La Réserve fédérale américaine (Fed) poursuit depuis des années l’objectif d’une inflation de 2 %. Aujourd’hui, avec les nouvelles données sur l’inflation de septembre, il semble qu’elle s’en rapproche.
Les indices des prix à la consommation et à la production ont atteint les niveaux attendus par la Fed, ce qui montre que l’inflation est en train de se rapprocher de l’objectif de la Fed. Selon Goldman Sachs, il se pourrait que ce soit déjà le cas.
La banque d'investissement prévoit que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) du ministère du Commerce pour septembre affichera un taux d'inflation sur 12 mois de 2,04 %.
Si tel est le cas, ce chiffre serait arrondi à 2 %, ce qui permettrait enfin à la Fed d’atteindre son objectif à long terme.
L'inflation sous-jacente persiste, la faute aux loyers
Il y a deux ans, l'inflation a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, ce qui a contraint la Fed à relever ses taux d'intérêt de manière drastique. Aujourd'hui, les économistes estiment que l'inflation a suffisamment ralenti pour que la Fed puisse respirer un peu plus facilement.
Alors que l’inflation globale est en baisse, l’inflation sous-jacente – la mesure préférée de la Fed qui exclut l’alimentation et l’énergie – reste un problème.
Goldman Sachs estime que l'inflation atteindra 2,6 % en septembre. L'indice des prix à la consommation montre que l'inflation sous-jacente est encore pire, atteignant 3,3 %. Les coûts du logement, en particulier les loyers, continuent de la faire grimper.
Le président de la Fed, Jerome Powell, estime que l'inflation des loyers finira par ralentir. Il s'attend à ce que l'inflation immobilière continue de baisser, ce qui aidera la Fed à atteindre son objectif de « désinflation ». Le marché du travail commence également à se calmer.
Selon le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, la situation s’est suffisamment calmée pour contenir l’inflation tout en restant proche du plein emploi. Mais atteindre cet objectif de 2 % et le maintenir à ce niveau ne sera pas chose facile.
Dans le même temps, l’outil de prévision de l’inflation de la Fed de Cleveland indique un taux d’inflation PCE de 2,06 % pour septembre. Sur le papier, ce chiffre serait arrondi à 2,1 %, soit légèrement au-dessus de l’objectif.
Mais le taux d’inflation du troisième trimestre s’établit à seulement 1,4 % sur une base annualisée, bien en dessous de l’objectif de la Fed.
Des baisses de taux de la Fed sur la table
Il y a quelques semaines, la Fed a pris une mesure sans précédent, réduisant les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage, pour les ramener à une fourchette de 4,75 % à 5 %, ce qui n’est pas une mesure habituelle dans une économie « stable ».
La Fed revient désormais à ses baisses de taux habituelles d'un quart de point à l'avenir, mais le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré qu'elle pourrait en fait renoncer à une baisse complète lors de la réunion de novembre.
La Fed sait qu'elle doit se montrer prudente. Kurt Rankin, économiste senior chez PNC, estime que des baisses de taux agressives pourraient relancer l'inflation en obligeant les entreprises à se battre pour obtenir davantage de ressources afin de répondre à la demande croissante.
Si l’inflation augmente à nouveau, la Fed devra augmenter ses taux, ce qui est la dernière chose que quiconque souhaite voir en ce moment.
Les traders à terme semblent confiants quant au fait que Powell réduira les taux d'un quart de point en novembre et en décembre.
Les économistes comme Mark Zandi de Moody’s ne s’attendent pas à des baisses de prix généralisées. Les entreprises pourraient maintenir leurs prix stables si la demande baisse, mais les baisses de prix généralisées sont rares, même en période de récession.
Les prix des biens physiques ont baissé grâce à des conditions d'offre et de demande plus normales après la pandémie. Cependant, les prix de l'énergie et des denrées alimentaires restent volatils, avec de fortes fluctuations.
L’électronique grand public continue de s’améliorer en qualité, et même si les prix peuvent sembler baisser, il s’agit souvent simplement d’une amélioration par rapport à ce que vous obtenez pour le même montant d’argent.
Selon Zandi, les baisses de prix ne se produiront pas de manière généralisée et il est peu probable que de nombreuses entreprises baissent leurs prix à moins que la demande ne s’effondre. Même dans ce cas, les prix ne baissent généralement pas pendant une récession.