Titre original : ($TIA – une histoire OTC)
Auteur : Taran Sabharwal, fondateur de la plateforme d'échange OTC STIX
Traduction : Zombit
Aperçu de l'offre nette ajoutée au 31 octobre 2024
Nous utilisons des données en chaîne (via l'API Celenium) pour déterminer exactement comment la dynamique de déverrouillage pourrait façonner le prix de TIA en novembre. Le tableau ci-dessus montre les résultats, et nous concluons qu'un total de 92,3 millions de $TIA sera mis en circulation après le déverrouillage, ce qui deviendra le plafond de la pression de vente globale sur le marché au comptant.
$TIA a une période de retrait de 21 jours, et ceux qui souhaitent déverrouiller et échanger TIA le 31 octobre ont déjà retiré leurs fonds, les jetons non engagés, les jetons dans la file d'attente de retrait de 21 jours, et environ 24,1 millions de jetons non comptabilisés totalisent 92,3 millions de TIA.
Cela équivaut à environ 460 millions de dollars de pression de vente maximale. Il est également intéressant de noter que cela représente moins de 50 % du montant total des déverrouillages, ce qui signifie que la pression de vente n'est que la moitié de ce que les gens s'attendaient.
Une autre donnée intéressante est que l'augmentation de l'offre en circulation (réelle) par rapport à l'offre en circulation actuelle est de 41,8 %.
Une grande quantité de jetons de la première vague de déverrouillage a été vendue à des acheteurs OTC, qui se sont couverts sur des contrats à terme, entraînant une forte augmentation de l'open interest au cours des derniers mois. Nous nous attendons à ce que ces grandes positions à découvert continuent à se couvrir, ce qui pourrait partiellement compenser la pression de vente sur le marché au comptant. Ce réajustement des fonds pourrait être un signal haussier pour les acheteurs au comptant.
L'hypothèse dans notre analyse : les acheteurs de la tranche OTC ont 11 millions de TIA qui seront déverrouillés d'un coup, ces jetons étant inclus dans le bucket non engagé (ces jetons proviennent d'un portefeuille de trésorerie qui n'ont pas encore été marqués dans le navigateur). Nous avons cartographié un total de 292 portefeuilles attribués, dont certains n'ont pas été entièrement cartographiés, et nous avons inclus cet écart dans le bucket non engagé.
Historique de $TIA OTC sur STIX
Sans aucun doute, Celestia est l'un des actifs OTC les plus actifs de cette période, principalement parce qu'au début de la période, elle a offert aux acheteurs désireux de transactions directionnelles une première opportunité haussière. Les vendeurs ont également été incités par de nombreuses pertes et gains non réalisés, ne s'attendant pas à un marché haussier à venir (troisième trimestre 2023).
Au premier trimestre 2024, le marché haussier est devenu mature, le $TIA ayant grimpé à plus de 20 dollars, avec peu d'activité OTC à ce moment-là, car les vendeurs ne sont pas disposés à accepter de plus grandes remises (supérieures à 40 %), et les acheteurs ne veulent pas enchérir au-dessus de la limite de 8,5 dollars. Nous n'avons presque vu aucune activité, car les vendeurs « se sentent » riches et souhaitent maintenir leur exposition au risque, même avec la possibilité de réaliser un retour sur investissement de 100 à 800 fois.
Lorsque le $TIA est tombé en dessous de 5 dollars, la situation a changé, c'est également à ce moment que la Fondation Celestia a commencé à lever 100 millions de dollars via OTC à un prix de 3 dollars. Les conditions d'attribution pour les acheteurs sont les mêmes que celles des investisseurs privés : 33 % déverrouillés le 31 octobre (moins de 2 mois avant ce tour) et un déverrouillage linéaire sur 12 mois.
Au troisième et quatrième trimestre 2024, l'activité OTC de $TIA est très active, les vendeurs ayant déchargé plusieurs positions. Nous avons échangé une première vague de jetons déverrouillés ainsi qu'une grande quantité de l'ensemble du déverrouillage. En ce qui concerne STIX, depuis juillet, le montant total des transactions de $TIA est d'environ 60 millions de dollars, ce qui peut indiquer que le montant réel des transactions à travers divers canaux de liquidité est supérieur à 80 millions de dollars (en supposant que STIX détient 75 % du marché OTC).
Résumé
Les vendeurs à découvert continueront à couvrir jusqu'au déverrouillage, et le taux de financement pourrait être réinitialisé à 0 ou à une valeur positive. Ceux qui ont manqué la date limite de retrait du 9 octobre ont également pu procéder à un retrait en octobre, entraînant une augmentation supplémentaire de l'offre sur le marché au comptant en novembre (prête à être liquidée). Quoi qu'il en soit, le choc d'offre est énorme et l'un des événements de déverrouillage les plus répandus de cette période, couplé à une remise de négociation OTC réprimée, pourrait créer une grande volatilité sur le marché pour cette crypto-monnaie.
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