Axelar appartient aux deux récits majeurs de la chaîne complète et de l'écologie du Cosmos. La chaîne complète gagnera plus de place pour la croissance et l'attention du marché à mesure que le volume des transactions du marché haussier augmentera et que le nombre de chaînes publiques augmentera. Le catalyseur le plus direct pourrait provenir de l'émission de pièces par Layerzero et le développement de l'écosystème Cosmos ; en bonne santé et l'écosystème fin 2023 La hausse générale a également attiré l'attention du marché sur l'écosystème Cosmos.

Axelar possède une profonde accumulation d'avantages techniques dans l'ensemble de la chaîne et deviendra la cible principale de l'ensemble de la chaîne. Axelar a atteint l'interopérabilité entre 56 chaînes, surpassant ses concurrents tels que Layerzero ; GMP et AVM simplifient le processus de développement multi-chaînes pour les développeurs et aident les développeurs à réaliser le déploiement de contrats de chaîne complète et l'intégration des liquidités.

Dans ce cycle, le protocole inter-chaînes qui peut réaliser un déploiement inter-chaîne complet ne peut fondamentalement être qu'un pont de vérification externe. Par rapport à des protocoles inter-chaînes similaires, Axelar présente des performances satisfaisantes en termes de sécurité, de nombre de chaînes croisées et de nombre de dApps intégrés. Comparé à ses concurrents directs Layerzero et Wormhole, Axelar est bien en dessous de sa valorisation de premier niveau.

Axelar est le principal canal reliant l'écosystème Cosmos et la chaîne EVM, en particulier la connexion entre Osmosis et la chaîne EVM. En tant que portail de liquidité de l'écosystème Cosmos et de la chaîne EVM, il bénéficiera directement de la croissance de l'écosystème Cosmos.

1 Analyse fondamentale : Axelar ouvre davantage de possibilités inter-chaînes

1.1 Chaîne croisée Axelar 101

Axelar est basé sur Cosmos
Le développement du SDK est compatible avec toutes les chaînes EVM. Il s'agit d'une chaîne d'applications conçue pour connecter toutes les blockchains afin d'obtenir une véritable interopérabilité et de prendre en charge le pontage de toutes les informations/actifs. Du point de vue de la mise en œuvre, Axelar est un protocole inter-chaînes vérifié en externe. Il s'agit d'une chaîne publique PoS complète avec un réseau décentralisé indépendant et des vérificateurs.

Axelar est construit à l'aide d'une topologie en étoile, similaire à la topologie Hub-Zone de l'écosystème Cosmos. Chaque chaîne publique est directement connectée à Axelar (le hub), réalisant ainsi des connexions indirectes au lieu de point à point. connexions, réduisant le nombre de connexions et la complexité, améliorant l'évolutivité avec le nombre de connexions.

En décembre 2023, la communauté a adopté une proposition visant à réduire le taux d’inflation d’AXL. Le taux d'inflation d'AXL est principalement composé de trois parties : le consensus TM (Tendermint), l'inflation MSigs et l'inflation de la chaîne externe. Les deux premières constituent le taux d'inflation de base. L'inflation de la chaîne externe est la récompense permettant aux nœuds de vérifier les informations de la chaîne publique en dehors de l'écosystème Cosmos. Il varie de 0 à 1 % pour chaque chaîne pendant 1 an, de 0,75 % pour 1 à 2 ans et de 0,5 % pour 2 à 3 ans.

Il existe cette fois deux manières principales de réduire l'inflation : réduire le taux d'inflation en chaîne externe et mettre en œuvre un mécanisme de combustion du gaz.

Tout d’abord, avant l’adoption de la proposition, le taux d’inflation en chaîne externe était de 0,75 % et le taux d’inflation total de 11,5 % (taux d’inflation de base de 1 % + 0,75 %*14). La proposition décide de modifier le taux d'inflation de la chaîne externe à 0,3%, réduisant ainsi le taux d'inflation total à 5,2%. Compte tenu des cinq chaînes EVM qui seront incluses, le taux d'inflation atteindra 6,7%. Cette proposition réduit les niveaux d'inflation globaux et augmente la capacité du système Axelar à prendre en charge les connexions de liaisons externes.

Le deuxième est le mécanisme de combustion du gaz. Lorsque les utilisateurs effectuent des transactions inter-chaînes, ils doivent payer du gaz à Axelar, qui le redistribuera ensuite aux parties prenantes. Cette proposition décide de brûler ce gaz et de le retirer de l'approvisionnement.

