Le rapport sur l'inflation de jeudi devrait être la priorité absolue des marchés américains au cours d'une semaine chargée qui voit également le début de la saison des résultats du deuxième trimestre, de multiples adjudications du Trésor et des développements potentiels dans l'élection présidentielle.

Comme pour toutes les données économiques importantes, l'indice des prix à la consommation (IPC) de juin pourrait avoir un impact significatif sur le marché. Les investisseurs seront particulièrement attentifs aux données ce mois-ci, car le moment de la première baisse des taux de la Réserve fédérale est en jeu.

Si l'inflation augmente plus lentement que prévu, cela pourrait au moins encourager le président de la Fed, Jerome Powell, à se préparer avec plus de vigueur à une baisse des taux lors de la réunion de septembre, selon le groupe CME, mais certains pensent que si les données sur l'inflation sont suffisamment faibles, cela pourrait même ouvrir le marché. porte à une baisse des taux dans quelques semaines, ce que les traders du marché à terme considèrent comme hautement improbable.

Dans le même temps, la plupart des économistes estiment qu’il est peu probable que des données encore meilleures que prévu stoppent le rebond des marchés boursiers.

Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat, et Neil Dutta, responsable de l'économie américaine chez Renaissance Macro, ont tous deux averti vendredi que Wall Street pourrait sous-estimer la probabilité d'une baisse des taux lors de la réunion de juillet de la Fed.

Les investisseurs feraient bien de prendre leurs opinions au sérieux, après tout, les deux hommes ont récemment exprimé des opinions sur les marchés et l’économie qui s’écartent du consensus.

"Si l'IPC enregistre une nouvelle fois une valeur faible, alors la Fed réduira probablement ses taux d'intérêt lors de la réunion du FOMC de juillet", a déclaré Lee dans un commentaire écrit.

Dutta a ajouté dans l'interview qu'il pensait que la probabilité d'une baisse des taux en juillet était "sous-estimée". Au cours des derniers mois, l'économiste a soutenu que la Fed devait « couper le nœud rapidement » et réduire les taux d'intérêt le plus rapidement possible pour éviter une récession plus douloureuse.

Si les données de l'IPC de jeudi sont inférieures aux attentes, les actions pourraient rebondir ainsi que les obligations alors que les rendements du Trésor poursuivent leur récente baisse.

Les données du marché du Dow Jones montrent que depuis que la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d’intérêt début 2022, les données de l’IPC ont généralement suscité une réaction claire de la part du marché boursier. Certes, l’ampleur de ces fluctuations s’est atténuée à mesure que l’inflation ralentissait.

Néanmoins, depuis le début de cette année, les actions américaines ont évolué en moyenne de 0,9 % les jours d'annonce de l'IPC, soit près de deux fois la variation quotidienne moyenne de l'indice S&P 500 (SPX) de 0,5 % vendredi dernier.

Peut-être plus important encore, tout signe indiquant que la Fed pourrait être sur le point de réduire les taux d’intérêt pourrait contribuer à stimuler les secteurs du marché qui sont à la traîne par rapport au marché dans son ensemble. Les actions à petite capitalisation et les actions plus cycliques et sensibles aux taux d'intérêt, comme celles du secteur immobilier, sont susceptibles d'augmenter, ont déclaré les professionnels de Wall Street.

Parmi les 11 secteurs du S&P 500, l'immobilier a été le moins performant au cours de l'année écoulée, tandis que l'indice Russell 2000 (RUT) à petite capitalisation est en légère baisse depuis le début de 2024, selon FactSet.

"Lorsque la Fed réduira les taux d'intérêt, cela pourrait être un catalyseur pour l'expansion du marché", a déclaré Joseph Gaffoglio, président de Mutual of America Capital Management, dans une interview.

Garfoglio a d'abord déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que la Fed prenne prochainement des mesures pour réduire les coûts d'emprunt. Il estime que la Fed ne réduira ses taux d'intérêt qu'une seule fois au plus tard cette année, en novembre ou décembre.

Les économistes interrogés par le Wall Street Journal s'attendent à ce que l'inflation globale ralentisse à 3,1 % sur un an en juin, contre 3,3 % en mai, tandis que le taux d'inflation sous-jacente, plus étroitement surveillé, devrait rester à 3,4 % sur un an environ. .

Les données mensuelles sur l'emploi du ministère du Travail publiées vendredi pourraient contribuer à renforcer l'argument de Dutta selon lequel la Fed devrait agir plus tôt. Le rapport fournit une nouvelle preuve que le marché du travail a commencé à se calmer.

En juin, le taux de chômage a atteint son plus haut niveau depuis fin 2021, tandis que la croissance des salaires, considérée comme un signe avant-coureur fiable de l’inflation, a ralenti. Dans le même temps, bien que plus de 200 000 nouveaux emplois aient été créés, les données des deux premiers mois ont été révisées à la baisse de 111 000 emplois au total, ce qui a affecté la moyenne sur trois mois.

Les données concordent avec d’autres données récentes, qui montrent ensemble que l’économie a commencé à régresser sous le poids des taux d’intérêt les plus élevés depuis plus de 20 ans.

Les données officielles montrent que le taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) américain était de 1,4 % au premier trimestre, tandis que les indicateurs en temps réel publiés par la Fed d'Atlanta montrent que le taux de croissance du PIB au deuxième trimestre devrait être de 1,5 %. En comparaison, la croissance du PIB au quatrième trimestre de l'année dernière a atteint 3,4 %.

"La croissance du PIB a considérablement ralenti", a déclaré Dutta. Le risque est désormais que l'idée de la Fed de maintenir des taux d'intérêt plus élevés plus longtemps ait expiré.

D’autres ont interprété différemment le dernier rapport sur le marché du travail. Certains ont souligné que la hausse du chômage était due à l’arrivée d’un plus grand nombre de travailleurs sur le marché du travail plutôt qu’à des licenciements massifs.

Powell a reconnu lors d'une récente réunion de la banque centrale à Sintra, au Portugal, que la peur de l'inflation du début de l'année était passée et que l'économie américaine semblait de retour sur une voie désinflationniste.

Il a toutefois ajouté que l’inflation pourrait ne pas revenir à son objectif de 2 % avant fin 2025 ou 2026, et que les risques liés aux prix à la consommation et au marché du travail sont revenus à l’équilibre, ce qui signifie que la Fed doit traiter les deux sur un pied d’égalité.

Le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed montre que les responsables restent divisés sur la nécessité de preuves supplémentaires d'un ralentissement de l'inflation, même si certains ont déclaré qu'ils surveillaient les signes indiquant que le ralentissement économique pourrait s'aggraver.

Article transmis de : Golden Ten Data