Nick Timiraos, un journaliste bien connu du Wall Street Journal connu comme le « porte-parole de la Fed », a de nouveau écrit un article après la dernière décision de la Réserve fédérale. Il a déclaré que la Réserve fédérale avait laissé la porte ouverte à une baisse des taux d'intérêt en septembre. ce qui entrera en collision avec l'élection présidentielle américaine qui bat son plein à ce moment-là.
Pour une banque centrale qui veut sagement rester à l’écart de la politique partisane, faire face à d’éventuels changements de politique autour d’une élection est une situation perdant-perdant. Réduire les taux avant les élections provoquerait probablement la colère des républicains et de l’ancien président Trump, mais retarder les réductions de taux nécessaires pourrait nuire à l’économie et contrarier les démocrates.
Cette situation délicate a incité les responsables de la Fed à passer les semaines à venir à définir leurs attentes et à expliquer les raisons qui sous-tendent une série de réductions de taux qui pourraient commencer lors de la prochaine réunion de la banque centrale à la mi-septembre.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mercredi qu'il s'efforçait de garantir que la banque centrale puisse réduire l'inflation tout en empêchant les hausses de taux passées de faire basculer l'économie dans la récession, et qu'il continuerait à travailler à long terme pour jeter ces bases. "Nous nous concentrons entièrement sur cela", a déclaré Powell.
Il a farouchement rejeté les accusations selon lesquelles la Fed serait influencée par la politique. "Nous n'utilisons jamais nos outils pour soutenir ou s'opposer à un parti, un homme politique ou à tout résultat politique", a déclaré Powell. "Tout ce que nous faisons avant, pendant ou après une élection sera équilibré par les données, les perspectives et les risques qui en découlent." sur autre chose. »
Il y a deux ans, la Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt de près de zéro et a rapidement lancé le cycle de hausse des taux le plus rapide depuis le début des années 1980 pour lutter contre l'inflation. Les responsables de la Fed ont augmenté pour la dernière fois le taux d’intérêt de référence à court terme à environ 5,3 % en juillet 2023, portant les taux à leur plus haut niveau depuis deux décennies. L'inflation a considérablement diminué pendant la période de hausse des taux, tombant à 2,5 % en juin contre 7,1 % il y a deux ans, selon la mesure privilégiée par la Fed. L'objectif à long terme de la Fed est que l'inflation atteigne 2 %.
Étant donné que les actions de la Fed peuvent modifier les résultats économiques, elles ont également indirectement des conséquences politiques importantes. Les modèles économiques montrent que, puisque les investisseurs obligataires s’attendent déjà à au moins deux, voire trois baisses de taux cette année, le calendrier des baisses de taux ne devrait pas avoir d’impact direct sur le marché du travail, la croissance économique et l’inflation.
Mais tant que la Fed ne réduira pas les taux d’intérêt, les consommateurs endettés par des cartes de crédit et les entreprises qui dépendent de la dette à court terme n’en bénéficieront pas. En outre, ce changement de politique a une signification symbolique importante et pourrait renforcer la confiance des consommateurs. En outre, le marché s'attend actuellement à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d'intérêt en septembre. Si la Réserve fédérale ne donne pas suite, les coûts d'emprunt pourraient augmenter et d'autres conditions financières pourraient également se resserrer.
Les Républicains intensifient la pression
En juin de cette année, Trump a déclaré dans une interview accordée à Bloomberg Businessweek que la fixation actuelle des taux d'intérêt par la Fed était "très difficile" pour l'économie, mais que la baisse des taux d'intérêt avant les élections était quelque chose que les responsables "savaient qu'ils ne devraient pas faire". ".
Les alliés de Trump ont indiqué qu'ils exerceraient une pression politique sur Powell s'il continue de réduire les taux d'intérêt en septembre. Ils craignent qu’une baisse des taux ne renforce la confiance et donne aux démocrates un argument gagnant sur l’économie.
"S'ils attendent après les élections de novembre pour réduire les taux d'intérêt, l'impact sera minime", a déclaré Michael Faulkender, économiste au Département du Trésor sous l'administration Trump.
La prochaine réunion de la Fed aura lieu les 17 et 18 septembre, et les réunions suivantes débuteront le 5 novembre, au lendemain des élections.
Falkender, aujourd'hui économiste en chef à l'America First Policy Institute, un groupe de réflexion pro-Trump, a déclaré qu'il pensait que lancer une campagne visant à réduire les taux d'intérêt avant les élections semblerait politisé.
Certains Républicains affirment que même si Trump critique la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre, tout bellicisme s'atténuera s'il est élu parce qu'il voudra que l'économie soit forte.