1.5 Avancement récent du projet : expansion de l’écosystème de haute qualité

Depuis le second semestre 2023, Axelar a noué des partenariats avec plusieurs projets de premier ordre, augmentant rapidement sa part de marché de l'interopérabilité :

• Le 16 juin, la Fondation Uniswap a publié le rapport d'évaluation du pont inter-chaînes et le comité a approuvé Axelar pour Uniswap.
  Cas d'utilisation spécifiques du protocole. L'évaluation d'Uniswap est la suivante : Axelar est la seule plateforme inter-chaînes décentralisée avec 75
  Des nœuds, des pratiques de sécurité puissantes et un mécanisme universel de transfert d'informations permettent aux utilisateurs d'interagir avec n'importe quelle fonction contractuelle sur n'importe quelle chaîne en un seul clic.

  
  

• Le 23 juin, Axelar est devenu le pont inter-chaînes officiel sur Filecoin. Apporter de la liquidité à DEX et AMM sur FVM : les actifs enveloppés par Axelar deviendront les actifs inter-chaînes standard de l'écosystème Filecoin.

• Le 11 juillet, Microsoft et Axelar ont conclu un partenariat. Axelar fournit des services inter-chaînes aux clients Microsoft via Azure Marketplace.

  
  

• Le 12 septembre, Squid a mis en œuvre l'échange direct de jetons entre Ethereum, diverses chaînes compatibles EVM et l'écosystème Cosmos, et prend actuellement en charge 14 chaînes EVM et 48 chaînes Cosmos.

  
  

• Le 14 septembre, Lido a sélectionné Axelar et Neutron pour lancer wstETH sur Cosmos. Neutron et Axelar fournissent des liquidités.

  
  

• Le 13 novembre, Ondo Finance s'est associé à Axelar pour lancer l'Ondo Bridge. Toute chaîne intégrée par Axelar peut émettre l'USDY d'Ondo.

  
  

• Le 15 novembre, JPMorgan Chase, Apollo et Axelar ont conclu un partenariat.

  
  

• Le 21 novembre, Frax a adopté une proposition visant à utiliser Axelar pour développer de nouvelles chaînes.

  
  

• Le 14 décembre, l'intégration de Vertex a été annoncée, faisant de Vertex le prochain projet DEX de premier plan à intégrer Axelar après dYdX, Uniswap et Pancakeswap.

  
  

1.6 Résumé : Axelar possède des avantages techniques de premier plan dans toute la chaîne des circuits

« L'interopérabilité est l'avenir. » Axelar a accumulé de profonds avantages techniques dans l'ensemble de la chaîne et deviendra un objectif central dans l'ensemble de la chaîne. L'Omnichain comprend en fait deux dimensions. L'une consiste à parvenir à l'interopérabilité avec autant de blockchains que possible et à réaliser la connexion entre les chaînes EVM et les chaînes non-EVM ; l'autre consiste à transcender les chaînes d'actifs et à réaliser tout message et toute donnée de transmission. Basé sur le Cosmos Liquidity Center, Axelar a atteint l'interopérabilité entre 56 chaînes, qui a surpassé ses concurrents tels que Layerzero. Dans le même temps, Axelar prend en charge toute livraison de messages, et la création d'AVM a encore amélioré la fonction de livraison de messages. processus de développement multi-chaînes pour les développeurs et aide les développeurs à réaliser le déploiement de contrats de chaîne complète et l'intégration des liquidités. En résumé, les progrès de la livraison des produits et l’expansion du partenariat démontrent pleinement l’accumulation technologique d’Axelar dans l’ensemble de la chaîne et confirment la solidité des fondamentaux d’Axelar.

2 Analyse du paysage concurrentiel : Pourquoi Axelar est-il le protocole cross-chain qui répond le mieux aux besoins du marché ?

2.1 Analyse des pistes : de quel type de protocole inter-chaînes avons-nous besoin ?

Avant d'analyser les concurrents d'Axelar, nous devons examiner l'ensemble du paysage des pistes cross-chain : pourquoi le protocole cross-chain est-il toujours une piste en croissance ? De quel type de protocole inter-chaînes avons-nous besoin ? Quels types de protocoles cross-chain sont actuellement sur le marché ?

Pourquoi le protocole inter-chaînes est-il toujours une voie de croissance ?

