A medida que se acerca su jubilación este mes, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, todavía cree que el banco central debe estar abierto a vender activamente valores respaldados por hipotecas.
Si bien tal acción no es "inminente", Mester señaló que el objetivo actual de la Reserva Federal es volver a mantener sólo títulos del Tesoro, lo que significa que puede necesitar tomar medidas agresivas para vender valores respaldados por hipotecas (MBS), cuyos bonos se compraron en un esfuerzo por restablecer las funciones del mercado y estimular la economía tras el brote de coronavirus.
En la entrevista, Mester dijo: "Estaría abierto a vender MBS. No creo que debamos vender MBS de inmediato, pero eventualmente tal vez queramos vender este tipo de bonos" y necesitaría explicar al público por qué Este sería el caso, especialmente considerando que algunos de estos bonos podrían resultar en pérdidas para la Reserva Federal.
Mester analizó las perspectivas del balance de la Reserva Federal. Desde junio de 2022, la Reserva Federal ha estado permitiendo que una parte de los bonos venza sin reemplazarlos, reduciendo sus tenencias de un máximo de 9 billones de dólares a 7,3 billones de dólares actuales.
Gran parte de la reducción del balance de la Reserva Federal se debe a la maduración natural de los títulos del Tesoro en poder de la Reserva Federal. La Reserva Federal enfrenta mayores dificultades para reducir sus tenencias de MBS porque los MBS tardan más en madurar debido a la débil actividad de refinanciamiento y compra de viviendas en el mercado inmobiliario.
La Reserva Federal ha dejado claro que su objetivo es mantener sólo bonos del Tesoro estadounidense, pero ese objetivo tal vez no se logre sin ventas activas. Durante las dos rondas de ajuste cuantitativo, la Reserva Federal nunca vendió bonos activamente y la reacción del mercado ante esto no está clara.
La carrera de Mester en la Reserva Federal está llegando a su fin y se jubilará este mes, después de haber sido presidenta de la Reserva Federal de Cleveland durante la última década. Su salida se produce cuando se espera que la inflación estadounidense se enfríe gradualmente con el tiempo, lo que eventualmente permitirá a la Reserva Federal recortar las tasas de interés.
Mester dijo que si la economía se desempeña como se espera, "entonces sería razonable regresar gradualmente las tasas de interés a un nivel más normal, y me gustaría ver más datos en unos meses" antes de estar convencida de que se justifica una política de flexibilización. Señale que la política monetaria está en buena posición para responder al desempeño subyacente de la economía.
La sucesora de Mester, Beth Hammack, es una ex banquera importante de Goldman Sachs con una amplia experiencia en el mercado. A principios de este año, la Reserva Federal de St. Louis también nombró a un nuevo líder con profunda experiencia en comercio e inversión, mientras que la actual presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, anteriormente desempeñó un papel central en la implementación de la política monetaria en la Reserva Federal de Nueva York.
Mester no participó en el proceso de selección del nuevo presidente de la Reserva Federal, pero cree que "los diferentes orígenes son muy importantes para la Reserva Federal".
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