Il y a six ans, Ahmad Usman s'est lancé dans une expérience.

Le vétéran du secteur bancaire a créé une société de trading de crypto appelée Zodia Markets avec l’investissement de Standard Chartered, l’un des plus grands prêteurs du Royaume-Uni.

L’idée était de tirer parti des prouesses tant vantées de Standard Chartered sur les marchés des changes pour créer un pupitre de négociation de crypto-monnaies qui attirerait des clients institutionnels tels que les grands fonds spéculatifs.

Sur le papier, cela ressemblait à un mariage parfait entre un acteur de marché établi et une nouvelle classe d’actifs racée.

Pourtant, la semaine dernière, Standard Chartered a mis des bâtons dans les roues lorsque la nouvelle a éclaté selon laquelle la banque avait mis en place un autre pupitre de négociation de crypto-monnaies au comptant sous sa propre marque.

C’est passionnant : les banques ont été réticentes à proposer des cryptomonnaies au comptant à grande échelle, car la réglementation menace de rendre la détention des actifs coûteuse pour elles.

Pourtant, à première vue, cette décision menaçait de semer la confusion parmi les clients : pourquoi avoir deux bureaux de trading de crypto au comptant ?

Pourtant, Usman a déclaré à DL News que tout allait bien. "Il n'y a pas de concurrence ou de conflit en soi - nous voulons simplement offrir aux clients plusieurs options en termes de manière d'exécuter les transactions", a déclaré Usman.

Les professionnels de l’investissement qui traitent avec Standard Chartered ne sont pas sûrs qu’il n’y ait pas de confusion.

Ils conviennent cependant que les deux bureaux ne s’adresseront pas aux mêmes clients.

"Il n'y a pas de concurrence ou de conflit en soi - nous voulons simplement offrir aux clients plusieurs options en termes de manière dont ils exécutent leurs transactions."

Ousman Ahmad

Les grands clients institutionnels comme les banques et les gestionnaires d’actifs se méfient des risques de contrepartie considérables liés au trading de cryptomonnaies.

Ils préféreraient traiter avec une banque fortement réglementée comme le géant Standard Chartered, comptant 83 000 employés et une capitalisation boursière de 19 milliards de livres sterling.

Les petits clients qui opèrent en dehors du périmètre habituel de la banque peuvent se rendre sur Zodia Markets, a déclaré à DL News une personne familière avec les opérations de trading de la banque.

Standard Chartered attirera « des clients plus gros, avec une valeur plus élevée », a déclaré la personne, qui a demandé à rester anonyme en discutant publiquement des sociétés. "Avec Zodia, il y a des clients plus petits, un chiffre d'affaires plus élevé, peut-être dans des juridictions auxquelles la banque ne veut pas toucher."

Standard Chartered n'a pas répondu aux demandes de commentaires de DL News.

Ajustement maladroit

L’épisode montre à quel point le trading de crypto-monnaies peut encore être une solution délicate pour les institutions financières traditionnelles.

Même si les banques traditionnelles traitent depuis longtemps des dérivés cryptographiques tels que les contrats à terme Bitcoin et, plus récemment, les ETF à prix au comptant, la méfiance à l’égard de ces actifs demeure.

Cela est dû en partie aux organismes de normalisation bancaire internationaux, qui envisagent d’appliquer des frais punitifs aux banques détenant des cryptomonnaies dans leur bilan.

Dans des articles de presse, Standard Chartered a déclaré qu'elle « travaillait en étroite collaboration avec nos régulateurs pour soutenir la demande » de Bitcoin et d'Ether au comptant.

Ahmad a déclaré qu'il n'était pas inhabituel pour les entreprises des marchés de capitaux d'exploiter des bureaux de négociation parallèles.

Le courtier interprofessionnel TP Icap, par exemple, est composé de Tullet, Prebon et Icap, qui étaient tous en concurrence avant d'être regroupés sous une seule marque.

En d’autres termes, le bureau de cryptographie de Standard Chartered et Zodia peuvent être comparés à Audi et Volkswagen : tous deux appartiennent au groupe Volkswagen, mais le premier s’adresse aux acheteurs de luxe et le second aux conducteurs de la classe moyenne.

Pour sa part, Ahmad a déclaré que Zodia et Standard Chartered ne s’en prenaient pas mutuellement aux clients. Il a ajouté que Zodia trouvait des clients sur les marchés périphériques, comme la Turquie et le Moyen-Orient.

Zodia fonctionne en tandem avec sa société mère d'autres manières.

Un choix pour les commerçants

Contrairement au modèle de bureau de négociation de Standard Chartered, Zodia Markets propose un modèle d'exécution appelé « principal apparié », ce qui signifie qu'il se situe entre les contreparties d'une transaction et utilise son propre inventaire de crypto-monnaies pour exécuter la transaction.

Cette liquidité est fournie par le bureau de change de Standard Chartered.

Alors que Standard Chartered a besoin d'une journée entière pour régler les transactions – connue dans l'industrie sous le nom de T+1 – Zodia est capable de régler presque immédiatement grâce à la vitesse de la technologie blockchain.

Dans le même temps, Zodia Markets fonctionne en dehors de l’empreinte traditionnelle de Standard Chartered et offre à ses clients un plus large éventail d’accès aux actifs numériques, a déclaré Ahmad.

Les clients qui souhaitent le confort d'une grande banque peuvent se rendre au nouveau bureau Standard Chartered, et les traders habitués à traiter avec des plateformes plus crypto-centrées peuvent opter pour Zodia Markets.

Alors que la duplication augure généralement de la complexité et des problèmes de gestion, Ahmad affirme que le double modèle offrira le choix aux traders.

"Cela permet aux clients existants d'accéder aux actifs numériques d'une manière à laquelle ils sont habitués", a déclaré Ahmad.

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