Tout d'abord, à mesure que la demande d'expansion et de personnalisation de la blockchain augmente, de plus en plus de chaînes publiques sont développées, y compris dYdX, et choisissent de migrer vers des chaînes d'applications, des blockchains modulaires, des rollups universels et des applications. à l'expansion rapide du nombre et de la diversité des blockchains, l'opérabilité de la blockchain est particulièrement importante à l'ère multi-chaînes. Les protocoles inter-chaînes constituent l'infrastructure sous-jacente la plus importante pour réaliser l'interopérabilité des blockchains.

Deuxièmement, selon les données de L2beat, le TVL du pont inter-chaînes s'élève à 6,7 milliards de dollars, soit une baisse de près de 90 % par rapport au précédent sommet de 56 milliards de dollars. L'arrivée du marché haussier entraînera une augmentation du montant. Le nombre d'interactions en chaîne et la demande inter-chaînes augmenteront également le recours à la technologie inter-chaînes. Avec l'émergence de nouvelles technologies et de nouvelles architectures de ponts inter-chaînes, l'échelle industrielle du cross-chain. -La piste à chaînes a encore une marge de croissance extrêmement élevée.

Troisièmement, bien que l’interopérabilité de la blockchain et les protocoles inter-chaînes soient cruciaux pour l’industrie, le développement de pistes inter-chaînes est en réalité insatisfaisant. D'une part, les ponts inter-chaînes restent l'une des cibles les plus sérieuses des attaques et des pertes de pirates informatiques, et leur sécurité est préoccupante ; d'autre part, les protocoles inter-chaînes sur le marché sont toujours dominés par les ponts inter-chaînes d'actifs ; , ce qui peut rendre les applications transparentes. Les protocoles inter-chaînes pour le développement inter-chaînes en sont encore à leurs premiers stades de développement. Par conséquent, pour une technologie sous-jacente aussi importante, les protocoles inter-chaînes ont encore beaucoup de marge de progression technologique.

De quel type de protocole inter-chaînes avons-nous besoin ?

Selon le fondateur de Connext, Arjun
Dans le cadre d'analyse inter-chaînes proposé par Bhuptani, il existe également un triangle impossible dans l'interopérabilité inter-chaînes : sécurité (absence de confiance), généralisabilité (généralisabilité) et évolutivité (extensibilité). Ces trois points résument exactement le cœur de la vision du marché. besoin de protocoles inter-chaînes.

La première est la sécurité. La sécurité la plus élevée consiste à ne pas ajouter d'hypothèses de confiance en dehors de la chaîne sous-jacente et à avoir la même sécurité que la chaîne sous-jacente. La sécurité reste le problème le plus important pour les protocoles inter-chaînes. L'attaque de pont inter-chaînes la plus récente a été l'attaque de pirate informatique sur Orbit Chain le 1er janvier, avec un montant de dégâts atteignant 81,5 millions de dollars.

La seconde est la polyvalence, qui prend en charge la transmission de messages arbitraires entre différentes blockchains. La piste inter-chaînes est toujours dominée par les ponts d'actifs, qui prennent en charge le transfert d'actifs ou l'échange d'actifs entre chaînes, mais cela ne suffit pas pour les protocoles inter-chaînes. D'une part, bien que les actifs inter-chaînes puissent être transférés ou échangés, la liquidité (fonds, utilisateurs, trafic, etc.) entre les différentes chaînes est toujours dispersée, d'autre part, cela nécessite des opérations croisées complexes ; comportement de la chaîne et augmente le seuil de l'utilisateur. Par conséquent, les protocoles inter-chaînes explorent l’inter-chaîne de tout message, sur la base duquel des appels de contrats inter-chaînes, l’agrégation de liquidités et des applications inter-chaînes peuvent être construits.

Le troisième est l’évolutivité, qui peut facilement s’adapter à davantage de blockchains, notamment pour réaliser des chaînes croisées entre des chaînes hétérogènes avec un temps et un coût de développement réduits. Connecter davantage de blockchains apportera une base d’utilisateurs, des fonds et un trafic plus larges.

Avec l'évolution des protocoles cross-chain, nos attentes en matière de protocoles cross-chain ont évolué de multi-chaînes (Multi-Chain) à cross-chain (Cross-Chain), à chaîne complète (Omnichain), opérations inter-chaînes (Interchain ) et l'abstraction de la chaîne (Chaîne).
Abstraction) ou Chain-Agnostic.

