Gregor Hirt, director de inversiones de activos múltiples de Allianz Global Investors, dijo que los funcionarios franceses deben asegurar a los inversores extranjeros que la posición fiscal del país es sólida, de lo contrario, el diferencial entre los bonos del gobierno francés y los bonos de otros países correrá el riesgo de ampliarse nuevamente.
Hirt señaló que la proporción de inversores extranjeros que poseen bonos del gobierno francés es muy superior entre los grupos del G10, y algunas personas están preocupadas de que la actual agitación política pueda desencadenar una crisis de deuda europea comparable a la de hace más de una década. Su unidad gestiona 156.000 millones de euros (168.000 millones de dólares) en activos.
"Cualquier recordatorio de la crisis de deuda de Europa es una señal de alerta para muchos inversores internacionales", afirmó.
Los mercados se asustaron y provocaron una liquidación de bonos franceses ante la preocupación de que una victoria de la derecha o de la izquierda empeoraría las infladas finanzas públicas de Francia. El viernes, la prima de rendimiento que los inversores exigían para tener bonos franceses a 10 años en lugar de bonos alemanes alcanzó el nivel más alto desde que la zona euro quedó sumida en la última crisis de deuda.
Cuando el presidente francés, Emmanuel Macron, conmocionó a los mercados al anunciar elecciones parlamentarias anticipadas, Hirt estaba en Asia y vio de primera mano la reacción de sus clientes.
"Necesitamos que el gobierno francés tome algunas medidas para estabilizar la situación para que estos grandes inversores puedan sentirse tranquilos", afirmó.
Según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI), los inversores extranjeros representaron alrededor del 50% del mercado de bonos francés en 2023. En comparación, Italia, Gran Bretaña y Estados Unidos tienen alrededor del 30% de los acreedores extranjeros.
Mientras la primera ronda de votación en las elecciones parlamentarias francesas comienza este fin de semana, Hirt mantiene una posición sobreponderada en el dólar frente al euro a pesar de la reciente recuperación de los datos económicos de la zona del euro. También ve el oro como un escudo contra la inestabilidad geopolítica.
Hirt dijo que las elecciones generales del 4 de julio en el Reino Unido "no serán gran cosa" en comparación con las elecciones francesas, que se espera que ganen los laboristas. Es optimista sobre las acciones británicas y cree que una victoria laborista podría conducir a vínculos más estrechos con la UE.
Allianz sigue manteniendo una posición larga en bonos del Tesoro estadounidense a 10 años. Los diferenciales de los bonos de la zona euro se ampliaron en medio de una liquidación de bonos franceses, pero no proporcionaron suficientes rendimientos adicionales para hacer que los bonos franceses fueran más atractivos, dijo. "El riesgo para Francia es que los diferenciales de sus bonos puedan seguir ampliándose", añadió.
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