Marc Summerlin, ancien conseiller économique du président George W. Bush, a déclaré : « Il existe de bons arguments selon lesquels si Trump gagne, il pardonnera rapidement à la Fed... En fait, il sera heureux que la Fed ait promis de réduire les taux d'intérêt lorsque il a pris ses fonctions. »
Un bon médicament a un goût amer
Il y a trois ans, de nombreux démocrates qui tentaient de faire adopter des plans de dépenses gouvernementaux ambitieux au Capitole prédisaient que les prix élevés de l'immobilier, qui constituaient initialement une menace fatale pour le programme législatif, diminueraient d'eux-mêmes.
Aujourd'hui, certains craignent que la campagne du vice-président Harris ne profite pas du récent ralentissement de l'inflation, car la prescription de taux d'intérêt de la Fed est aussi désagréable que les pressions sur les prix qu'elle tente de contrôler. Des taux d’intérêt plus élevés rendent plus coûteux l’achat d’articles coûteux comme les voitures et les maisons, qui sont souvent achetés avec de la dette.
Kitty Richards, qui supervise les dépenses de relance au Département du Trésor de 2021 à 2022, a déclaré : « Compte tenu des augmentations de salaire que les travailleurs américains connaissent pendant la reprise économique, certaines choses qui autrement seraient des projets abordables deviennent hors de portée. »
D’anciens responsables de l’administration Biden et certains anciens responsables de la Fed ont soutenu ces dernières semaines que la Fed devrait réduire les taux d’intérêt dès maintenant pour éviter toute faiblesse inutile de l’économie et maximiser les chances d’un atterrissage en douceur insaisissable.
L'ancien conseiller économique de la Maison Blanche, Bharat Ramamurti, a déclaré : « La politique budgétaire et la politique monétaire se sont combinées pour créer une reprise extraordinairement forte. La fin est en vue et si la Fed vacille à 0,1 mile du marathon de chute, ce serait tragique. » ".
Mercredi, trois sénateurs démocrates, dont la sénatrice du Massachusetts Elizabeth Warren, ont déclaré dans une lettre exhortant Powell à baisser les taux d'intérêt que ne pas le faire équivaudrait à « céder » aux républicains car les taux sont trop élevés.
Les changements de politique à l’approche des élections ne sont pas rares
Les responsables de la Fed ont déclaré que prendre en compte le calendrier électoral irait à l’encontre de leur approche apolitique. "Nous pensons que le Congrès nous a ordonné de mener nos affaires de manière apolitique à tout moment, et pas seulement de temps en temps", a déclaré Powell mercredi.
Eric Rosengren, qui a été président de la Fed de Boston de 2007 à 2021, a déclaré qu'avec une baisse de l'inflation légèrement plus rapide que ce que les responsables prévoyaient lors de la réunion de juin et un taux de chômage toujours plus élevé, la Fed avait toutes les raisons de réduire les taux d'intérêt dès que possible.
"La chose apolitique à faire est que si vous pensez que la politique sera trop stricte d'ici la fin de l'année, vous devriez l'assouplir. C'est une chose politique que d'éviter de prendre des politiques que vous jugez appropriées", a-t-il déclaré.
L’histoire montre qu’il n’est pas rare que la Fed change de politique à l’occasion d’une élection :
La Fed a réduit ses taux d'intérêt de 50 points de base en juillet 1992 et de 25 points de base en septembre de la même année, alors que l'économie peinait à se remettre de la récession. La baisse des taux de juillet est intervenue quelques jours seulement après que le président George W. Bush, qui brigue sa réélection, a appelé à une baisse des taux d'intérêt. (Bush a perdu des années plus tard, accusant Alan Greenspan, alors président de la Fed, de maintenir des taux d’intérêt trop élevés.)
En mai 2000, la Réserve fédérale a relevé les taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis neuf ans, où ils sont restés jusqu'en janvier 2001, date à laquelle elle a commencé à baisser rapidement les taux d'intérêt.
La Fed a commencé à relever ses taux d’intérêt en juin 2004 et l’a fait à chaque réunion politique ultérieure, alors même que George W. Bush faisait face à une bataille serrée pour sa réélection.
La Fed a abaissé ses taux d'intérêt tout au long de 2008, déclenchant une grave crise financière alors que le marché immobilier ralentissait quelques semaines seulement avant les élections.
En septembre 2012, alors qu’Obama cherchait à être réélu, les responsables américains ont lancé un programme de relance controversé et novateur par le rachat d’obligations.
En septembre 2020, la Réserve fédérale a fait la promesse audacieuse de maintenir les taux d’intérêt à un niveau bas une fois que l’économie se serait remise de l’impact de l’épidémie, car les gens craignaient que la Fed ne soit à court de munitions.
"D'après mon expérience, l'approche de la Fed consiste à faire profil bas, à réfléchir à la bonne politique et, lorsqu'elle a besoin de procéder à des ajustements, elle fait ce qui est nécessaire", a déclaré Charles Evans, qui a déclaré qu'il était un économiste principal qui a ensuite occupé le poste de président de la Fed de Chicago et a participé aux réunions de fixation des taux d'intérêt de 1995 à 2022.
Article transmis de : Golden Ten Data