Plus précisément, Multi-Chain fait référence au déploiement de Dapp dans plusieurs blockchains, entraînant l'existence de plusieurs instances ou versions du même Dapp dans différents écosystèmes de blockchain, et la séparation du même Dapp entre différentes chaînes, les utilisateurs réalisent des interactions sur différentes. chaînes via le pontage d’actifs, ce qui correspond à l’ère des actifs inter-chaînes. Cross-Chain représente tout processus de communication mutuelle et de transactions entre blockchains. Il consiste en plusieurs contrats intelligents déployés sur plusieurs chaînes pour former une application unifiée. Les contrats intelligents sur différentes chaînes peuvent effectuer différentes tâches et maintenir la synchronisation constitue une instance dapp complète sans nécessiter de développeurs. pour déployer à plusieurs reprises la même fonction sur différents réseaux, les Dapps inter-chaînes doivent s'appuyer sur le transfert d'informations universel des protocoles inter-chaînes. Omnichain améliore encore l'évolutivité et l'étendue des protocoles inter-chaînes et permet l'interopérabilité entre diverses chaînes hétérogènes. Les opérations inter-chaînes, l'abstraction de la chaîne et l'indépendance de la chaîne masquent davantage les informations inter-chaînes, les gaz, les actifs natifs et d'autres informations aux utilisateurs, optimisant davantage l'expérience utilisateur. Les protocoles inter-chaînes seront la technologie de base pour la mise en œuvre de l'abstraction de la chaîne.

(Source : Chainlink)

Par conséquent, le marché attend avec impatience un protocole inter-chaînes avec des garanties de sécurité qui peuvent réaliser un déploiement et une abstraction de chaînes inter-chaînes, et étendre autant que possible la profondeur et l'étendue des chaînes inter-chaînes.

Quels types de protocoles cross-chain sont actuellement sur le marché ?

Bien sûr, l'idéal est complet, mais la réalité est la base. La technologie inter-chaînes en est encore à ses débuts. Les technologies existantes ne peuvent pas briser le triangle impossible des protocoles d'interopérabilité inter-chaînes et ne peuvent que sacrifier certaines fonctionnalités pour atteindre le meilleur équilibre possible. . Quels types de protocoles cross-chain sont actuellement sur le marché ? Quels protocoles inter-chaînes sont les plus proches de nos besoins en matière de protocoles inter-chaînes ?

Selon la division de la couche de confiance, les protocoles inter-chaînes existants peuvent être divisés en trois types : vérification native, vérification externe et vérification locale. La vérification native fait référence au déploiement de nœuds légers de la chaîne source sur la chaîne cible pour vérifier les messages de la chaîne source. Le relais est uniquement responsable de la transmission de l'en-tête de bloc de la chaîne source au contrat de nœud léger sur la chaîne cible et n'est pas responsable. pour vérification. La vérification native offre la sécurité la plus élevée et n'introduit pas de nouvelles hypothèses de confiance, mais le coût de la vérification est trop élevé, la difficulté de développement pour établir des nœuds légers est également trop élevée et l'évolutivité est faible.

La vérification externe fait référence à l'introduction d'un groupe de témoins externes pour vérifier les messages inter-chaînes, et les témoins parviennent à un consensus via un mécanisme interne. Les validateurs externes peuvent prendre de nombreuses formes, notamment le réseau MPC, le réseau PoS/PoA, le réseau TEE, le groupe multi-signature, etc. L'authentification externe est hautement évolutive et peut délivrer des messages arbitraires, mais sa sécurité a été critiquée.

La vérification locale signifie que la contrepartie vérifie directement la transaction. Le paradigme typique est le swap atomique basé sur un verrouillage temporel de hachage, mais il ne peut être utilisé que pour les actifs inter-chaînes.

En outre, de nombreux protocoles inter-chaînes utilisant de nouvelles technologies sont en cours de développement, le plus attendu étant ZK.
Bridge est une solution inter-chaînes qui utilise la technologie ZK pour l'expansion légère des nœuds. Les certificats de vérification de bloc seront générés hors chaîne, puis soumis à la chaîne cible pour réduire les coûts de vérification de bloc. Cependant, cette technologie est actuellement au stade de la recherche et du développement. Elle est difficile à développer et a un long cycle de développement. Elle est difficile à utiliser directement à court terme et doit encore faire face à différents mécanismes de consensus et schémas de signature. son évolutivité est limitée.

En résumé, bien que les ponts légers basés sur le client offrent une sécurité plus élevée, ils ne peuvent actuellement être développés que pour des chaînes spécifiques, et la vérification externe reste la principale solution pour les protocoles inter-chaînes actuels. Dans ce cycle, les protocoles inter-chaînes qui peuvent réaliser un déploiement inter-chaîne complet ne peuvent fondamentalement être que des ponts de vérification externes. Plus le réseau de vérificateurs externes est décentralisé et plus la sécurité du mécanisme de consensus est forte, plus il peut répondre aux exigences. la demande du marché pour les protocoles inter-chaînes s’attend.

