• Une campagne coordonnée d’assouplissement monétaire à l’échelle mondiale est en cours

• La plupart des classes d'actifs sont en hausse en conséquence, mais le bitcoin reste sous pression

• La crypto-monnaie pourrait avoir besoin de plus qu'une poignée de baisses de taux modestes avant qu'une nouvelle course haussière puisse démarrer

Et si les partisans du bitcoin apprenaient que les banques centrales occidentales se sont lancées dans une nouvelle campagne d’assouplissement monétaire, que le S&P 500 et le Nasdaq – même en cas de mini-panique au milieu de l’été – s’approchent de leurs records, que les rendements des bons du Trésor américain chutent à leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années et que l’or atteint des niveaux historiques ? Est-ce quelque chose qui pourrait les intéresser ?

Si la question de savoir si la Réserve fédérale va réduire son taux directeur de 25 ou 50 points de base la semaine prochaine reste incertaine, il est certain que la banque centrale américaine va entamer son premier cycle d’assouplissement depuis 2019. Ce faisant, la Fed rejoindra d’autres grandes banques centrales occidentales – la Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre et la Banque du Canada – qui ont toutes déjà abaissé leurs taux d’intérêt, certaines plus d’une fois. Bien que le Japon ne se soit pas encore joint à cette initiative et ait en fait fait les premiers pas vers un resserrement, son taux directeur de 0,25 % n’est que de quelques points de base au-dessus de zéro.

La réaction des marchés traditionnels a été conforme aux attentes : les actions, les obligations et le prix de l’or ont tous fortement augmenté alors qu’une campagne coordonnée d’assouplissement monétaire des marchés développés commençait à se manifester.

Le Bitcoin {{BTC}}, lui, n'a pas participé à la fête. Bien qu'il ait enregistré une belle hausse vendredi, le prix reste inférieur à 60 000 $ et environ 20 % en dessous du sommet historique de plus de 73 500 $ établi il y a six mois.

La lutte du Bitcoin

Un observateur avisé à qui CoinDesk a parlé a déclaré qu'il fallait faire un zoom arrière, notant que même avec le recul majeur depuis mars, le bitcoin reste supérieur de plus de 40 % depuis le début de l'année et de 127 % par rapport aux niveaux d'il y a un an. Une grande partie de la sous-performance du bitcoin au cours des derniers mois pourrait n'être rien de plus qu'une pause après un mouvement haussier démesuré. Les performances de la crypto en 2024 et d'une année sur l'autre restent bien supérieures à celles des actions américaines et de l'or.

Pourtant, il pourrait être frustrant pour les haussiers de voir le cours du bitcoin baisser encore plus. Après tout, le bitcoin est aujourd’hui bien plus bas que son niveau d’il y a près de trois ans, lorsqu’il a atteint le record de 69 000 dollars. Si l’on tient compte de l’inflation rapide de ces trois années, la performance semble encore pire, en particulier si les partisans du bitcoin souhaitent que la cryptomonnaie soit connue comme une couverture contre l’inflation. Le S&P 500 a augmenté d’environ 33 % sur cette période et l’or, une relique barbare, a augmenté de plus de 50 %.

Steno Research a noté que le bitcoin n'a pas connu beaucoup de cycles de baisse des taux - en fait, juste celui qui a commencé en 2019. Le bitcoin, a déclaré l'équipe, a en fait baissé d'environ 15 % entre le moment de la première baisse des taux de la Fed en août et la fin novembre, date à laquelle la Fed avait réduit de 75 points de base. Ce n'est qu'avec la poussée monétaire massive de l'ère Covid en mars 2020 que le bitcoin a finalement atteint un plancher et a commencé ce qui est devenu une ascension fulgurante.

Il est possible qu'une courte série de baisses de taux n'ait que peu d'effet sur le prix du bitcoin et que seules des mesures d'urgence plus importantes de la part des banques centrales soient suffisantes pour déclencher une nouvelle course haussière.