Aux premières heures de jeudi matin, la Réserve fédérale a entamé son cycle d'assouplissement, en abaissant les taux d'intérêt pour démontrer sa détermination à empêcher une nouvelle détérioration du marché du travail.

Lors de sa première baisse de taux, la Réserve fédérale a abaissé le taux directeur de 50 points de base pour le ramener dans une fourchette de 4,75 % à 5 %. Cela donne à la Fed et aux investisseurs plus de temps pour se préparer à ce qui pourrait suivre.

"Nous pensons que nous assisterons à un atterrissage en douceur", a déclaré Erik Aarts, stratège senior obligataire chez Touchstone Investments. Mais il a ajouté que les marchés des taux d’intérêt essayaient encore de déterminer ce qui allait se passer à l’avenir.

"En ce qui concerne le vieil adage selon lequel" achetez les informations, vendez les faits ", je pense que nous allons voir une partie de cela", a déclaré Aarts. S'il s'attend à ce que les six prochains mois soient tumultueux, il s'attend également à ce qu'il y ait des achats. opportunités, surtout si le rendement du Trésor à deux ans et celui du Trésor à 10 ans continuent d'augmenter par rapport aux plus bas récents.

"Il convient de noter qu'à l'approche du prochain cycle, le marché intègre plus de risque que les six derniers cas", a écrit jeudi une équipe de stratèges en taux et devises de BofA Global dans une note adressée aux clients pour un assouplissement significatif.

Selon Torsten Slok, économiste en chef d'Apollo Global Management, les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont récemment suggéré que les taux d'intérêt à court terme baisseraient de près de 2 %, mais cela a également fluctué entre 2 % et 4,5 %, ce qui représente une « gamme assez large de résultats ». " Alors que la Fed continue de le faire, les taux d'intérêt commenceront à augmenter en 2022.

En outre, les tentatives des investisseurs d’utiliser l’histoire pour guider l’avenir pourraient s’avérer vaines. L'équipe de BofA Global estime que ce cycle d'assouplissement n'est pas directement lié aux cycles récents, pas même au scénario d'un « atterrissage en douceur » de 1995 que les investisseurs et la Réserve fédérale espèrent reproduire.

L’évolution des prix du marché au cours de la semaine dernière a mis en évidence la difficulté de prédire avec précision l’évolution des taux d’intérêt, les taux à long terme augmentant alors même que la Réserve fédérale réduit les taux à court terme.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est en hausse depuis que la Réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt mercredi.

Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie de taux américains chez Valeurs Mobilières TD, a déclaré jeudi dans une note adressée à ses clients qu'il achèterait lorsque les rendements augmenteraient de manière significative. Il s'attend toujours à ce que le rendement du Trésor américain à 10 ans atteigne 3,5 % d'ici la fin de l'année, mais la trajectoire descendante sera un « bras de fer ».

Alors que le marché obligataire a joué un rôle important dans l'évolution des actions ces derniers temps, le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 se négociaient tous deux à des niveaux records jeudi et semblaient avoir dissipé les inquiétudes initiales concernant une première baisse majeure des taux par la Réserve fédérale.

De toute évidence, la trajectoire du marché du travail jouera un rôle important dans la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt. Les dernières données montrent que le nombre de personnes demandant des allocations de chômage est tombé à son plus bas niveau depuis mai.

La performance du marché boursier après les précédents cycles de réduction des taux de la Fed a été mitigée, les conditions économiques déterminant si les investisseurs ont subi des pertes ou des gains importants.

Pendant ce temps, Aarts de Touchstone a déclaré que la Fed « rattrapait son retard par rapport au marché du travail ». Il estime que les six prochains mois devraient aider les investisseurs à déterminer si le travail a été accompli. Mais il a ajouté que les marchés des taux d’intérêt essayaient encore de déterminer ce qui allait se passer à l’avenir.

Article transmis de : Golden Ten Data