2.2 Analyse comparative : Axelar est la meilleure solution cross-chain pour répondre aux besoins du marché

Selon l'analyse de la piste inter-chaînes, les protocoles inter-chaînes qui utilisent la vérification externe et prennent en charge la messagerie universelle sont toujours les principaux acteurs de ce cycle et sont des concurrents directs des protocoles représentatifs d'Axelar, notamment Wormhole, Layerzero et Chainlink CCIP. Céler. Après comparaison, nous pensons qu'Axelar est la solution cross-chain la plus compétitive en termes de sécurité, de messagerie universelle et de croissance de l'écosystème.

2.2.1 Le facteur le plus important : la sécurité

La sécurité des protocoles inter-chaînes dépend d’abord du mécanisme de consensus de la couche de confiance, c’est-à-dire de la méthode utilisée pour vérifier les informations. Parmi les projets ci-dessus, Axelar adopte le mécanisme DPoS, Wormhole adopte le mécanisme PoA, Layerzero adopte le mécanisme de double garantie de séparation d'Oracle et Relayer, CCIP adopte sa propre vérification du réseau Oracle et Celer adopte le mécanisme de double garantie de DPoS et de vérification optimiste. .

Trou de ver :

Les protocoles inter-chaînes utilisant le mécanisme PoA sont les principaux qui ont résisté aux incidents de vol : en juillet 2023, l'incident de sécurité Multichain a provoqué des sorties de capitaux de plus de 265 millions de dollars américains et Wormhole a pratiquement perdu sa compétitivité suite à une attaque de pirate informatique. en février 2022 et a perdu de l’argent. Le montant est d’environ 226 millions de dollars. Dans le cadre du mécanisme PoA, les messages inter-chaînes sont vérifiés par un groupe d'entités de confiance, mais le nombre de vérificateurs est faible, aucun engagement n'est requis et il y a un manque d'incitations économiques. De nombreux nœuds de vérification sont contrôlés par des sujets ayant des intérêts forts. , ou même la même entité, le coût du mal et la sécurité sont inférieurs.

Couche zéro :

Couche zéro
La V1 adopte un double mécanisme de vérification et le protocole se compose de trois composants principaux, à savoir Oracle, Relayer et Endpoint. Le Relayer est responsable de la livraison des messages et des preuves de message. L'Oracle est responsable de l'obtention et de la livraison de l'en-tête de bloc en fonction du bloc où se trouve le message. Le point de terminaison de la chaîne cible vérifiera le message en fonction de l'en-tête de bloc. Sa conception principale réside dans la séparation de Relayer et d'Oracle pour éviter toute collusion entre les deux. La sécurité de Layerzero repose sur la confiance dans Oracle et Relayer pour garantir que les deux ne s'entendent pas. Cependant, Layerzero permet à la partie du projet de configurer et d'exécuter son propre Relayer et Oracle. Dans ce cas, l'entité de la partie projet doit toujours être approuvée. , rendant la sécurité de Layerzero Il a toujours été critiqué.

Récemment, Layerzero a publié un livre blanc technique pour la V2. La vérification des messages est effectuée par DVN (Decentralized Verification Network) qui est responsable de la transmission des messages vérifiés et du déclenchement des transactions sur la chaîne cible. La vérification des messages utilise X
du mécanisme Y sur N, tel que 1 sur 3 sur
5, fait référence à la sélection de 5 DVN vérifiés et de 1 DVN qui doivent effectuer la vérification. Chaque vérification de message nécessite 1 DVN requis et 2 autres DVN pour terminer la vérification ensemble. Actuellement, les entités capables d'exécuter DVN sont des entités majeures du secteur, notamment Blockdaemon,
Google Cloud, Animoca, Délégué, Gitcoin, Nethermind, P2P, StableLab,
Standard téléphonique, Tapioca, LayerZero Labs,
et Polyhedra, mais nécessitent toujours une confiance dans ces entités, surtout lorsque le nombre de DVN est faible. En fait, comme le mécanisme PoA, il introduit plus d'hypothèses de confiance que le mécanisme PoS. Il convient de mentionner que Layerzero présente Axelar et CCIP comme DVN
L'adaptateur prouve également la sécurité d'Axelar.

