• Le Bitcoin a bondi de 7 % au cours des cinq derniers jours, franchissant la barre des 64 000 $ pour la première fois ce mois-ci.

  • L’or a atteint des sommets historiques, dépassant les 2 600 dollars l’once.

  • Ces performances exceptionnelles sont liées à l'augmentation de la liquidité mondiale, à l'expansion des bilans des banques centrales mondiales et à la récente baisse des taux de la Réserve fédérale qui stimulent l'investissement et l'activité économique.

Au cours des cinq derniers jours, le bitcoin a bondi de 7 %, franchissant la barre des 64 000 dollars pour la première fois depuis le 26 août. L'or, pour sa part, a atteint des sommets historiques à plus de 30 reprises cette année, dépassant les 2 600 dollars l'once. Ces performances remarquables marquent la première fois depuis la création du bitcoin en 2009 que les deux actifs sont les plus performants de l'année, selon Charlie Bilello, stratège en chef du marché chez Creative Planning, une société de gestion d'investissement et de planification financière.

Depuis le début de l'année, le prix de l'or a augmenté de 27 %, dépassant ainsi sa performance de 2020, qui était de 25 %. La dernière fois qu'il a fait mieux, c'était en 2007. Qu'est-ce qui motive cette hausse impressionnante ?

L’or a toujours été considéré comme une protection contre la dépréciation monétaire et l’incertitude mondiale, et les conditions économiques actuelles suggèrent qu’il remplit à nouveau ce rôle. La récente flambée des prix de l’or peut être attribuée à ces facteurs. Notamment, l’or a commencé sa remontée avant la dépréciation monétaire importante déclenchée par la pandémie de Covid en 2020, tandis que le bitcoin est apparu comme une valeur vedette fin 2020 et en 2021. Le bitcoin n’étant plus qu’à 14 % de son plus haut historique, est-il en train de rattraper son retard une fois de plus ?

Un examen plus approfondi révèle que le prix du bitcoin a tendance à évoluer en fonction de la mesure de liquidité nette de la Réserve fédérale. Cette mesure, calculée en soustrayant les opérations de pension inversée et le compte général du Trésor du bilan de la Fed, indique que le bitcoin a tendance à suivre les tendances de liquidité.

Le bitcoin et la liquidité nette ont tous deux atteint leur niveau plancher vers la fin de 2022, coïncidant avec l'effondrement de FTX. Depuis lors, le bitcoin n'a cessé d'augmenter parallèlement à l'augmentation de la liquidité nette, qui dépasse désormais les 6 000 milliards de dollars.

Le bilan de la Réserve fédérale s'élève actuellement à 7 100 milliards de dollars et, bien qu'elle poursuive son resserrement quantitatif, le rythme a ralenti. L'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars 2023 a entraîné une réduction de 1 600 milliards de dollars du bilan, le ramenant aux niveaux observés lors des phases initiales d'assouplissement quantitatif en réponse à la pandémie.

La réduction des soldes des opérations de pensions sur titres, qui représentent aujourd’hui un peu plus de 300 milliards de dollars, libère des liquidités dans le système financier. Cette mesure a un effet stimulant, car elle accroît la disponibilité des fonds pour les prêts, les investissements et l’activité économique en général.

D'une manière plus générale, les bilans combinés des 15 plus grandes banques centrales du monde – y compris celles des États-Unis, de l'Union européenne, du Japon et de la Chine – approchent les 31 000 milliards de dollars.

Bien que ce chiffre ne soit pas le point central, la tendance montre une résurgence mondiale des bilans des banques centrales, qui atteignaient environ 30 000 milliards de dollars en juillet. Cette augmentation de la liquidité est particulièrement stimulante pour le bitcoin, qui tend à refléter les tendances en matière de liquidité.

De plus, mercredi dernier, la Fed a réduit son taux d’intérêt de 50 points de base, soutenant davantage la hausse du bitcoin et de l’or.