Le marché des cryptomonnaies a été propulsé la semaine dernière par le sentiment lié au "trading de Trump", le bitcoin a brièvement franchi les 70 000 dollars, atteignant un sommet de 73 000 dollars, avec une hausse très impressionnante. En revanche, l'ethereum a été affecté par les ventes de fonds, son prix a augmenté à un rythme bien inférieur à celui du bitcoin. Bien que le marché ait été très actif un moment, jeudi, il a connu une baisse à 70 000 dollars en raison de la publication d'un PIB américain inférieur aux attentes, d'un rebond du yen et d'une hausse des rendements obligataires américains, puis a continué de baisser le week-end en raison de la baisse des chances de victoire de Trump, reculant à 68 000 dollars.
L'accent des transactions sur le marché reste concentré sur les chances de victoire aux élections. Il ne reste que 2 jours avant l'élection présidentielle du 5 novembre, et les traders parient activement sur des actions liées au concept. Bien qu'il semble que le marché penche massivement en faveur de Trump, les données des sondages montrent que les deux camps sont toujours en compétition, et il est encore difficile de dire qui gagnera. Cependant, Trump a effectivement des chances plus élevées sur le plan de la dynamique, ce qui profitera à la tendance à la hausse du bitcoin.
Il convient de noter que le rapport non agricole américain est sorti la semaine dernière, montrant que seuls 12 000 nouveaux emplois ont été créés, en raison des ouragans qui ont entraîné une chute rapide des nouveaux emplois, tandis que le taux de chômage est resté à un faible niveau de 4,1 %. De plus, les données des rapports d'emploi des mois précédents ont également été révisées, et la tendance inattendue est que les nouveaux emplois dans le secteur gouvernemental continuent d'augmenter, tandis que les emplois dans d'autres secteurs diminuent, ce qui indique que le gouvernement Biden continue de s'appuyer sur des dépenses fiscales massives pour maintenir les données sur l'emploi.
Cela signifie également que, que ce soit Trump ou Harris au pouvoir, cela sera bénéfique pour le développement des cryptomonnaies, mais simplement dans des directions différentes. Trump a toujours soutenu les cryptomonnaies, il n'y a donc pas de problème majeur ; si Harris était au pouvoir, elle suivrait également la politique de gauche du gouvernement actuel en exécutant une politique budgétaire laxiste pour maintenir la prospérité économique, l'inflation et la dévaluation du dollar feront également grimper la valeur du bitcoin. Actuellement, la situation est telle que, peu importe qui est au pouvoir, cela sera bénéfique pour la montée du bitcoin, mais si Trump gagne, cela augmentera plus rapidement.
À cet égard, il est particulièrement important que le bitcoin se stabilise à 70 000 dollars ; tant que Trump gagnera, le bitcoin augmentera immédiatement au-dessus de 75 000 dollars. Si Harris était au pouvoir, le bitcoin continuerait à augmenter à long terme grâce à des politiques laxistes. Les deux partis insistent sur l'augmentation des dépenses fiscales pour améliorer l'opinion publique, ce qui sera favorable à la tendance à long terme du bitcoin.
Comme mentionné dans le précédent rapport, de nombreux indicateurs économiques globaux, lignes politiques et conflits géopolitiques sont favorables à la croissance de la valeur à long terme du bitcoin, et de plus en plus d'entreprises imitent MicroStrategy en adoptant une stratégie d'investissement dans le bitcoin, tentant de générer des profits bitcoin plus importants pour leurs actionnaires.
Bien que le "trading de Trump" soit à court terme bénéfique pour la hausse du bitcoin, nous avons également identifié plusieurs facteurs qui pourraient causer une baisse à court terme du bitcoin. Si ces facteurs négatifs se materialisent, cela pourra bénéficier aux investisseurs à long terme qui souhaitent augmenter leurs positions à un coût inférieur. Examinons maintenant les facteurs potentiellement négatifs, parmi lesquels la position des banques centrales japonaises pourrait représenter un risque à court terme plus important.
Sources : MICA RESEARCH
A. 30 octobre : Arthur Hayes : La politique d'assouplissement de la Chine stimulera la demande de bitcoin.
Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, estime que l'émission de dettes et la politique d'expansion monétaire que la Chine s'apprête à lancer pourraient pousser le prix du bitcoin à la hausse. Il pense que les investisseurs chinois pourraient transférer leurs fonds vers le bitcoin pour éviter le risque de dévaluation de la monnaie en raison de la dévaluation du renminbi, cette tendance est similaire à celle observée en 2015 lorsque le prix du bitcoin a augmenté après la dévaluation du renminbi.