Chainlink CCIP :

La messagerie Chainlink CCIP est alimentée par Chainlink
Les DON surveillent et signent, puis sont transmis à la chaîne cible par le relais pour terminer l'exécution de la transaction. De plus, Chainlink
CCIP introduit également un système de gestion des risques, indépendant du réseau Oracle et servant de nouvelle couche de vérification. Le nœud de gestion des risques surveillera toutes les racines Merkle des messages soumis sur chaque chaîne cible et obtiendra tous les messages sur la chaîne source pour reconstruire indépendamment l'arborescence Merkle, vérifiera s'il existe une correspondance entre la racine Merkle soumise par DON et la racine du reconstruit l'arbre Merkle et détecte les anomalies. Ensuite, les nœuds de gestion des risques peuvent voter pour arrêter le CCIP. La sécurité du CCIP est principalement garantie par DON. DON a protégé des dizaines de milliards de dollars d'actifs et atteint des milliards de dollars en valeur de transaction en chaîne. Par conséquent, sa sécurité est digne de confiance, mais les progrès globaux du développement de CCIP sont relativement lents. Lentement, après son lancement en 2021, il n’entrera dans la phase d’accès anticipé du réseau principal qu’à la mi-2023.

Céler IM :

Celer IM est surveillé, acheminé et vérifié par SGN (State Guardian Network), basé sur Cosmos
La blockchain PoS construite par SDK devient un validateur en promettant $CELR. De plus, Celer fournit également un deuxième modèle de sécurité, la vérification optimiste. Avant que la transaction ne soit exécutée, SGN soumet le message transmis à la chaîne et entre dans la « zone d'isolement ». Après un certain temps, le message est confirmé et est finalement exécuté. , pendant la période de quarantaine, le Dapp peut exécuter l'application
Service Guardian pour vérifier l’authenticité des messages soumis.

Cependant, il convient de noter que le réseau de vérificateurs de Celer ne compte actuellement que 22 vérificateurs, y compris des entités faisant autorité dans le secteur telles que IOSG, Hashkey, Binance, Ankr, InfStones, etc. L'évaluation du pont inter-chaînes d'Uniswap exprime la nécessité d'exploiter plusieurs entités pour la même entité. Soucis concernant les validateurs, il est actuellement impossible de déterminer les conditions pour devenir validateur sur la base de la documentation officielle. Le mécanisme de vérification optimiste repose principalement sur le Dapp lui-même pour exécuter l'application
Guardian, pour vérifier les transactions, nécessite une maintenance spontanée de Dapp et s'appuie sur la confiance dans Dapp. Cela ne réduit pas réellement l'hypothèse de confiance au niveau 1/N.

En résumé, en termes de sécurité, nous avons des raisons de croire qu'Axelar se démarque parmi les solutions. La sécurité d’Axelar a été reconnue par Uniswap en juin, estimant qu’il « dispose d’un mécanisme crypto-économique complet pour assurer la sécurité du protocole ».

Du point de vue de la conception des mécanismes, s'appuyer sur un réseau PoS dynamique, décentralisé et sans autorisation pour la vérification est la solution avec les hypothèses de confiance les plus faibles.

Du point de vue des données spécifiques, nous pouvons comparer davantage les données des vérificateurs d'Axelar et de Celer, qui se concentrent également sur le mécanisme PoS. Les données comparatives peuvent être divisées en deux grandes catégories : (1) liées au vérificateur ; (2) liées à la valeur verrouillée du jeton.

(1) Concernant les validateurs : le nombre de validateurs Axelar (75) dépasse le nombre de Celer (22) trois fois ; la dispersion des validateurs est évaluée par la somme des poids de vote des 10 % des validateurs les plus performants. , plus il est dispersé, et plus il est dispersé, plus il est facile d'éviter qu'un petit nombre d'individus concentrent une grande quantité de pouvoir de vote et s'entendent pour faire le mal, réduisant ainsi le risque de centralisation. les validateurs sont plus décentralisés que Celer.

(2) Concernant la valeur verrouillée du jeton : la valeur du jeton verrouillé d'Axelar atteint 795 420 281 $, soit environ 15 fois celle de Celer du point de vue de la valeur du jeton promis/TVL, le ratio de Celer est inférieur à 1, ce qui rend la valeur ; des actifs hypothécaires utilisés pour assurer la sécurité , inférieur à la valeur des actifs protégés, et présente un risque de mal plus élevé, tandis que le ratio d'Axelar est de 3,72, ce qui est à un niveau relativement sain.

