Mike Wilson de Morgan Stanley, une grande société à découvert bien connue, a déclaré que l'indice S&P 500 pourrait atteindre 6 500 points au cours des 12 prochains mois, soit une augmentation d'environ 10 % par rapport au niveau actuel d'environ 5 900 points. Ces prévisions, publiées lundi, sont les dernières d'une série de prévisions optimistes de Wall Street suite à la réélection de Trump à la présidence au début du mois.
Auparavant, Macro Risk Advisors avait prédit que l'indice S&P 500 pourrait atteindre 7 700 points l'année prochaine ; le commentateur principal du marché, Ed Yardeni, avait prédit que l'indice S&P 500 atteindrait 7 000 points en 2025 et dépasserait 10 000 points d'ici la fin de ce siècle.
Cependant, la prédiction de Wilson est particulièrement remarquable car il était auparavant connu comme un sceptique du marché. En mai, il avait également prédit que l'indice S&P 500 chuterait à 4 500 points d'ici la fin de l'année, soit 15 % en dessous du niveau de négociation du marché à l'époque. Depuis mai, son objectif sur 12 mois n’est plus que de 5 400.
Wilson a déclaré lundi dans un rapport que ces nouvelles perspectives sont basées sur une prévision de bénéfice par action de 303 dollars par action pour 2026 et une valorisation de 21,5 fois les bénéfices.
"Nous nous attendons à ce que la tendance à l'élargissement de la croissance des bénéfices se poursuive en 2025 alors que la Fed continue de réduire les taux d'intérêt l'année prochaine et que les indicateurs du cycle économique continuent de s'améliorer", a écrit Wilson. « Dans notre scénario de référence, nous n’observons qu’une légère baisse des multiples de valorisation boursière, car nos recherches montrent qu’une compression significative des multiples de valorisation boursière est rare pendant les périodes de croissance des bénéfices supérieure à la moyenne et de politique monétaire accommodante. »
Morgan Stanley prévoit une croissance du bénéfice par action de 13 % en 2025 et de 12 % en 2026. Ces chiffres étaient conformes aux prévisions dominantes et même légèrement inférieurs à l’estimation composite FactSet. Les analystes de FactSet s'attendent à une croissance des bénéfices de près de 13 % en 2026, avec un bénéfice par action de 309 $.
Ces prévisions peuvent néanmoins être considérées comme audacieuses, car elles prévoient une accélération de la croissance des bénéfices au cours des deux prochaines années, contre 9 % en 2024. Cette croissance pourrait dépendre de la mise en œuvre réussie du plan économique de Trump. L’équipe Trump a promis de réduire le taux d’imposition des sociétés de 21 % à 15 % et d’étendre sa politique de réforme fiscale de 2017 pour offrir davantage d’avantages fiscaux aux particuliers.
Si ces mesures peuvent stimuler la croissance, elles comportent également des risques. De fortes réductions d'impôts à un moment où l'économie est déjà forte pourraient relancer l'inflation, tandis que les tarifs douaniers proposés à l'importation pourraient encore faire grimper les prix à la consommation. Si l’inflation s’accélère, la Fed pourrait devoir revoir à la baisse son projet de réduction des taux d’intérêt, ce qui freinerait l’inflation mais pourrait potentiellement freiner la croissance économique.
Même si le camp des pessimistes se rétrécit, certains sceptiques demeurent. Le stratège indépendant David Rosenberg a déclaré lundi qu'il serait sage de réduire le risque du portefeuille jusqu'à ce que « la poussière politique soit retombée ».
"Il devrait être clair pour tout le monde que cette reprise du marché n'est pas motivée par les profits, mais par le sentiment du marché", a écrit Rosenberg. "Si les bénéfices étaient vraiment le principal moteur, le S&P 500 se négocierait actuellement en baisse d'environ 1 000 points."
Article transmis de : Golden Ten Data