La politique de la Réserve fédérale américaine devient de plus en plus conciliante : le discours d'hier de Powell et Bostic l'a montré.
Comme prévu, le discours du président de la Réserve fédérale américaine, Powell, n'a pas provoqué de volatilité significative sur les marchés. MAIS cette fois, contrairement à jeudi dernier, il a commenté la politique monétaire et a dit beaucoup de choses importantes (même si la plupart d'entre elles n'étaient pas nouvelles).
La principale conclusion que l’on peut en tirer est que les marchés ne sont désormais peut-être qu’insatisfaits du rythme de la réduction des taux d’intérêt. Il n'est pas question de pauses ou de promotions. Le cycle baissier a commencé et est stable. Cela signifie que la clé pour les marchés dans les mois à venir sera les données macroéconomiques américaines, qui permettent de tirer des conclusions sur les risques de récession. Tout, du marché du travail et des indices de production à la production industrielle et à la construction.
Points clés de Powell :
- La Fed n'est pas pressée de réduire rapidement ses taux et se laissera guider par les données macroéconomiques à venir. Un changement brusque de l'indicateur, comme la dernière fois, n'est pas nécessaire. La Fed ne réduira pas « agressivement » les taux d’intérêt.
- La baisse des taux de 0,50 point de pourcentage reflète la confiance croissante dans le fait qu'un recalibrage approprié de la politique monétaire peut soutenir la résilience du marché du travail et la désinflation.
- Les décisions sur les taux d'intérêt seront prises de réunion en réunion.
- Si l'économie évolue comme prévu, cela signifierait deux réductions supplémentaires cette année, pour un total de 0,5 point de pourcentage.
- Au fil du temps, la politique monétaire de la Fed évoluera vers une position plus neutre si l'économie se développe comme prévu.
- L'inflation est sur une trajectoire constante vers l'objectif de 2 %. La désinflation est généralisée, les dernières données indiquant de nouveaux progrès vers un retour durable à l’objectif.
- Il existe des risques liés à la fois à l'inflation et au marché du travail.
- Les conditions de travail sont stables, le marché du travail est en équilibre. Il est stable mais s'est vraiment refroidi.
- Le marché du travail peut fournir une image plus précise de l’état de l’économie en temps réel que le PIB.
- L'économie américaine est dans un état stable et nous avons l'intention de la soutenir.
- Rien n’indique qu’une récession soit plus probable aujourd’hui.
« Nous avons réalisé des progrès significatifs vers le rétablissement de la stabilité des prix sans augmentation douloureuse du chômage. »
- La création d'emplois pourrait ne pas suffire à maintenir le taux de chômage stable compte tenu de l'augmentation de l'offre.
- L'inflation des services de logement diminuera tant que le taux de croissance des loyers des nouveaux locataires restera faible.
Raphael Bostic, membre de la Réserve fédérale américaine (avec une rhétorique accommodante et des droits de vote) s'est déclaré ouvert à une nouvelle baisse des taux d'intérêt de 0,5 point de pourcentage en novembre prochain.