BCA Research a déclaré que l'attente du marché selon laquelle l'Amérique sous la direction de Trump entrerait dans une nouvelle période de croissance ultra-rapide est erronée, et qu'il convient donc d'éviter les risques.

Depuis que Trump a remporté les élections plus tôt ce mois-ci, les actions américaines ont presque toutes augmenté, l'indice S&P 500 ayant grimpé de près de 2 % depuis le jour des élections, et l'exposition des investisseurs aux actions américaines atteignant son plus haut niveau en 11 ans. Les traders parient que les propositions de Trump concernant un large assouplissement de la réglementation et une réduction d'impôts pour les entreprises stimuleront les bénéfices des entreprises, en particulier pour les actions bancaires et autres soi-disant transactions Trump.

Mais les sociétés de recherche susmentionnées ont déclaré que ces politiques proposées pourraient ne pas avoir un impact aussi important sur le marché que lorsque Trump est entré pour la première fois à la Maison Blanche.

Juan Correa, stratège de BCA Research, a déclaré : “Le marché s'attend à ce que Trump mette en œuvre une série de politiques qui permettront à l'économie d'atteindre une croissance comme en 2017. Mais nous pensons que le consensus est erroné.” Il a souligné que le contexte économique actuel est radicalement différent de celui du début du premier mandat de Trump.

Lorsque Trump a pris ses fonctions à la Maison Blanche en 2017, il était confronté à une inflation en hausse et au début d'un cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale. Cette fois-ci, l'inflation et les taux d'intérêt sont en baisse. Correa a déclaré que cela concentrait l'attention de la Réserve fédérale sur le marché du travail, qui montre déjà des signes de détérioration.

Dans le même temps, la croissance mondiale semble ralentir.

“Ceux qui parient sur un retour du scénario de 2017 prennent des décisions basées sur des données d'il y a huit ans”, a déclaré Correa.

Certains investisseurs pourraient faire valoir que les politiques de Trump pourraient inverser les tendances macroéconomiques actuelles, tout comme celles qui ont été mises en œuvre pendant son premier mandat pour soutenir la croissance économique et l'inflation, politiques qui sont particulièrement susceptibles d'être mises en œuvre dans le contexte actuel où le Parti républicain a balayé les deux chambres du Congrès.

Mais Correa estime que cette idée pourrait être surestimée. À son avis, il n'est pas encore clair si la politique de réduction d'impôts de Trump est réellement au cœur de la croissance économique de 2017. Il estime également que cette fois-ci, il sera plus difficile pour Trump d'obtenir une croissance supplémentaire par le biais des dépenses gouvernementales. Il a déclaré que le déficit est déjà si énorme qu'il est peu probable qu'il augmente considérablement à ce niveau, et que les prévisions pour la situation budgétaire de l'année prochaine sont déjà négatives.

En bref, les traders regardent Trump à travers le prisme de son mandat précédent, plutôt que de la situation défavorable à laquelle il fait face maintenant.

Correa a déclaré : “Les investisseurs prennent en compte des facteurs individuels, plutôt que des facteurs macroéconomiques. Pire encore, ils considèrent la situation d'il y a huit ans. Par conséquent, nous pensons que certains actifs sont surévalués,” en faisant référence aux actions de petite capitalisation, au dollar et aux actifs risqués.

Correa a suggéré d'adopter une stratégie défensive en vendant des actions et en achetant des obligations. Il a déclaré : “Nous continuons à réduire nos positions en actions et à maintenir des positions défensives. Même dans le cas d'un atterrissage en douceur, les obligations américaines à 10 ans devraient remonter de 12% par rapport à leur niveau actuel l'année prochaine.”

Article partagé par : Jinshi Data