Les bons du Trésor américain ont augmenté après des rapports mitigés sur le marché du travail américain, poussant les rendements à la baisse alors que les traders pariaient que les responsables de la Réserve fédérale baisseraient les taux d'intérêt cette année.

Le rendement du Trésor américain à deux ans, plus sensible aux changements dans les perspectives politiques de la Fed, a chuté de 8 points de base à 4,62%, atteignant son plus bas niveau depuis le 1er avril. Bien que le rapport sur l'emploi du gouvernement américain de juin ait montré plus d'emplois créés que prévu, les données des mois précédents ont été révisées à la baisse et le taux de chômage a augmenté.

Les négociants en produits dérivés restent fermes quant aux attentes d’une baisse des taux d’intérêt américains en 2024. Ils prédisent qu’il y a environ 70 % de chances que les décideurs politiques réduisent les taux d’intérêt dès septembre. Pour l’ensemble de l’année 2024, le contrat prévoit au total 48 points de base de baisses de taux.

Gregory Faranello, responsable du trading et de la stratégie sur les taux d'intérêt américains chez AmeriVet Securities, a déclaré : "Il s'agit de données favorables pour la Fed et le marché du Trésor américain. La Fed restera très vigilante quant à l'avenir du marché du travail."

Le Bureau américain des statistiques du travail a déclaré vendredi que l'emploi salarié non agricole a augmenté de 206 000 le mois dernier, tandis que la croissance de l'emploi au cours des deux premiers mois a été révisée à la baisse de 111 000. Le taux de chômage a atteint 4,1 % à mesure que davantage de personnes rejoignaient la population active et que la croissance du salaire horaire moyen ralentissait.

Même si ces données confirment les attentes optimistes du marché obligataire quant au début du cycle d'assouplissement monétaire de la Fed, elles ne suffisent pas pour déterminer le moment précis de la première baisse des taux d'intérêt. Les décideurs politiques ont maintenu le taux d’intérêt de référence dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 % pendant un an.

"La clé pour vraiment confirmer une baisse des taux en septembre est une autre série de données et, plus important encore, ce que nous verrons avec l'inflation la semaine prochaine et évidemment le mois prochain", a déclaré vendredi Jeffrey Rosenberg, gestionnaire de portefeuille chez BlackRock Inc. des influences croisées qui rendent les choses un peu délicates.

Les données économiques de la semaine prochaine incluront des chiffres sur la croissance des prix à la consommation et à la production en juin. Les traders se méfient également des risques politiques, car les chances de réélection de Biden ont diminué après le récent débat.

Les mouvements de la courbe des rendements à court terme du Trésor américain ont contrebalancé les changements à long terme, le rendement de référence à 10 ans chutant d'environ 6 points de base à 4,30 %, tandis que le taux de la dette à 30 ans a chuté d'environ 2 points de base.

L'écart entre les rendements à 2 ans et à 10 ans s'est creusé jusqu'à environ 33 points de base.

Ian Pollick, responsable mondial de la stratégie FICC à la Banque Canadienne Impériale de Commerce, a déclaré : « Il est clair que le marché souhaite maintenir ses positions à long terme face au risque politique. En fin de compte, la réaction de la courbe des rendements est logique. La question de savoir si la baisse des rendements peut être durable dépend de l’impact externe des prochaines années, car ce n’est pas un « mauvais » rapport. »

Article transmis de : Golden Ten Data