Le marché des cryptomonnaies chute de 16 % depuis que la Fed a abaissé les taux : hausse des rendements des bons du Trésor américain
Cette perte de 500 milliards de dollars, soit 13,6 %, en à peine une semaine montre comment l'augmentation des taux des bons du Trésor américain resserre les conditions financières et écrase les actifs spéculatifs comme les cryptomonnaies. Nous examinons comment et pourquoi cela se produit.
La Réserve fédérale a abaissé son taux des fonds fédéraux de référence de 0,25 % lors de sa réunion des 17 et 18 décembre à 4,25 %–4,50 %. Cela peut sembler accommodant, mais la déclaration du FOMC et les prévisions économiques publiées à 14h00 HE le 18 décembre étaient prudentes. Dans la déclaration du FOMC, la Fed a noté que l'inflation restait élevée, en particulier dans les services, et a maintenu son objectif à long terme d'une inflation de 2 %. La prévision médiane du FOMC pour le taux des fonds fédéraux d'ici 2025 est de 3,9 %, ce qui indique que la politique monétaire stricte devra durer plus longtemps que prévu.
Les projections publiées avec l'annonce ont clarifié la position de la Fed. Le « graphique des points » a révélé que les décideurs s'attendent à seulement deux autres baisses de taux en 2025, abaissant le taux des fonds fédéraux à 3,9 % d'ici la fin de l'année. La Fed s'attend désormais à ce que la politique monétaire stricte dure plus longtemps que prévu, un changement majeur par rapport à la réunion de septembre 2024, où quatre baisses étaient attendues.
Les données les plus récentes montrent des pressions inflationnistes soutenues, soutenant la prudence de la Fed. Le rapport « Revenu personnel et dépenses » de novembre 2024 du Bureau d'analyse économique a montré que l'inflation de base PCE annuelle—la mesure préférée de la Fed—restait constante à 2,8 %, surprenant les prévisions d'une baisse. Cela a été le septième mois d'inflation de base PCE au-dessus de 2,5 %.
Le marché obligataire a réagi fortement au message de la Fed. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a bondi de 4,40 % le 17 décembre à 4,56 % le 23 décembre. La hausse des rendements indique une réévaluation par le marché de la politique monétaire, de l'inflation et du développement économique.
Les conditions financières se resserrent avec des taux des bons du Trésor plus élevés. Les cryptomonnaies prospèrent dans un contexte de liquidités abondantes, mais la hausse des taux diminue la liquidité alors que les investisseurs choisissent des actifs à revenu fixe plus sûrs et offrant des rendements plus élevés.
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