Liquidité et sentiment du marché : piloter les cycles

Introduction

Dans le paysage financier mondial complexe, où les capitaux circulent comme un fleuve, la liquidité et le sentiment du marché apparaissent comme les architectes silencieux des cycles de marché. Cet article examine comment ces forces, souvent mal comprises et sous-estimées, façonnent les trajectoires économiques, en se concentrant plus particulièrement sur les récents changements de politique économique de la Chine et leurs effets d'entraînement sur le paysage financier, y compris sur les marchés des cryptomonnaies.

L'ascension de la liquidité orientale

La liquidité, élément vital des marchés financiers, a récemment connu un changement important en provenance de l’Est. La réunion inattendue du Politburo en septembre 2024 a marqué un tournant, signalant une position agressive sur la revitalisation économique. Il ne s’agissait pas d’un simple changement de politique ; il s’agissait d’une intervention coordonnée, présidée personnellement par Xi Jinping, visant à injecter de la vitalité dans l’économie chinoise par le biais de :

Ajustements de la politique monétaire : la réduction agressive du RRR de 50 points de base, ainsi que d'autres mesures d'assouplissement monétaire, ont injecté plus de 1 000 milliards de RMB dans le système, signalant un engagement en faveur de la liquidité.

Focus sur la politique budgétaire : accent mis sur les politiques budgétaires contracycliques pour soutenir les dépenses nécessaires, laissant entrevoir les mesures budgétaires à venir.

Soutien du marché des capitaux : interventions directes telles que l’achat d’actions pour stabiliser les marchés, démontrant ainsi l’intention de renforcer la confiance des investisseurs.

Cette augmentation de liquidité est survenue à un moment où les marchés chinois étaient considérablement sous-évalués par rapport à leurs homologues américains, ouvrant la voie à une reprise potentielle et à une réaffectation des capitaux.

Sentiment du marché et commerce avec la Chine

Le discours sur la Chine a longtemps été celui du scepticisme et de l'étiquette « non investissable », malgré une forte croissance nationale dans certains secteurs. Les mesures prises par le Politburo ont cependant radicalement changé ce discours. Le sentiment du marché, souvent motivé par la peur ou la cupidité, a trouvé dans ces changements de politique un nouveau catalyseur, qui a conduit à :

Réalignement mondial : les marchés occidentaux ont interprété ces mouvements comme un feu vert à l’assouplissement, favorisant un boom de l’intérêt des investissements envers la Chine.

Récompenses contraires : les investisseurs qui s’étaient positionnés à l’encontre du sentiment négatif dominant ont commencé à récolter des fruits à mesure que le marché corrigeait sa trajectoire.

Conséquences pour les marchés des cryptomonnaies

Les cryptomonnaies, souvent considérées comme une entité distincte, sont de plus en plus étroitement liées aux marchés financiers traditionnels. Le cycle actuel met en évidence :

Changement dans les flux de capitaux : contrairement aux cycles précédents dominés par la frénésie des particuliers, ce cycle voit une plus grande implication des institutions, la finance traditionnelle exerçant une plus forte influence. La hausse des contrats à terme CME par rapport à ceux de Binance et les produits spot à venir illustrent ce changement.

Effets de la liquidité macroéconomique : les États-Unis et la Chine entrant dans des cycles d’assouplissement monétaire, la liquidité mondiale est en hausse. Ce phénomène, combiné à des événements géopolitiques tels que les élections américaines, pourrait se répercuter sur les actifs à risque comme les cryptomonnaies.

Comportement des investisseurs : L'effet de richesse des actions technologiques/IA et l'attrait des options zero-day ont quelque peu mis à l'écart les crypto-monnaies en termes d'enthousiasme des particuliers. Cependant, à mesure que la liquidité diminue, les crypto-monnaies pourraient connaître un regain d'intérêt, en particulier avec des personnalités clés qui les soutiennent comme un actif de portefeuille.

Regard vers l'avenir

L’avenir dépend de plusieurs facteurs clés :

Épargnants chinois : avec un taux d’épargne de 34 %, la manière dont ce capital sera réaffecté et où il le sera pourrait avoir un impact significatif sur les marchés mondiaux.

Objectifs économiques : La capacité de la Chine à atteindre son objectif de croissance du PIB de 5 % influencera la confiance des investisseurs et la rotation des capitaux.

Synergie des politiques mondiales : l’alignement des politiques d’assouplissement des principales économies pourrait alimenter un sentiment de risque plus large, potentiellement bénéfique pour les actifs à haut risque comme les crypto-monnaies.

Conclusion

La liquidité et le sentiment du marché ne sont pas seulement des phénomènes économiques ; ils sont au cœur des cycles du marché. À la lumière des récents événements en Chine et de leurs implications pour la finance mondiale, il est essentiel de comprendre ces dynamiques pour s’orienter dans un monde financier de plus en plus interconnecté. Que ce soit sur les marchés traditionnels ou dans le domaine en plein essor des cryptomonnaies, le flux de liquidité et les changements de sentiment continueront de dicter le rythme des cycles économiques.

Cet article a été inspiré par les réflexions de Sean Tan, Liquid Partner chez Primitive Ventures, sur l'impact profond des changements de liquidité et du sentiment du marché sur l'élaboration des stratégies d'investissement sur les marchés mondiaux.