BItcoin price faltered at $64K again — Here is why | Cointelegraph sur Binance Square

Cointelegraph · 2024-10-07T22:13:18.000Z

Bitcoin (BTC) has been unable to sustain levels above $66,000 since July 31, despite achieving a 5.2% gain between Oct. 3 and Oct. 7. Some analysts assert that Bitcoin benefits from the ever-growing United States federal debt; however, while this correlation appears valid, it has minimal influence on short-term price trends. In reality, socio-political events seem to be the primary driver of Bitcoin’s limited upside, considering that the global monetary base (M2) has expanded from $104 trillion in June to $108 trillion in October, while Bitcoin was rejected multiple times at the $68,000 resistance level. This suggests that the rally to $64,000 is unlikely to be rooted in the US fiscal situation. Bitcoin/USD vs. global monetary base (M2, billion). Source: TradingView Additional evidence weakening this relationship is that the US dollar has strengthened against other major global currencies, as measured by the DXY index—which rose to 102.5 on Oct. 7, up from 100.4 on Sept. 30. If investors fear that US government debt is spiraling out of control, why are they cashing out of euros, British pounds, or Swiss francs? Recent US macro data was not favorable for Bitcoin’s price To understand why Bitcoin’s price has consistently failed to sustain levels above $66,000 over the past eight weeks, one should begin by analyzing what is limiting the improvement of investor sentiment. For example, uncertainties regarding global economic growth, the escalating Middle East conflict, and the impact of the upcoming November US Presidential elections are significant factors. The stronger-than-expected September US jobs data released on Oct. 4 reduced the odds of an economic recession. However, it also caused the implied probability of a 0.50% interest rate cut to drop to 0%, down from 40% just two weeks earlier, according to the CME FedWatch tool. Higher interest rates for a longer period make investors more risk-averse, which is detrimental to Bitcoin’s price. Moreover, current macroeconomic data has led investors to raise their expectations for positive third-quarter corporate earnings, prompting global investment bank Goldman Sachs to increase its year-end 2025 S&P 500 target to 6,300, according to Reuters. Goldman noted that a “recovery in the semiconductor industry cycle” will further support earnings momentum. Regardless of Bitcoin bulls’ views on how BTC price will react to a potential global economic recession, the latest stimulus measures announced by China significantly reduce the need for alternative hedges. The Hong Kong stock market index reached a 32-month high on Oct. 7, closing 9.3% above levels from Sept. 30, while the S&P 500 is trading 0.5% below its all-time high. Bitcoin derivatives metrics and spot ETF outflows Despite the overall bullishness in global stock markets, Bitcoin’s price has been unable to sustain levels above $66,000, and more importantly, derivatives traders’ sentiment remains neutral. The monthly BTC futures market's annualized premium serves as a primary gauge of bullishness. In neutral markets, those derivative contracts typically trade at a 5% to 10% annualized premium to compensate for the longer settlement period. However, if the demand for leveraged longs (buy) increases, this premium can easily surpass 15% or 20%. Conversely, periods of bearishness result in negative premiums, also known as backwardation. Bitcoin 2-month futures contract premium. Source: Laevitas.ch Notice that the BTC futures annualized premium has remained at 8%, indicating that demand for leverage is relatively balanced between bulls and bears. Part of traders’ lack of conviction stems from recent flows in Bitcoin spot exchange-traded funds (ETFs), which have seen $335 million in net outflows since Oct. 1, according to Farside Investors data. Ultimately, the reasons for Bitcoin being pinned below $64,000 are primarily due to a macroeconomic environment that has favored the stock market and investors seeking protection in cash positions ahead of socio-political uncertainties. This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.

