Auteur : Recherche Blockworks

Compilé par : Félix, PANews

Il y a eu beaucoup de buzz récemment à propos de TON et Telegram, et beaucoup de gens pensent que TON sera le prochain SOL ou ETH. Blockworks Research a publié un article l'interprétant, estimant que la croissance ultérieure de TON sera faible et pourrait ne pas répondre aux attentes.

La rigidité des utilisateurs de Telegram n'est pas élevée

Telegram a une influence mondiale et un nombre considérable d'utilisateurs actifs quotidiens (DAU) qui peuvent détourner les utilisateurs vers TON. Selon cette mesure, Telegram est l’une des applications les plus utilisées au monde.

Selon les données fournies par Telegram, Telegram est l'une des applications les plus populaires au monde. Le nombre total d'utilisateurs atteint 900 millions, ce qui le classe au 8ème rang des applications mondiales.

Cependant, mesurée par DAU, la fidélité des utilisateurs de Telegram est surestimée.

Le ratio DAU/MAU de chaque application sociale dans la figure ci-dessous montre que bien que la MAU (utilisateurs actifs mensuels) de Telegram soit élevée, sa DAU est relativement faible (environ 55 millions à 200 millions, ce qui est très faible par rapport aux applications concurrentes). Le rapport DAU/MAU n’est que de 15 %.

En comparaison, le ratio de Facebook est de 69 %, Wechat d’environ 67 %, Instagram de 60 %, TikTok (en ne comptant que le marché américain) de 49 % et Twitter (X) de 45 %. Cela suggère que Telegram a une pénétration du marché plus faible et une base d’utilisateurs monétisables plus petite que ce à quoi le marché s’attendait.

Remarque PANews : le rapport DAU/MAU peut mesurer la rigidité des utilisateurs d'un réseau ou d'une application.

Non compatible avec EVM, peu d'utilisation du langage de programmation

L’équipe de l’écosystème TON sera confrontée à des défis liés au manque de compatibilité EVM et FunC (le langage de programmation natif de la blockchain).

La machine virtuelle Ton (TVM) n'est pas compatible avec la machine virtuelle Ethereum (EVM) car TON utilise une architecture complètement différente (TON est asynchrone, tandis qu'Ethereum est synchrone). Par conséquent, l’écosystème TON ne prend pas en charge le développement dans le langage de programmation Solidity d’Ethereum.

Selon un rapport d'enquête auprès des développeurs de 2023 (plus de 90 000 développeurs ont participé), Rust est le langage le plus respecté, et plus de 80 % des développeurs espèrent l'utiliser à nouveau l'année prochaine. 46,4 % des développeurs prévoient d'utiliser Solidity.

Les trois langages de programmation disponibles sur TON sont Fift, FunC et Tact. Actuellement, le langage le plus couramment utilisé parmi les trois est FunC. Bien que FunC ressemble beaucoup au langage C, il n’est généralement pas bien connu ni respecté.

Il existe des limites dans la couverture du marché final

Une grande partie de la croissance narrative de TON réside dans le fait que Telegram deviendra le prochain WeChat. Cependant, WeChat est bloqué sur le marché américain et ne dessert que le marché chinois.

À l'opposé, le marché des applications actuel est dominé par des géants de la technologie dotés de solides ressources financières et d'effets de réseau complets, tandis que les plus grands marchés de Telegram se trouvent sur des marchés fragmentés de la région Asie-Pacifique (à l'exclusion de la Chine et de l'Europe de l'Est), ce qui fait appel à la distribution Telegram. difficile. Les startups ajoutent une couche de complexité.

Voici la distribution des téléchargements de Telegram pour l’année 2022 :

  • Inde : 104 millions de téléchargements.

  • Russie : 34 millions de téléchargements.

  • Indonésie : 27 millions de téléchargements

  • États-Unis : 26 millions de téléchargements.

  • Brésil : 21,94 millions de téléchargements.

  • Égypte : 14,85 millions de téléchargements.

  • Vietnam : 11,84 millions de téléchargements.

  • Mexique : 11,61 millions de téléchargements.

  • Ukraine : 10,76 millions de téléchargements.

  • Turquie : 9,79 millions de téléchargements.

La valorisation du FDV est trop élevée

Malgré ces réalités, TON dispose encore d’un énorme potentiel de croissance, avec peu de marge de sécurité pour les nouveaux investisseurs.

La figure ci-dessous montre que parmi toutes les chaînes publiques, le FDV de TON représente 8,6 fois le volume annualisé des échanges DEX de son réseau, se classant au premier et au plus haut niveau.

De plus, FDV représente 927 fois le tarif annualisé de son réseau, se classant au premier rang parmi toutes les chaînes publiques.

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