步入降息周期，行情崩坏与重启似乎都只在一瞬之间，隐藏的市场因素有哪些？

伴随着美联储正式降息50个基点，今年加密市场宏观层面的最后一支靴子终于落地。

现在回头看，2024年市场最为期盼的三大明确利好中——现货比特币 ETF、比特币减半、美联储降息，ETF 推动比特币突破7万美元，创下历史新高；减半却并未如预期一般带来显著的市场波动。

虽然宏观条件与比特币的相关性经常被争论，但宏观周期，特别是美元流动性（作为货币政策/利率、风险偏好等的函数）仍然是中长期资产价格的主要驱动力，而如今关于美联储降息周期的开始，市场共识似乎以看涨居多，并且普遍认为这是一个可交易的事件，牛市启动了？还有没有跌的可能？

降息周期开启，市场一夜牛回？

自2022 年初以来，美国联邦基金利率步入上调周期，直至 2023 年第三季度，美联储密集提高利率以对抗美国的通货膨胀——2022 年 1 月至 2023 年 8 月期间，有效利率从 0.08% 提高至目标利率 5.25% 和 5.5% 之间。

如今随着9 月18日美联储宣布降息 50 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 4.75% - 5.00% 之间，意味着本轮紧缩周期正式结束，且公布的点阵图也显示年内预计还会继续降息50 个基点。

虽然相较于市场预计的首次降息时间推迟了4个月，但在此推动下，加密货币行业的市场积极情绪显著加强，人们开始倾向于将资金投资于比特币和其他加密资产。

原因也很简单，此前美国的货币和债券市场作为金融市场最大的池子，蓄满了流动性，如今利率一旦步入下行周期，那货币和债券市场的吸引力就会降低，人们开始更倾向于将资金投资于提供更高风险和回报的资产。

因此消息公布后，一瞬间点燃市场情绪，比特币目前已经触及64000的位置，以太坊今天也是一雪前耻突破2500向2600位置进发。

无脑看多？

对于比特币来说，这 50 个基点的降息传递出复杂的信号。历史上，降息对像比特币这样的硬资产是有利的，因为降息通常带来通货膨胀，资本流入可以作为价值储存的资产。但此次降息与传统的货币宽松不同，更像是对日益严重的经济不稳定的紧急应对。如果市场将此次降息视为美国经济比预期中更严重的信号，比特币可能会陷入风险规避的抛售潮中。

最近几周，比特币一直在努力维持夏初取得的涨幅。在 8 月达到 65,000 美元的高点后，其与美元的汇率跌破了 59,000 美元，反映出市场对美联储下一步行动的普遍不确定性和担忧。随着50个基点降息，比特币在未来几周可能会面临更多的波动性，因为投资者重新评估经济状况。

过去数月市场中隐藏的一些发酵事件，也有可能成为被忽略的积极/消极因素。

美国现货ETF 持续流入

比特币现货 ETF 自 7 月以来，呈现新一轮的资金流入浪潮，虽然本月初开始又出现单周较大幅度下跌，但整体情势比 4-5 月明显扭转。

截止发文时，比特币现货ETF 总资产净值为 548.5 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 4.61%，历史累计净流入达 174.4 亿美元。

加密监管巨轮转向

风起于青萍之末，2024 大选年背景下，近期无论是监管层面还是资金层面，宏观环境都明显向好，酝酿着新一轮的催化剂。

美国证券交易委员会（SEC）迅速通过以太坊现货 ETF，这意味着美国监管机构的立场从强硬开始转向软化。

尤其是老美政界也开始频繁试好：对加密行业来说，2024年的老美俨然成为了完全迥异于 2020、2016 大选的政客秀场——无论是整个大选周期内的议题设置，还是双方总统候选人的公开表态，都史无前例地开始涉及加密货币，且双方候选人甚至在「攀比」自己的开放态度。

总的来看，大选年肯定是一个关键因素，对美国来说，直接或间接持有加密货币的群体已经是一股不可忽视的力量，尤其是民调数据咬得紧，那「关键少数」就是香饽饽。

当下操作

大盘还会正常回调的，不过现在的条件大盘跌也跌不多的，主要是山寨，目前还是没有溢出的流动性的，大盘一动，山寨还是惨，所以有赚钱不错的短线该出出，山寨肯定还有好位置接的。

大饼摸一下6.5，然后回撤6踩支撑，这时候再去布局山寨都会有好位置，也是我最预期的一个走势，如果大饼强势干上去了，到时候山寨再追也不迟。

文末

总的来看，在这种市场乍寒还暖的环境中，仍然有相当多的积极因素在慢慢发酵，只要用心观察就会让人对后市仍抱有信心，伴随着新一轮降息的开启，2024 年美国大选尘埃落定后，Web3 与加密行业或许真的将步入全新的周期。