• Le PDG de Core Scientific, Adam Sullivan, a déclaré que depuis l'annonce de l'accord sur l'infrastructure CoreWeave AI, la société a reçu plusieurs approches de sociétés de capital-investissement de premier plan en matière de financement et de partenariats.

  • Les sociétés de capital-investissement recherchent la puissance de calcul liée à l'IA dans les centres de données et considèrent l'infrastructure existante des mineurs de bitcoins comme des options attrayantes.

  • Sullivan a déclaré que le mineur ne se concentrait pas sur la récente offre d'acquisition de CoreWeave, mais s'attend à une accélération des fusions et acquisitions dans le secteur minier en général.

Les sociétés de capital-investissement (PE) voient enfin de la valeur dans les mineurs de bitcoin {{BTC}}, grâce à la demande croissante de centres de données capables d'alimenter des machines liées à l'intelligence artificielle (IA).

Le besoin d’énormes quantités d’énergie des mineurs de Bitcoin n’est pas un secret – en fait, c’est un sujet très débattu. Avec l’essor rapide du secteur de l’IA, la soif de pouvoir des entreprises liées à l’IA n’est pas loin non plus. Selon certains rapports, l'industrie consomme déjà autant d'énergie qu'un petit pays et pourrait augmenter encore davantage. Cette poussée crée un problème pour l'industrie de l'IA : les investisseurs investissent de l'argent dans le secteur, mais les entreprises n'ont pas un accès immédiat à l'infrastructure pour répondre aux besoins informatiques toujours croissants.

C'est là que les mineurs de Bitcoin et leurs centres de données deviennent une option lucrative pour les investisseurs, a déclaré Adam Sullivan, PDG de l'une des plus grandes sociétés minières, Core Scientific (CORZ), dans une interview exclusive avec CoinDesk.

"Le capital-investissement est évidemment à la recherche de l'espace des centres de données en ce moment ; même les sociétés de capital-investissement qui n'ont pas nécessairement créé de centres de données auparavant évaluent cet espace", a déclaré Sullivan. Ces sociétés de PE voient enfin la valeur des mineurs de Bitcoin, car elles peuvent aider les entreprises liées à l'IA à héberger leurs machines dans une infrastructure minière déjà construite ou à s'associer avec des mineurs pour construire des centres de données plus rapidement qu'à partir de zéro.

« L'une des plus grandes contraintes [pour les centres de données] à l'heure actuelle est de trouver des sites disposant d'une puissance supérieure à 100 mégawatts et disposant du transformateur de la sous-station haute tension. Ce sont des sites difficiles à trouver, et il se trouve que c'est le critère de sélection. localiser les sites d'extraction de bitcoins au cours des quatre dernières années", a déclaré Sullivan.

Core Scientific a récemment signé un accord de 200 mégawatts (MW) sur 12 ans avec la société de cloud computing CoreWeave pour les besoins informatiques liés à l'IA, avec des options pour étendre davantage la capacité.

Sullivan a noté que depuis l'annonce de l'accord, Core Scientific a reçu plusieurs approches de sociétés de capital-investissement de premier plan proposant du financement pour d'autres partenariats liés à l'IA. En fait, l’accord a déclenché une réévaluation du secteur minier du Bitcoin en renouvelant l’intérêt des investisseurs pour le secteur. JPMorgan est même allé plus loin et a déclaré que l’accord valide l’implication du secteur minier dans le calcul haute performance (HPC) et pourrait ouvrir la voie à une nouvelle ère de fusions et d’acquisitions pour les mineurs.

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Lutte post-réduction de moitié

L’une des principales raisons pour lesquelles le capital-investissement s’intéresse désormais au secteur minier est la récente réduction de moitié du Bitcoin, qui a réduit de moitié les récompenses en Bitcoin, le rendant ainsi plus compétitif pour les mineurs. De nombreux mineurs ont du mal à maintenir la rentabilité de leur entreprise, et certains cherchent soit à vendre l'entreprise, soit à diversifier leurs sources de revenus en réaffectant leurs centres de données pour héberger des machines informatiques liées aux HCP et à l'IA.

