-Une liquidation à l'échelle du marché s'est propagée dans le monde entier, l'indice boursier américain ayant chuté de 3 % et la capitalisation boursière des cryptomonnaies ayant chuté de 11 % au cours des dernières 48 heures.
-L'impact de la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon (BoJ)
- L'un des facteurs à l'origine de la contraction des marchés mondiaux est la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon (BoJ) et son impact sur une stratégie d'investissement populaire connue sous le nom de carry trading. Le carry trading, c'est lorsqu'un investisseur emprunte une devise avec un taux d'intérêt faible, comme le yen japonais, et réinvestit la devise empruntée dans une devise avec un taux d'intérêt plus élevé, comme le dollar américain (USD).
-Stratégie de trading de différence de taux d'intérêt
Pendant de nombreuses années, les investisseurs empruntaient des yens à des taux d’intérêt faibles, par exemple ≈0,4 %, et utilisaient le yen emprunté comme forme de levier. Ils convertiront le yen en dollars américains (ou en d’autres devises fortes et à haut rendement) et conserveront la marge pratiquement gratuitement. Cet arbitrage est possible en raison de la grande différence entre les faibles taux d’emprunt du yen et les taux d’intérêt élevés du dollar américain.
-Modifier les taux d'intérêt de la BoJ
Cependant, après que la BoJ a relevé ses taux d'intérêt la semaine dernière de 0-0,1% à ≈0,25%, mettant ainsi fin à la politique de taux d'intérêt négatifs, les échanges différentiels de taux d'intérêt sur le yen japonais sont devenus moins attractifs, ce qui a poussé de nombreux investisseurs à dénouer leurs positions.
-Impact sur le marché
À mesure que les investisseurs restituent le yen emprunté, le yen se renforce par rapport au dollar américain, la paire de devises USD/JPY atteignant tout juste son plus bas niveau depuis 2023. À mesure que le yen se renforce, davantage d'opérations d'arbitrage sur le yen seront soumises à des appels de marge et les actifs sous-jacents seront vendus. affectant gravement les marchés mondiaux. L’ère des prêts gratuits en yens touche à sa fin.
-Implications pour le marché des cryptomonnaies
Les crypto-monnaies restent plus risquées que les actions américaines et, par conséquent, les baisses des marchés traditionnels entraînent souvent des baisses plus importantes sur les marchés des crypto-monnaies. Avec les récents chiffres du chômage élevés, la stagnation des taux d’inflation, l’incertitude géopolitique et les conséquences de l’annulation prochaine du carry trading sur le yen, nous pourrions nous retrouver dans un chaos à venir.
-Conclure
La hausse des taux d'intérêt de la BoJ a radicalement modifié la dynamique des opérations de portage du yen japonais, provoquant un dénouement massif des positions des investisseurs et impactant les marchés mondiaux. Cette volatilité pourrait continuer d’affecter les marchés traditionnels et ceux des cryptomonnaies à court terme.