2.2.2 Évolutivité et développement de l'écosystème

Tout d’abord, pour Dapps, choisir un protocole qui se connecte à un plus grand nombre de chaînes publiques pour développer des applications cross-chain natives signifie disposer de fonds, d’utilisateurs et de marchés plus riches. Actuellement, Axelar est connecté au plus grand nombre de chaînes publiques. Il favorise l'intégration de L1 comme Solana, Ripple, Sui, etc., et a développé la fonction d'intégration automatique de L2. L'architecture Hub-Spoke est également plus évolutive. que l'architecture point à point ; Layerzero, Celer et Wormhole ont une évolutivité relativement élevée, et CCIP en est également à ses balbutiements et ne prend actuellement en charge que l'interopérabilité d'un petit nombre de chaînes publiques au sein de l'écosystème Ethereum.

Deuxièmement, à en juger par le nombre de Dapps intégrés, l'écosystème d'Axelar s'est développé rapidement et occupe une position de leader dans la conquête du marché de l'interopérabilité. Près de 100 Dapps intègrent Axelar, intégrant plus de projets de premier ordre que n'importe quel pont inter-chaînes. et avec Microsoft, JP

Morgan et d'autres sociétés ont conclu des relations de coopération. En termes de Dapps intégrés, Axelar couvre un large éventail de domaines d'activité et présente des performances particulièrement remarquables dans les chaînes croisées DEX, Uniswap, Pancakeswap et Vertex utilisent tous Axelar comme solution inter-chaînes.
La part de marché de DEX a dépassé 50 % (calculée en fonction du volume des transactions sur le marché).

2.2.3 Résumé : Axelar est la solution cross-chain la plus complète et la plus mature

Sur la base de l'analyse ci-dessus, Axelar est actuellement la meilleure solution du marché capable de répondre aux besoins de sécurité, d'évolutivité et de messagerie arbitraire.Wormhole et Layerzero sont actuellement en train de devenir les deux projets qui attirent le plus l'attention du marché sur la piste inter-chaînes, les attentes de parachutage d'Axelar étant comparables à celles de Wormhole et Layerzero, mais FDV représente actuellement moins de la moitié de la valorisation de premier niveau du. deuxièmement, le secteur des chaînes est sous-évalué.

3 Axelar est un portail clé vers l'écosystème Cosmos

Une autre raison pour laquelle Axelar mérite notre attention est le récit écologique du Cosmos. Nous nous concentrons sur deux questions : premièrement, pourquoi l’écologie du Cosmos mérite notre attention ; deuxièmement, si l’écologie du Cosmos est définie, pourquoi Axelar est une cible à ne pas manquer.

La première question est : pourquoi l’écosystème Cosmos mérite-t-il l’attention ?

Tout d’abord, le récit de la chaîne d’applications sera un récit important dans ce cycle. Cosmos lui-même est construit autour du thème de la chaîne d’applications. Chaque chaîne est spécifiquement conçue pour héberger des applications, et toutes les chaînes sont connectées de manière transparente via des normes de communication partagées. Bien sûr, l’écosystème Cosmos est confronté aux défis de l’écosystème Ethereum Rollup, mais les normes techniques de Cosmos lui-même lui confèrent des avantages uniques : Premièrement, Cosmos permet aux développeurs de construire une couche 1 avec une souveraineté plus élevée, à la fois en termes d’économie de jetons et de technologie. autonomie, plutôt que d'être attaché au L2/L3 d'Ethereum ; deuxièmement, Cosmos réalise l'interopérabilité entre plusieurs chaînes grâce au protocole de communication inter-chaînes IBC, permettant un transfert transparent d'actifs et de données entre différentes blockchains. les autres écosystèmes ne peuvent pas rivaliser. De plus, dYdX est passé de l'écosystème Ethereum à l'écosystème Cosmos pour construire une chaîne d'applications, dont on peut dire qu'elle a suffisamment attiré l'attention sur le récit de Cosmos sur la chaîne d'applications. Par conséquent, que ce soit en termes de technologie ou d’attention du marché, Cosmos occupera une place dans le récit de la chaîne d’applications.

Deuxièmement, la récente mise à niveau de Cosmos permettra à l'écosystème Cosmos de se développer plus sainement. Deux mises à niveau importantes sont : Premièrement, la réplication lancée le 15 mars 2023.
Sécurité, qui permet aux blockchains de l'écosystème Cosmos d'abandonner leurs propres ensembles de validateurs et d'adopter Cosmos
Les vérificateurs de Hub garantissent la sécurité, améliorent l'autonomisation d'ATOM et réduisent la difficulté de développement de la chaîne d'applications. Deuxièmement, Noble a annoncé sa coopération avec Circle pour introduire l'USDC natif dans l'écosystème Cosmos. Après l'effondrement de l'UST, l'écosystème Cosmos manquait de pièces stables natives et ne pouvait utiliser que des pièces stables cartographiées entre les chaînes, ce qui augmente les risques systémiques.