"La réduction de moitié a également attiré l'attention des sociétés de capital-investissement, qui voient cet événement comme une opportunité de consolider des entreprises plus petites et d'intégrer leurs infrastructures existantes dans les leurs", a déclaré la société dans une note datée du 2 juillet, ajoutant que certaines valeurs minières, dont Hut 8 (HUT) et Bitfarms (BITF) ont connu des résultats « exceptionnellement bons » depuis la réduction de moitié. Cependant, le montant du capital nécessaire pour construire ou réutiliser des clusters de centres de données pour accueillir l'informatique IA n'est pas bon marché sur un marché aussi compétitif. cela devient prohibitif pour certains mineurs et le capital-investissement y voit désormais une opportunité d'aider ces mineurs à offrir du financement et d'autres expertises, a déclaré le PDG de Core Scientific.

"Beaucoup de ces sociétés minières Bitcoin ont actuellement du mal à construire leurs installations minières Bitcoin, et ces sociétés de capital-investissement étudient les rendements potentiels, cherchant des moyens de tirer une valeur économique de certaines de ces conversions potentielles [de l'exploitation minière à HCP". ]", a noté Sullivan. Dans de nombreux cas, ces sociétés de PE peuvent fournir une aide significative à certains des mineurs les plus « sous-qualifiés », notamment en faisant appel à un nouveau partenaire ou en présentant de nouveaux clients potentiels, a-t-il ajouté.

Une autre raison pour laquelle les sociétés de capital-investissement se tournent désormais vers le secteur minier, après l'avoir ignoré pendant plusieurs années, est qu'auparavant, « la valeur était trop volatile pour leur profil de rendement ». Les accords HPC de plus longue durée, tels que le contrat de 12 ans signé par Core Scientific, sont « beaucoup plus viables et propices aux investissements pour les sociétés de capital-investissement », a ajouté Sullivan.

Menace existentielle ?

Le modèle économique du capital-investissement est celui de l’auto-vente : acheter une entreprise ou un actif, modifier ou changer complètement le modèle économique, puis vendre l’entreprise pour maximiser le rendement. Cela signifiera-t-il la fin des mineurs de Bitcoin ?

La réponse n’est pas si simple, selon Sullivan.

Premièrement, cela ferait partie d’un changement plus large pour certaines sections du secteur minier. La réduction de moitié à venir continuera à rendre l’industrie plus compétitive, en favorisant des sites miniers à moindre coût, qui susciteront probablement le plus d’intérêt de la part des sociétés HCP et PE.

Deuxièmement, tous les sites miniers utilisés aujourd’hui ne peuvent pas être convertis en centres de données. Un certain nombre de variables peuvent rendre certains sites impropres à la conversion HPC, et il a ajouté que ces sites resteront des sites miniers tant qu'il sera économiquement viable pour eux de rester dans le secteur minier.

Cependant, avant que les mineurs puissent atteindre la prochaine réduction de moitié, ils doivent survivre à celle qui vient de se produire cette année. L’espace minier surpeuplé subit désormais la pression de la compression des marges, ce qui entraîne une vague d’acquisitions et une reprise des négociations entre les mineurs.

En fait, Core Scientific a rejeté une offre de rachat de 5,75 $ par action de CoreWeave le jour même de la signature de l'accord de 200 MW, affirmant qu'elle sous-évaluait considérablement l'entreprise. Interrogé sur l'état de l'accord, Sullivan a déclaré que les deux sociétés se concentraient désormais sur les opportunités de croissance organique. Dans le même temps, Core Scientific recherche activement de nouveaux sites et discute avec de nouveaux clients potentiels. Sans surprise, le PDG de la société minière publique a déclaré que si un prétendant potentiel est prêt à payer ce que les actionnaires et le conseil d'administration considèrent comme la pleine valeur pour la société, la société devra considérer l'offre. Malgré le rejet catégorique de l’offre, Sullivan pense que les fusions et acquisitions ne font que commencer dans le secteur minier.

La récente vague d'activités de fusions et acquisitions a également vu une bataille d'OPA hostile entre Riot Platforms (RIOT) et Bitfarms, CleanSpark (CLSK) rachetant GRIID (GRDI) et Hut 8 obtenant un financement lié à l'IA, et ce n'est que le début.

"Je pense que nous n'en sommes encore qu'aux premiers balbutiements des fusions et acquisitions qui vont avoir lieu au cours des 12 prochains mois", a déclaré Sullivan.

« Je pense que de nombreuses entreprises sont beaucoup plus incitées à vendre leurs activités à d'autres sociétés plus grandes, compte tenu des contraintes d'infrastructure, ou à chercher à convertir davantage de leurs installations au HPC », a-t-il noté, ajoutant que la plupart des mineurs « de taille moyenne » sont probablement pour se mettre en vente.

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