Tout le monde ne croit pas que la Fed commencera à réduire ses taux d’intérêt en septembre. Pat Reilly, directeur principal de l'analyse pour les Amériques chez FactSet, a déclaré qu'une récente vague de données économiques américaines soutenait une réduction des taux mais n'en "exigeait" pas.

Il estime également qu'une réduction des taux avant les élections pourrait conduire à des accusations de politisation, même si les décideurs politiques pourraient faire valoir que ne pas procéder aux réductions nécessaires avant les élections constituerait un coup plus grave dans le dos de l'indépendance de la Fed.

En comparaison, les marchés estiment qu'il y a 96 % de chances que la Fed réduise ses taux d'intérêt en septembre, selon l'outil FedWatch de CME. Il est également largement admis que les baisses de taux d’intérêt donneront un nouvel élan à la reprise des actions américaines.

Pour mieux juger de l'évolution du marché boursier après la première baisse des taux de la Fed, Donald Hagan, stratège en chef des investissements et co-fondateur de Day Hagan Asset Management en Floride, s'est inspiré de 17 premières baisses de taux depuis 1957. Les leçons apprises.

Bien entendu, la réaction du marché est généralement positive. Le S&P 500 (SPX) a gagné en moyenne 14 % au cours de l'année qui a suivi la première baisse des taux de la Fed, selon Ned Davis Research.

Cependant, comme le montre le graphique ci-dessous, les actions ont augmenté alors que les investisseurs ont augmenté les valorisations des entreprises (ligne verte) après la première baisse des taux d'intérêt de la Fed.

Hagen a déclaré : "Les valorisations des actions américaines se situant déjà à l'extrémité supérieure de la fourchette historique, la poursuite de l'expansion des valorisations (aujourd'hui) pourrait ne pas être en mesure de sauver la situation, et cela dépendra en fin de compte des bénéfices des entreprises."

Les attentes ont également augmenté, a-t-il noté. En mettant de côté les données sur les bénéfices du deuxième trimestre qui commencent à être publiées, les bénéfices médians du S&P 500 au troisième trimestre devraient croître de 19 %, 21 % cette année et 18 % l'année prochaine.

Est-ce possible ? Réponse de Hagen : Bien sûr. Il a déclaré que les conditions de crédit à la consommation sont favorables. Mais il a également noté que même McDonald's (MCD) a remarqué des clients soucieux des coûts, et Amazon (AMZN) a déclaré que ses clients étaient à la recherche de bonnes affaires.

Hagen est peut-être un peu plus positif à l’égard du marché boursier que ne le suggèrent ses commentaires. Il estime que la tendance haussière actuelle du marché boursier est toujours intacte. Les modèles plus larges sur la croissance économique américaine et internationale, les tendances de l’inflation, la demande de liquidité et d’actions continuent d’envoyer des signaux optimistes. Hagan a également ajouté que si son modèle devenait baissier, il choisirait de thésauriser des liquidités.

Article transmis de : Golden Ten Data