Bien que le gouvernement chinois interdise le trading direct de bitcoin et de renminbi, pour les investisseurs chinois, les cryptomonnaies peuvent encore être échangées via des transactions P2P sur des bourses de cryptomonnaies, ou des transactions directes peuvent être effectuées avec un passeport international. Pour les investisseurs chinois plus riches, acquérir des cryptomonnaies n'est pas une tâche difficile, et la politique laxiste de la Chine pourrait stimuler une demande accrue de bitcoin comme valeur refuge.
Le plan de relance initial orientera sans aucun doute les fonds vers le marché boursier chinois et l'immobilier en déclin depuis longtemps, mais à mesure que l'impact des politiques laxistes se fera sentir, les fonds devraient progressivement affluer vers le bitcoin. Actuellement, le gouvernement chinois envisage d'injecter un programme de dette de 10 trillions de yuans, qui devrait être approuvé début novembre, comprenant 6 trillions de yuans d'obligations spéciales pour soutenir la reprise économique, mais le prix à payer reste l'impression monétaire qui entraînera une dépréciation de la monnaie, ce qui pourrait encore stimuler la demande de bitcoin sur le marché chinois.
B. Le 31 octobre, MicroStrategy a annoncé qu'elle lèverait 42 milliards de dollars pour investir dans plus de bitcoins.
MicroStrategy (MSTR) a publié son rapport financier mercredi, révélant non seulement que l'entreprise continue d'accumuler des actifs en bitcoin, mais qu'elle prévoit également de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour acheter plus de bitcoins et augmenter les rendements BTC pour ses actionnaires. Actuellement, le prix des actions de MicroStrategy a atteint un nouveau sommet historique de 267 dollars, puis a été corrigé à 247 dollars.
Dans son rapport financier du troisième trimestre, l'entreprise a déclaré que son plan "21/21" lèvera 21 milliards de dollars par le biais de l'émission d'actions, et que les 21 milliards restants proviendraient de l'émission d'obligations d'entreprise. Le président et PDG de MicroStrategy, Phong Le, a déclaré qu'en tant qu'entreprise d'actifs bitcoin, elle prévoit d'utiliser le capital supplémentaire pour acheter du bitcoin en tant qu'actif de réserve de valeur, avec pour objectif d'atteindre des rendements en bitcoin plus élevés.
L'entreprise a porté son objectif de rendement annuel en BTC à une fourchette de 6 % à 10 %, et continuera d'acheter et d'augmenter les rendements grâce à un financement approprié. Michael Saylor a même annoncé ce mois-ci qu'il espère transformer l'entreprise en une banque de bitcoins d'une valeur de 1 trillion de dollars, le prix de l'action MSTR continuant d'atteindre de nouveaux sommets.
C. 1er novembre : Les revenus de trading du rapport financier du troisième trimestre de Coinbase sont inférieurs aux attentes, le prix de l'action a chuté de 15 %
La bourse de cryptomonnaies Coinbase a publié son dernier rapport financier du troisième trimestre, montrant que les revenus totaux de ce trimestre ont chuté de 17 % à 1,2 milliard de dollars, et que son prix des actions a également baissé de 7 % après les heures de négociation. Les revenus de trading de ce trimestre ont diminué de 27 % à 573 millions de dollars, en raison de la consolidation continue du marché de juillet à septembre, entraînant un ralentissement de l'activité de trading et affectant les revenus de l'entreprise, et les revenus des investisseurs institutionnels ont également diminué en raison de la concurrence sur le marché.
De plus, les revenus des stablecoins ont augmenté de 3 % par rapport à l'année précédente, atteignant 247 millions de dollars, avec le USDC en particulier qui a vu son offre augmenter de 43 % depuis le début de l'année, tandis que l'offre de Tether a augmenté de 32 % pendant la même période. Il est à noter que l'entreprise s'efforce de se défaire de sa dépendance excessive aux revenus de trading afin d'augmenter la stabilité de ses revenus. L'entreprise s'efforce d'augmenter le nombre d'abonnés à Coinbase One, et Coinbase prévoit que les revenus d'abonnements et de services pour le quatrième trimestre atteindront entre 505 millions et 580 millions de dollars.