Enfin, l’écosystème Cosmos est en plein essor. L'écosystème Cosmos connaît une croissance rapide et de nombreux projets connaîtront des taux de croissance extrêmement élevés en 2023, notamment Celestia, Injective, Osmosis, Kujira et Neutron. La croissance écologique générale a amené l'écosystème Cosmos à regagner l'attention du marché et le sentiment du marché à son égard. Le cosmos est généralement positif.

La deuxième question est de présenter l'écosystème Cosmos. Pourquoi Axelar est-il l'une des meilleures cibles ?

Axelar est le principal canal reliant l'écosystème Cosmos et la chaîne EVM, en particulier la connexion entre Osmosis et la chaîne EVM. Au cours des 30 derniers jours, le volume total de chaînes croisées entre Osmosis et Ethereum réalisé via Axelar était de 106,63 millions. Axelar est le principal chemin inter-chaînes d'Osmosis à l'écosystème EVM. À mesure que de plus en plus d'applications sont construites sur l'écosystème Cosmos, la nécessité de connecter l'écosystème Cosmos à d'autres écosystèmes augmentera progressivement. Axelar est le canal le plus important reliant l'écosystème Cosmos à d'autres écosystèmes et capturera directement la valeur de l'expansion de l'écosystème Cosmos. .

4 Conclusion : Les fondamentaux sont solides et le timing du layout est bon.

Sur la base de l'analyse ci-dessus, nous pensons qu'Axelar est une cible intéressante à ce stade. Les raisons peuvent être résumées en deux points : les fondamentaux sont matures ;

Tout d'abord, d'un point de vue fondamental, Axelar présente des avantages techniques évidents dans le domaine de la chaîne complète, une profonde accumulation technique et des avantages significatifs en termes de quantité inter-chaînes, de transmission de messages et de données et de développement d'applications en chaîne complète. Actuellement le plus conforme à la demande du marché. Protocole inter-chaînes, en tant que protocole inter-chaînes d'informations générales, Axelar présente des performances satisfaisantes en termes de sécurité et d'évolutivité.

En termes de sécurité, Axelar utilise un ensemble dynamique et sans autorisation de validateurs pour transmettre les messages pour vérification, et utilise un mécanisme de vote quadratique et un nombre suffisant de validateurs, une valeur verrouillée par jeton et une dispersion des validateurs pour devenir l'un des protocoles de vérification externes les plus performants. solutions sécurisées.

En termes d'évolutivité, Axelar possède actuellement le plus grand nombre de chaînes publiques intégrées et constitue le canal le plus important reliant l'écosystème Cosmos et la chaîne EVM. L'architecture Hub-Spoke permet d'économiser le coût de connexion à davantage de chaînes publiques et AVM réduit l'accès des développeurs à Axelar.

Réseau et difficulté de créer des Dapps inter-chaînes. Récemment, Axelar a noué des relations de coopération avec un certain nombre de projets et d'entreprises de premier ordre, et son développement écologique est en plein essor, ce qui a vérifié sa capacité et son potentiel en matière d'expansion écologique.

Deuxièmement, du point de vue du timing, la piste et le récit d'Axelar devraient avoir un plus grand espace de croissance et un plus grand potentiel d'attention à l'avenir.

Axelar appartient aux deux récits majeurs de la chaîne complète et de l’écologie du Cosmos. La chaîne complète gagnera plus de place pour la croissance et l'attention du marché à mesure que le volume des transactions du marché haussier augmentera et que le nombre de chaînes publiques augmentera. Un catalyseur plus direct pourrait provenir de l'émission de jetons par Layerzero et Wormhole, qui entraînera la croissance du marché. sur l'ensemble de la chaîne. Récemment, Layerzero a clairement indiqué qu'il prévoyait d'achever la distribution des jetons au premier semestre 2024. En tant que concurrent direct des deux, le FDV actuel d'Axelar est nettement inférieur à la valorisation de premier niveau des deux et pourrait compléter la découverte de valeur avec cet incident. L'écosystème Cosmos se développe sainement. La croissance écologique générale fin 2023 a attiré l'attention du marché sur l'écosystème Cosmos. Axelar est le portail de liquidité de l'écosystème Cosmos et de la chaîne EVM et bénéficiera directement de la croissance de l'écosystème Cosmos. .

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