Les actions à petite capitalisation et le bitcoin grimpent ; le peso mexicain et les bons du Trésor chutent

Les actions de Trump Media & Technology Group en hausse de 140 % depuis le 23 septembre

Les investisseurs se demandent si les mouvements du marché sont dus à Trump ou à l'optimisme économique

NEW YORK, 18 octobre (Reuters) - Certains secteurs des marchés financiers susceptibles de ressentir l'impact d'une victoire de Donald Trump s'agitent à nouveau, alors que la course à la présidentielle américaine se resserre à moins de trois semaines du scrutin.

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Les actifs allant des actions à petite capitalisation au bitcoin ont grimpé ces dernières semaines tandis que le peso mexicain et les bons du Trésor ont chuté, alors que les sondages montrent une course serrée entre le candidat républicain Trump et son adversaire démocrate, la vice-présidente Kamala Harris.

Ces mouvements font écho aux soi-disant « échanges de Trump » du début de l’année, lorsqu’il a devancé le président Joe Biden, pour ensuite s’estomper après le retrait de Biden.

Harris devance Trump par 45% contre 42% selon un sondage Reuters/Ipsos publié mardi, une course plus serrée que celle montrée par le même sondage plusieurs semaines plus tôt.

Trump a pris la tête des marchés de prédiction en ligne tels que PredictIt et Polymarket. Polymarket l'a favorisé à 61% contre 39% pour Harris.

Les gains de Trump sur Polymarket pourraient provenir d'un groupe de quatre comptes Polymarket qui ont collectivement dépensé environ 30 millions de dollars en cryptomonnaies pour parier sur sa victoire, a rapporté vendredi le Wall Street Journal. Polymarket n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Les investisseurs préviennent toutefois qu'il est plus difficile cette fois-ci de lier ces mouvements d'investissement à Trump, car nombre d'entre eux peuvent également être liés à l'optimisme économique croissant qui a suivi la publication d'un rapport sur l'emploi aux États-Unis exceptionnel ce mois-ci et une baisse de 50 points de base des taux d'intérêt de la Réserve fédérale le mois dernier.

« Une partie de cela pourrait certainement être due à l'amélioration de la position de Trump sur les marchés prédictifs », a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers.

Cependant, en raison de données économiques solides, « il est vraiment difficile de séparer la cause de l’effet, et encore moins de séparer les différentes causes », a-t-il déclaré.

Parmi les plus grands gagnants figurent les actions de Trump Media & Technology Group (DJT.O), l'entreprise de médias de l'ancien président, qui a largement suivi la fortune de Trump dans les sondages et les marchés de prédiction en ligne depuis sa cotation cette année.

Les actions ont augmenté de plus de 140 % depuis le 23 septembre.

« C’est l’activité commerciale qui est la plus liée aux perspectives d’élection de Trump », a déclaré Sosnick.

Parmi les autres bénéficiaires figurent les exploitants de prisons privées Geo Group (GEO.N) et CoreCivic (CXW.N), dont les actions ont augmenté respectivement d'environ 18 % et 10 % ce mois-ci. Trump a promis de sévir contre l'immigration illégale, ce qui pourrait stimuler la demande de centres de détention.

L'indice Russell 2000 (.RUT), axé sur les petites capitalisations, ouvre un nouvel onglet, est en hausse de 4 % depuis le 10 octobre et se négocie près de son plus haut niveau depuis fin 2021. Les attentes selon lesquelles Trump maintiendra les impôts à un niveau bas et réduira la réglementation ont stimulé les actions des petites entreprises, même si les analystes estiment qu'elles bénéficient également d'une plus grande confiance dans l'économie.

Sur les marchés des changes, les manœuvres de Trump sont visibles dans le rebond du dollar face à une série de devises, en particulier le peso mexicain, ont déclaré les stratèges.

Le peso, considéré comme vulnérable aux nouveaux tarifs douaniers que Trump prévoit d'imposer, est en baisse de 4 % par rapport à son plus haut de septembre. L'indice MSCI des devises latino-américaines (.MILA00000CUS), opens new tab, a glissé de plus de 3 % au cours de cette période.

« La volatilité implicite de la paire dollar-peso a augmenté parallèlement aux gains de Trump sur les marchés des paris », a déclaré Karl Schamotta, stratège en chef du marché chez la société de paiement Corpay à Toronto.

Trump a déclaré dimanche qu'il imposerait des droits de douane pouvant atteindre 200 % sur les véhicules importés du Mexique.

Les politiques économiques de l’ancien président sont considérées comme propices à la croissance et comme un catalyseur d’inflation, deux facteurs qui pourraient se traduire par des rendements du Trésor plus élevés, qui évoluent en sens inverse des prix des obligations, et par un dollar plus fort.

L'indice du dollar, qui mesure la force du billet vert face à six devises majeures, a augmenté de plus de 3 % depuis fin septembre, les investisseurs anticipant une trajectoire plus douce pour les baisses de taux d'intérêt. Certains de ses gains sont toutefois probablement liés à une plus grande confiance dans la victoire de Trump, a écrit Thierry Wizman, stratège mondial FX & rates chez Macquarie.

L'amélioration des cotes sur le marché des paris pour Trump, qui s'est positionné comme un pro-crypto-monnaie, semble soutenir le bitcoin. La plus grande crypto-monnaie du monde est en hausse de 12 % depuis le 10 octobre, une hausse que Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Fundstrat Global Advisors, attribue à la confiance croissante dans une victoire de Trump.

« Si Trump obtient un second mandat, la décote liée au risque réglementaire appliquée aux cryptomonnaies se réduirait probablement à près de zéro, et les investisseurs devraient prendre en compte la possibilité, aussi minime soit-elle, que le gouvernement adopte une réserve stratégique de bitcoins », a-t-il déclaré.

Sur les marchés obligataires gouvernementaux, certains investisseurs pensent que l’amélioration de la position de Trump a entraîné une hausse de la prime de terme à 10 ans – une mesure de la rémunération exigée par les investisseurs pour détenir des titres de créance gouvernementaux à long terme – par crainte que les propositions de l’ancien président visant à réduire les impôts puissent accroître le déficit budgétaire.

La semaine dernière, un indicateur de la Fed de New York mesurant la prime de terme est devenu positif pour la première fois depuis juillet. Cette évolution intervient dans un contexte de hausse générale des rendements des bons du Trésor.

Ces mouvements s'expliquent en partie par les attentes d'une victoire de Trump, a déclaré Matt Eagan, gestionnaire de portefeuille et responsable de l'équipe discrétionnaire complète chez Loomis, Sayles & Company.

Cependant, tout le monde n’interprète pas ces mouvements du marché comme des paris sur une victoire de Trump.

« Je pense que l'issue des élections reste largement incertaine », a déclaré Sonu Varghese, stratégiste macroéconomique mondial chez Carson Group. « L'histoire tourne en réalité autour d'une croissance économique plus forte et d'une Fed favorable. »

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