Coinbase considère les élections américaines de 2024 comme un jalon important pour la réglementation des cryptomonnaies, et prévoit de continuer à promouvoir la transparence des politiques, espérant que ces politiques pourront favoriser le développement de l'industrie. De plus, l'entreprise a déjà investi 25 millions de dollars dans Fairshake pour soutenir des candidats favorables aux cryptomonnaies pour les élections de mi-mandat de 2026. Actuellement, le marché ne réagit pas aux potentiels positifs que pourrait apporter le bitcoin qui a franchi les 70 000 dollars en octobre.
L'impact des facteurs politiques à court terme va progressivement s'intensifier, attention à un rebond à court terme du yen.
La Banque du Japon a publié vendredi dernier les résultats de sa dernière réunion sur les taux d'intérêt, maintenant le taux de référence à 0,25 %, sans changement et conforme aux attentes du marché. Cependant, la Banque du Japon a également émis des messages plutôt hawkish, concernant la chute continue du yen, indiquant que les taux d'intérêt réels sont à un niveau bas et qu'une hausse des taux n'est pas à exclure à l'avenir. Bien sûr, cette déclaration n'est qu'une menace pour le marché, étant donné la situation budgétaire actuelle du gouvernement japonais, il n'y a aucune marge pour une hausse des taux. Une hausse des taux conduirait à la faillite massive des petites et moyennes entreprises du pays.
Cependant, le trading d'arbitrage de levier excessif du dollar contre le yen pourrait encore provoquer une montée en flèche du yen. Cela s'est déjà produit cette année, lorsque le taux de change du dollar a atteint 142 yens, ce qui a également entraîné le retrait massif de fonds des marchés boursiers et des cryptomonnaies vers le Japon, avec une chute des prix assez importante. C'est un risque qui est plus susceptible de se produire, mais le yen continuera de se déprécier à long terme, ce qui, à long terme, n'est pas une chose dont il faut s'inquiéter.
Un autre risque est que le prix du pétrole commence à augmenter, le WTI ayant franchi 70 dollars le baril vendredi dernier, ce qui pourrait susciter des spéculations sur le thème "l'inflation revient", entraînant une nouvelle hausse des rendements obligataires américains et une baisse du bitcoin. Cette baisse est due à des raisons différentes de celles des prix des obligations à long terme, actuellement, les investisseurs s'inquiètent des problèmes de discipline budgétaire aux États-Unis, et non d'une inflation réelle. Les impacts de ces deux éléments sur le marché des cryptomonnaies sont très différents : le premier est favorable au marché des cryptomonnaies en raison de la baisse de confiance dans le dollar ; le second limite les taux d'intérêt à des niveaux plus élevés, ce qui n'est pas favorable à la hausse du bitcoin.
Les risques semblent se limiter à ces événements, de plus, le marché attend la prochaine vague de politiques laxistes en Chine, espérant que le gouvernement chinois pourra revitaliser l'économie grâce à des politiques de stimulation à plus grande échelle. Nous prévoyons qu'après plusieurs assouplissements, les fonds commenceront à affluer vers le marché boursier et l'immobilier chinois, et que dans un avenir proche, l'augmentation des cryptomonnaies ne sera pas importante. Il faudra attendre que les effets secondaires commencent à se manifester pour qu'ils deviennent positifs, c'est-à-dire que lorsque le renminbi se dépréciera rapidement, le peuple chinois recherchera des valeurs refuges, comme l'or traditionnellement populaire, et pourrait également accéder au bitcoin par des canaux privés.
Actuellement, les investisseurs chinois ont déjà commencé à anticiper des achats d'or, et la confiance des pays émergents dans le dollar continue de diminuer, de nombreux pays choisissent d'accumuler de l'or. Le prix de l'or international touche également des sommets récents, le bitcoin et l'or présentent des tendances similaires, tous deux en hausse en raison d'une méfiance envers le gouvernement, mais ces deux actifs ne peuvent éviter le risque de vente lié à une baisse économique, ce qui en fait des produits d'investissement assez uniques.
Après observation, nous n'avons pas modifié notre évaluation du prix raisonnable du bitcoin à 70 000 dollars. Cette année, il ne devrait pas y avoir de problème pour que le bitcoin reste dans cette fourchette. Comme mentionné dans le précédent rapport, le sentiment du marché est très positif, affichant une tendance de "achat institutionnel, vente des particuliers". Avec l'expansion du cycle de baisse des taux l'année prochaine et les problèmes fiscaux, le bitcoin pourrait potentiellement atteindre 80 000 dollars.
Revue de la semaine dernière 【MICA RESEARCH】 Les questions fiscales américaines continuent de faire rage, le bitcoin est en tendance baissière à court terme et haussière à long terme.
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