et Revolut ont lancé leur stablecoin, ou prévoient de le faire bientôt. Les institutions financières comme BlackRock, Sony Bank et BBVA s'y mettent. Même l'État du Wyoming a annoncé des plans pour émettre son stablecoin. La ruée vers les stablecoins révèle des désirs de tous les coins de la technologie et de la finance d'avoir le contrôle sur une monnaie numérique pour stimuler l'adoption par les utilisateurs et les revenus.
Les stablecoins facilitent des échanges, paiements et transactions transfrontalières moins chers. Les émetteurs peuvent gagner des intérêts sur les réserves détenues dans des trésors, banques ou autres actifs à faible risque. Les stablecoins sont largement utilisés dans les protocoles de prêt et génèrent des frais supplémentaires. Les collaborations avec des entreprises fintech et des processeurs de paiements entraînent davantage de cas d'utilisation.
Des marques établies, y compris Tether et Circle, ont construit une confiance significative sur le marché, créant des barrières pour les nouveaux entrants. La stabilité et la transparence du soutien des réserves sont des facteurs critiques qui influencent le choix des utilisateurs.
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Les principaux acteurs peuvent être regroupés en deux catégories : forces dominantes et nouveaux entrants/challengers inattendus. Les forces dominantes incluent le USDt (USDT) de Tether, le USD Coin (USDC) de Circle et le Dai (DAI) de MakerDAO. L'USDT, le premier à se lancer, est notoire pour son examen réglementaire mais reste le plus utilisé en raison de sa liquidité profonde. L'USDC est connu pour sa conformité réglementaire et est favorisé par les institutions. Le DAI est le stablecoin décentralisé leader, soutenu par un panier d'actifs cryptographiques plutôt que par des fiat.
Les nouveaux acteurs détenant une part du gâteau incluent les monnaies numériques soutenues par le gouvernement (CBDC), les stablecoins algorithmiques tels que Frax (FRAX) et GHO, et les stablecoins fintech comme le PYUSD (PYUSD) de PayPal.
Le cas pour un système unipolaire
Un stablecoin dominant bénéficie d'une adoption croissante, le rendant plus précieux et liquide. La confiance dans un émetteur unique peut conduire à un résultat où le gagnant prend tout. Le premier stablecoin à obtenir une approbation réglementaire complète au niveau mondial pourrait établir le standard.
Il est essentiel de reconnaître que, comme les chaînes, différents stablecoins répondent à des besoins variés — paiements, finance décentralisée (DeFi), envois de fonds et commerce transfrontalier. Les préférences locales et les réglementations peuvent conduire à des leaders spécifiques à des régions, comme l'Asie favorisant les CBDCs et l'Amérique du Sud se protégeant contre l'inflation. L'interopérabilité et les solutions crosschain peuvent soutenir un modèle de coexistence. La capacité de transiger avec différents stablecoins et de configurer des échanges automatiques est l'expérience utilisateur du futur.
Un écosystème de stablecoins sécurisé est crucial pour les investisseurs, les consommateurs et l'espace financier au sens large. Les investisseurs nécessitent une exposition au marché croissant des stablecoins à travers des investissements dans les émetteurs et les technologies associées. Cependant, il existe des risques de répressions réglementaires, de gestion des réserves et d'échecs technologiques, ce qui encourage des paris diversifiés à travers plusieurs stablecoins.
Pour les consommateurs, les stablecoins offrent des paiements moins chers et plus rapides, en particulier pour les transactions internationales. L'accès à la DeFi via une passerelle pour prêter, emprunter et gagner des intérêts en dehors de la banque traditionnelle continue d'être un avantage unique. C'est aussi un refuge plus sûr pour abriter les gains par rapport aux cryptomonnaies et pièces volatiles.
Les stablecoins posent la possibilité de réformer le système financier, et les institutions commencent à s'en rendre compte. Les entreprises de paiement comme Stripe — par le biais de son acquisition de Bridge — ou Visa, proposent l'émission de stablecoins en tant que service, aidant les entreprises à lancer leurs propres actifs tokenisés. Une prolifération de stablecoins est probable dans les mois à venir. Leur survie dépendra cependant de l'infrastructure développée pour soutenir une économie multi-stablecoins.
Avec une liste croissante d'innovations et d'initiatives, il est clair que la guerre des stablecoins est plus qu'un conflit crypto. C'est une bataille pour savoir qui fera entrer le monde dans la prochaine itération de l'argent numérique. L'espace peut utiliser davantage de personnes suivant de près les stablecoins plutôt que les shitcoins.
Les stablecoins sont là pour rester, et l'évolution de l'écosystème redéfinira les services financiers pour tout le monde, partout.
Adrien Stern est le fondateur et PDG de Reveel, une infrastructure de paiements omnicanale qui permet des paiements crosschain en un clic et connecte les personnes à travers les frontières et les réseaux. Avant de fonder Reveel, Adrien a dirigé l'équipe de transformation numérique chez BNP Paribas CIB. Il a précédemment été un entrepreneur et possède une autre entreprise — Bridge Music — un label de musique et un studio d'enregistrement. Adrien a un diplôme de licence en sciences de gestion de l'Université de Lausanne et un master en administration des affaires de l'Esade.
Cet article est à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être pris comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur seul et ne reflètent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.
