美联储的资产负债表规模截至9月17日已缩减至约7.109万亿美元，较年初累计减少了约1.39万亿美元，显示出持续的缩表趋势。尽管市场因美联储降息50个基点而普遍乐观，认为这标志着牛市的开启，吸引了大量新投资者涌入，并伴随着比特币及一些山寨币如aave、sui、saga等的显著上涨，其中SUI和SAGA甚至实现了翻倍，但作者对此持谨慎态度。

作者强调，降息虽被视为利好，但并不意味着流动性的直接增加。真正的流动性提升需要资金切实流入市场。他进一步解释了美联储扩表和缩表的基本原理，指出缩表是美联储减少资产负债表规模的行为，作为货币紧缩的一种手段。在缩表过程中，美联储主要通过停止对到期证券的再投资来缩减其证券持有规模，而非主动抛售。若当月到期的附息国债不足以满足缩减目标，美联储则会抛售短期国债以填补差额。随着美联储持有的债券到期，财政部会向私人部门发行新国债进行再融资，以支付本金，这一过程中私人部门从银行取款，导致银行准备金减少。最终，随着到期债券本金的偿付，美联储资产端的证券持有量下降，同时负债端的商业银行准备金余额也相应减少。

综上所述，尽管市场短期内因降息而呈现乐观态势，但作者基于美联储缩表导致的流动性持续不足，对未来市场保持谨慎态度。