introducción
Antes de discutir la ronda actual de condiciones del mercado criptográfico, revisemos las reglas del mercado alcista anterior y del mercado alcista de acciones A para comprender mejor la lógica y las tendencias de los cambios del mercado.
1. La lógica de la especulación del mercado
La lógica de la especulación en el mercado alcista de acciones A suele ser que las empresas de valores primero atraen el mercado, seguidas por las acciones de primera línea de alta calidad, como las de seguros, bienes raíces, acero, carbón y otras industrias, y finalmente la especulación loca de acciones temáticas. Al final del mercado alcista, es necesario encontrar conexiones para abrir una cuenta, los estudiantes ya no asisten a clases, los trabajadores migrantes no quieren ir a trabajar y los guardias de seguridad y las tías comienzan a compartir sus experiencias en el comercio de acciones. La empresa aumentó frenéticamente sus emisiones y redujo sus participaciones, y los inversores se hicieron cargo sin pensarlo. Después del carnaval, sólo quedaron plumas de gallina.
Si analizamos el mercado alcista de las criptomonedas en 2021, también vemos características similares. Comenzó Defi Summer, TVL se duplicó, lo que hizo que Uni y Aave subieran enormemente, y luego BTC y ETH subieron unilateralmente. En las etapas media y tardía del mercado alcista, sectores de Meme como Doge y Shib experimentaron aumentos repentinos, y los sectores de juegos blockchain y metaverso como Axie Infinity (AXS) y The Sandbox (SAND) explotaron. el mercado se ajustó a la baja debido a diversos factores.
Los mercados alcistas en diferentes campos tienen una cosa en común: priorizan los activos de alta certeza y alto valor, luego los sectores y pistas calientes, y finalmente las monedas basura, las monedas aéreas y las monedas meme. Sin embargo, el rápido desarrollo y la iteración de blockchain han llevado a la aparición continua de nuevas narrativas y pistas, como la segunda capa de Ethereum, el repledge, las piedras rúnicas inscritas, la IA, etc., lo que dificulta resumir las reglas de la perspectiva del tema.
La etapa de desarrollo del mercado se puede resumir por capitalización de mercado:
- Activos principales (BTC y ETH)
- Alta capitalización de mercado
- capitalización de mercado medio
- Baja capitalización de mercado
- meme
- NFT / Otros
2. Cambios y diferencias en este mercado alcista
En este mercado alcista, muchos inversores sienten que no hay suficiente liquidez y no pueden ganar dinero. Los sectores prometedores han experimentado accidentalmente una fuerte corrección. El rendimiento de las monedas de valor no es tan bueno como el de las monedas Meme, y las ganancias no son tan rápidas como las de los especuladores (monedas de bajo valor). Los datos de GameFi continúan alcanzando nuevos máximos, pero no pueden convertirse en un éxito.
La sensación directa que transmite esta ronda de mercado alcista es que no hay suficiente liquidez de capital, escaso efecto de obtención de ganancias y no hay un estado de cien flores floreciendo. La adopción de ETF inyectó súper liquidez a BTC, pero esta liquidez no logró extenderse a diferentes vías y sectores. A pesar de las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal, las condiciones del mercado no han logrado mejorar significativamente. Es posible que los fondos que surjan del recorte de tipos de interés no se inyecten inmediatamente en el mercado de criptomonedas, sino que primero llenarán la liquidez del mercado de valores y del mercado inmobiliario.
En el caso de una liquidez de capital insuficiente, la adopción de ETF hará que los activos básicos aumenten, mientras que otros valores de mercado permanecerán sin cambios o incluso caerán debido al impacto emocional del dinero especulativo a corto plazo. Este aumento no es sostenible a largo plazo y en ocasiones sólo dura días o incluso horas, lo que refleja una falta de fondos.
Motivo de la insuficiencia de fondos
El flujo y la transmisión de fondos han sufrido cambios estructurales. Los fondos inyectados por los ETF solo pueden transmitirse a BTC y ETH, y no pueden extenderse a otros sectores y vías. El mercado de criptomonedas es como un depósito. Sólo cuando el depósito del nivel superior esté lleno de agua, se desbordará al siguiente nivel. El flujo de fondos de mercado sigue esta regla: sólo cuando el campo actual está saturado de fondos, el mercado buscará oportunidades de menor valor en el siguiente nivel, y el flujo descendente suele ser el último recurso.
El mercado secundario colapsa el mercado primario
Tomemos como ejemplo el reciente ZK: los tres años de arduo trabajo de muchas personas se han revertido. Esto refleja que el mercado de lanzamiento aéreo de primer nivel no puede acomodar a tanta gente. La falta de liquidez y de fondos en el mercado secundario ha llevado a muchas personas a recurrir al mercado primario en busca de oportunidades, pero sin el mercado secundario que se haga cargo, ¿qué sentido tiene el mercado primario? En la actualidad, a la gente corriente le resulta difícil sobrevivir en el mercado primario.
Además, la cotización continua de tokens con valores de mercado altísimos reduce aún más la liquidez. Un FDV alto (valoración totalmente diluida) hace que los inversores minoristas no estén dispuestos a comprar tokens de FDV alto y, en su lugar, elijan tokens Meme de plena circulación, como Not. Esto ha provocado que el mercado caiga en una situación de no aceptación mutua. Los inversores minoristas no aceptan pedidos de monedas VC y las instituciones no aceptan pedidos de monedas Meme. El mercado no puede formar un consenso unificado.
No aceptar pedidos debido a un FDV alto
Según el informe de Binance Research de mayo de 2024, la situación actual de altas valoraciones y tokens de baja circulación ha provocado que MC/FDV sea el más bajo de los últimos tres años. El FDV de los tokens emitidos en los primeros cinco meses de 2024 se acerca al total de todo 2023. Mantener los precios actuales requiere 80 mil millones de dólares en liquidez. Cuando la demanda permanece sin cambios, la baja circulación puede hacer subir los precios de las divisas y el FDV en el corto plazo, pero esta alta valoración no atrae a los inversores minoristas a tomar el control.
Un FDV alto es bueno para las partes del proyecto, los capitalistas de riesgo y las bolsas, pero malo para los inversores minoristas. Los inversores minoristas creen que un FDV alto significa que el proyecto tardará mucho en ejecutarse y la posibilidad de que se escape es baja. Sin embargo, un FDV alto hace que los inversores minoristas se muestren reacios a hacerse cargo del proyecto.
3. Resumen
Los fundamentos actuales del mercado han cambiado en comparación con años anteriores, y es necesario ajustar y cambiar la lógica de inversión anterior. Los fondos insuficientes, las altas valoraciones y la baja circulación son las razones principales del escaso efecto de obtención de beneficios de este mercado alcista, lo que lleva a un mal rendimiento en el mercado secundario que se transmite al mercado primario. Las situaciones bruscas y los grupos de estudios reducen aún más el efecto de hacer dinero para el inversor medio.
No podemos juzgar con precisión hacia dónde se dirige el mercado criptográfico actual, ni sabemos si BTC superará los 100.000. Sin embargo, el análisis racional de los problemas del mercado es la cuestión más importante que debe resolverse en este momento. Quizás sólo después de que estos problemas se resuelvan y cambien pueda el verdadero mercado alcista cripto-loco
