La cacareada independencia de la Reserva Federal se está convirtiendo en un tema de campaña para 2024, a medida que partidarios y opositores del expresidente Donald Trump, el candidato republicano, se preguntan cada vez más si buscará reducir la autonomía del banco central si es reelegido.

Si bien ni Trump ni su campaña han adoptado una postura formal sobre el asunto hasta el momento, el candidato republicano ha dicho que no volvería a nombrar a Powell como presidente de la Reserva Federal e incluso discutió despedirlo en 2018. Por otra parte, algunos de los asesores informales de Trump han planteado ideas para posibles cambios en la Reserva Federal que podrían darle más poder sobre el banco central.

Esto ha llevado a mucha gente a creer que si Trump es elegido presidente de Estados Unidos, tomará medidas sobre este tema en su segundo mandato. A finales de mayo, una encuesta de Bloomberg mostró que el 44% de los encuestados creía que Trump debilitaría la independencia de la Reserva Federal o limitaría su poder. Por el contrario, sólo el 5% creía que Biden "cruzaría la línea" al hacer comentarios sobre política monetaria o pedir recortes en las tasas de interés si fuera reelegido.

Entonces, ¿qué puede y qué no puede hacer el presidente de Estados Unidos con la Reserva Federal? ¿Sufrirá la Reserva Federal una "catástrofe" por la reelección de Trump?

Nombramiento de funcionarios de la Reserva Federal

La autoridad más directa del presidente sobre la Reserva Federal se produce a través de nombramientos para cubrir las vacantes en la Junta de Gobernadores, incluida la presidencia. El mandato de los gobernadores de la Reserva Federal es de 14 años y el mandato del presidente es de 4 años. Todas estas personas son miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que establece la política monetaria, como las tasas de interés.

Powell sucedió a la actual secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Yellen, como presidenta de la Reserva Federal en 2018. El nombramiento de Powell por parte de Trump rompe el precedente histórico de "seguir" al presidente de la Reserva Federal elegido por el expresidente. Biden volvió a nombrar a Powell como presidente de la Reserva Federal en 2021.

El mandato actual de Powell como presidente expira en 2026. Si continúa siendo reelegido, el próximo mandato puede no ser tan largo como 4 años, pero puede terminar en 2028, porque su mandato como gobernador de la Reserva Federal (el presidente también es gobernador) expirará en 2028. Según las leyes estadounidenses pertinentes, no podrá volver a ocupar el cargo de director. Sin embargo, la Ley de la Reserva Federal establece que "después de la expiración de su mandato, un miembro de la Junta de Gobernadores continuará ocupando el cargo hasta que se nombre un sucesor". Por tanto, si el presidente de Estados Unidos no nombra nuevos directores para entonces, Powell podrá permanecer en el cargo.

El próximo presidente de Estados Unidos tendrá dos oportunidades para nombrar nuevos gobernadores de la Fed en 2026 y 2028. Esto representa sólo una pequeña proporción de los 12 miembros del FOMC, que está compuesto por gobernadores de la Reserva Federal y comités de votación rotativos. Los presidentes regionales de la Fed no son nombrados por el presidente, sino elegidos por sus respectivas juntas directivas y aprobados por la junta de gobernadores.

Además, los nombramientos presidenciales para los cargos de gobernador, presidente y vicepresidente de la Fed deben ser confirmados por el Senado, un proceso que sirve como revisión de las selecciones. La elección original de Biden para vicepresidenta de supervisión, Sarah Bloom Raskin, tuvo que retirarse del proceso de nominación de 2022 debido a la fuerte oposición de los republicanos del Senado. La oposición de los legisladores también condenó a algunos de los designados por Trump en la Reserva Federal.

Destituir al presidente de la Reserva Federal

La forma más dura y directa en que un presidente de Estados Unidos puede enviar un mensaje a la Reserva Federal es destituir al presidente de la Reserva Federal, como Trump amenazó con hacer en 2018 cuando se enojó con Powell por una serie de aumentos de las tasas de interés. Pero los juristas dicen que el presidente no puede hacerlo fácilmente, o no puede hacerlo en absoluto.

La sección 10 de la Ley de la Reserva Federal de los Estados Unidos estipula que los miembros de la Junta de Gobernadores (incluido el Presidente) pueden ser "destituidos por el Presidente con causa justificada". Los juristas generalmente interpretan que “por causa” significa falta grave de conducta o abuso de poder.

Pero Peter Conti-Brown, profesor de la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania e historiador de la Reserva Federal, dijo que si un presidente puede destituir a un presidente de la Reserva Federal es muy vago porque la ley no especifica "por causa" para el puesto. Protección (es decir, sólo puede ser destituido de su cargo por motivos específicos). De todos modos, debido a las protecciones "por causa" para los gobernadores de la Reserva Federal, incluso si el presidente es destituido de su cargo, puede permanecer en la junta y continuar sirviendo como presidente del FOMC, que fija las tasas de interés. Porque el presidente del FOMC es elegido por los miembros de la junta, no por el presidente.