Le Bitcoin (BTC) n'a pas réussi à maintenir des niveaux supérieurs à 66 000 $ depuis le 31 juillet, malgré un gain de 5,2 % entre le 3 et le 7 octobre. Certains analystes affirment que le Bitcoin bénéficie de la dette fédérale américaine en constante augmentation ; cependant, bien que cette corrélation semble valable, elle a une influence minime sur les tendances des prix à court terme.
En réalité, les événements sociopolitiques semblent être le principal moteur de la hausse limitée du Bitcoin, étant donné que la base monétaire mondiale (M2) est passée de 104 000 milliards de dollars en juin à 108 000 milliards de dollars en octobre, tandis que le Bitcoin a été rejeté à plusieurs reprises au niveau de résistance de 68 000 dollars. Cela suggère que le rallye vers 64 000 dollars ne s’explique probablement pas par la situation budgétaire américaine.
Bitcoin/USD par rapport à la base monétaire mondiale (M2, milliards). Source : TradingView
Une preuve supplémentaire qui affaiblit cette relation est le renforcement du dollar américain par rapport aux autres principales devises mondiales, comme le montre l’indice DXY, qui est passé de 100,4 le 30 septembre à 102,5 le 7 octobre. Si les investisseurs craignent que la dette publique américaine ne devienne incontrôlable, pourquoi se débarrassent-ils des euros, des livres sterling ou des francs suisses ?
Les données macroéconomiques américaines récentes ne sont pas favorables au prix du Bitcoin
Pour comprendre pourquoi le prix du Bitcoin n’a pas réussi à se maintenir au-dessus de 66 000 dollars au cours des huit dernières semaines, il faut commencer par analyser ce qui limite l’amélioration du sentiment des investisseurs. Par exemple, les incertitudes concernant la croissance économique mondiale, l’escalade du conflit au Moyen-Orient et l’impact des prochaines élections présidentielles américaines de novembre sont des facteurs importants.
Les chiffres de l’emploi américains du mois de septembre, meilleurs que prévu, publiés le 4 octobre, ont réduit les risques de récession économique. Cependant, ils ont également fait chuter la probabilité implicite d’une baisse des taux d’intérêt de 0,50 % à 0 %, contre 40 % seulement deux semaines plus tôt, selon l’outil FedWatch du CME. Des taux d’intérêt plus élevés pendant une période plus longue rendent les investisseurs plus réticents au risque, ce qui est préjudiciable au prix du Bitcoin.
En outre, les données macroéconomiques actuelles ont conduit les investisseurs à revoir à la hausse leurs attentes de bénéfices positifs pour les entreprises au troisième trimestre, ce qui a incité la banque d’investissement mondiale Goldman Sachs à relever son objectif de fin d’année 2025 pour le S&P 500 à 6 300 points, selon Reuters. Goldman a noté qu’une « reprise du cycle de l’industrie des semi-conducteurs » soutiendrait davantage la dynamique des bénéfices.
Indépendamment des opinions des partisans du Bitcoin sur la manière dont le prix du BTC réagira à une éventuelle récession économique mondiale, les dernières mesures de relance annoncées par la Chine réduisent considérablement le besoin de couvertures alternatives. L’indice boursier de Hong Kong a atteint son plus haut niveau sur 32 mois le 7 octobre, clôturant 9,3 % au-dessus des niveaux du 30 septembre, tandis que le S&P 500 se négocie 0,5 % en dessous de son plus haut historique.
Mesures des dérivés Bitcoin et sorties d'ETF spot
Malgré la tendance haussière générale des marchés boursiers mondiaux, le prix du Bitcoin n'a pas réussi à maintenir des niveaux supérieurs à 66 000 dollars et, plus important encore, le sentiment des traders de produits dérivés reste neutre. La prime annualisée du marché des contrats à terme mensuels sur le BTC sert de principal indicateur de hausse.
Sur les marchés neutres, ces contrats dérivés se négocient généralement avec une prime annualisée de 5 à 10 % pour compenser la période de règlement plus longue. Cependant, si la demande de positions longues à effet de levier (achat) augmente, cette prime peut facilement dépasser 15 % ou 20 %. À l'inverse, les périodes de baisse se traduisent par des primes négatives, également appelées backwardation.
Prime de 2 mois pour le contrat à terme Bitcoin. Source: Laevitas.ch
Notez que la prime annualisée des contrats à terme sur le BTC est restée à 8 %, ce qui indique que la demande d’effet de levier est relativement équilibrée entre les haussiers et les baissiers. Le manque de conviction des traders provient en partie des flux récents dans les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant sur le Bitcoin, qui ont enregistré 335 millions de dollars de sorties nettes depuis le 1er octobre, selon les données de Farside Investors.
En fin de compte, les raisons pour lesquelles Bitcoin est resté coincé en dessous de 64 000 $ sont principalement dues à un environnement macroéconomique qui a favorisé le marché boursier et les investisseurs recherchant une protection dans des positions en espèces avant les incertitudes sociopolitiques.
Cet article est fourni à titre d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.

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