Reescribir la Ley de la Reserva Federal

Los planes a más largo plazo para remodelar la Reserva Federal también podrían implicar cambiar la ley que creó la Reserva Federal, lo que requeriría la acción del Congreso.

La Heritage Foundation, un grupo de expertos conservador, incluyó varias recomendaciones de este tipo en un documento para su Proyecto 2025. El proyecto tiene como objetivo dar forma a la agenda política del próximo presidente. Pide reformas que impongan más restricciones a la forma en que la Reserva Federal fija la política monetaria y regula a los bancos más grandes de Estados Unidos. Por ejemplo, propone cambiar el mandato dual de inflación y empleo de la Reserva Federal para centrarse únicamente en la inflación.

La presión para que la Reserva Federal haga cambios también proviene de otras fuentes. Por ejemplo, a raíz de los escándalos éticos en la Reserva Federal en los últimos años, los legisladores de ambos partidos han presionado por una mayor transparencia en el sistema de la Reserva Federal. Los grupos ambientalistas y de derechos de los consumidores también han presionado a la Reserva Federal para que haga más para abordar los riesgos que el cambio climático representa para el sistema financiero. La campaña "Fed Up" del Centro para la Democracia Popular aboga por que la Fed dé prioridad al aspecto laboral de su doble misión, argumentando que aumentar las tasas de interés podría perjudicar a los trabajadores vulnerables.

Presionar pública o privadamente

Ya sean demócratas o republicanos, los presidentes estadounidenses intentarán influir en la Reserva Federal mediante presiones públicas y privadas. Históricamente, los presidentes se han encargado de expresar su descontento y tal vez incluso de intimidación física.

En 1965, el ex presidente de Estados Unidos, Lyndon Johnson, convocó al entonces presidente de la Reserva Federal, William McChesney Martin Jr., a su rancho en Texas para reprenderlo por aumentar los costos de endeudamiento. En la década de 1970, el expresidente estadounidense Richard Nixon ejerció presión sobre el entonces presidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, lo que algunos economistas creen que llevó a que la Reserva Federal no tomara medidas enérgicas en ese momento para frenar la inflación. Como presidente, Trump ha denunciado públicamente a la Reserva Federal y a Powell por una serie de aumentos de tipos de interés durante su mandato.

Biden ha adoptado un rumbo diferente, prediciendo que la Reserva Federal recortaría las tasas de interés en marzo y reiterando esa afirmación en abril, pero se ha abstenido en gran medida de criticar públicamente las políticas de la Reserva Federal. Por el contrario, los miembros demócratas del Congreso fueron más directos en sus comentarios. Por ejemplo, la senadora de Massachusetts Elizabeth Warren reaccionó a la noticia del recorte de las tasas de interés del Banco Central Europeo publicando en la plataforma social X que "Jerome Powell debe estar de acuerdo con este plan".

Powell ha enfatizado repetidamente que la Reserva Federal es independiente de la política y solo considera lo que es mejor para la economía al formular políticas. Cuando se le preguntó en un evento en mayo sobre la independencia de la Reserva Federal del poder ejecutivo, Powell dijo que "no había dudas al respecto". También dijo que los legisladores de ambos partidos apoyan la independencia del banco central.

Pero todavía existe una percepción generalizada de que la Reserva Federal opera dentro de un contexto político. Los líderes de la Reserva Federal trabajan en estrecha colaboración con el Departamento del Tesoro y dedican tiempo a establecer relaciones con los legisladores en el Capitolio. Las decisiones de la Fed deben considerar el impacto económico de las decisiones del presidente y el Congreso, como recortes de impuestos o grandes planes de gasto.

El historiador Conti-Brown dijo que las decisiones regulatorias financieras de la Reserva Federal a veces toman en cuenta la retroalimentación de todo el espectro político. "La Reserva Federal es en realidad una institución muy política", dijo Conti-Brown, pero "la política y el partidismo son completamente diferentes".

¿Por qué la Reserva Federal necesita independencia?

En términos generales, a los políticos les gusta bajar las tasas de interés porque abaratar el dinero estimula a los consumidores a comprar más cosas de inmediato, impulsando así el crecimiento económico. Y para los defensores de los bancos centrales modernos, la independencia de la presión política les permite tomar medidas necesarias pero a veces impopulares, como aumentar las tasas de interés para combatir la inflación. El argumento a favor de la independencia es que la economía se beneficiará más en el largo plazo si los inversores y consumidores confían en que el banco central hará todo lo necesario sin temor a consecuencias políticas.

En mayo, el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca publicó una entrada de blog destacando el "apoyo inquebrantable" de la administración Biden a la independencia del banco central, citando investigaciones e historia para demostrar que si los bancos centrales son independientes y, como resultado, se ganan la confianza del público, pueden Mejor control de la inflación.

Artículo reenviado desde: Golden Ten Data