Escritor original: tío Jian
"¿Se acabaron las criptomonedas? ¿Has ganado dinero en este mercado alcista?"
Antes de hablar de esta ronda de condiciones del mercado, repasemos los patrones del último mercado alcista y del mercado alcista de acciones A.
1. La lógica de la especulación del mercado
La lógica especulativa generalmente aceptada de las acciones A en el mercado alcista es que las primeras empresas de valores son las que aprietan el gatillo, seguidas por las empresas de primera línea como las de seguros y bienes raíces, el acero, el carbón y los metales no ferrosos, y Finalmente, los toros locos de las acciones temáticas, inundando el mercado y buscando frenéticamente tierras bajas de bajo valor, y el tema es un espectáculo. Las entradas vuelan por todas partes. Al final del mercado alcista, es necesario encontrar conexiones para abrir una cuenta. Los estudiantes ya no quieren ir a clase, los trabajadores inmigrantes no quieren ir a trabajar y los guardias de seguridad y las tías comienzan a compartir sus experiencias en el comercio de acciones. . Las empresas que cotizan en bolsa fijaron frenéticamente aumentos y disminuciones de sus participaciones, y los inversores tomaron el control sin pensarlo. Después del carnaval, solo quedaron plumas de pollo...
Una mirada retrospectiva al mercado alcista de las criptomonedas en 2021 tiene el mismo sabor. Primero, la narrativa de Defi Summer se duplicó, lo que llevó a Uni y Aave a subir enormemente. Luego, Btc y Eth marcaron el comienzo de un aumento unilateral. Todo Tanto el tema como la narrativa han iniciado una ronda de crecimiento, que va desde varias veces hasta diez o incluso cientos de veces. En las etapas media y tardía del mercado alcista, el mercado de criptomonedas marcó el comienzo del auge del sector Meme, los más representativos de los cuales fueron Doge y Shib. Después de que terminó el auge de Meme, nuevas narrativas como Axs y Sand representadas por blockchain. Los juegos y el Metaverso explotaron, y el mercado Después del loco revuelo, el mercado se ajustó por varios factores y nunca miró hacia atrás.
Comparando los puntos comunes de los mercados alcistas en diferentes campos, podemos encontrar que su lógica central es especular primero sobre activos con alta certeza y alto valor, seguido de especulación sobre sectores y pistas con narrativas y puntos calientes, y finalmente monedas basura, aire. monedas y monedas Meme. Sin embargo, con el rápido desarrollo y la iteración de blockchain, han pasado tres años y tenemos más narrativas y pistas, como la segunda capa de Ethereum, repledge, piedras rúnicas inscritas, IA, etc. La vieja narrativa del último mercado alcista, por lo que desde la perspectiva del tema, es imposible resumir las reglas y dónde se ha desarrollado el mercado actual y en qué ciclo se encuentra. Aquí podemos resumir las reglas a través del valor de mercado.
Activos principales (es decir, BTC y ETH) – Capitalización de mercado alta – Capitalización media – Capitalización de mercado baja – Meme – NFT / Otros
2. Cambios y diferencias en este mercado alcista
Entonces, en este mercado alcista, ¿ha ganado dinero?
¿Cree que la eficiencia del capital es insuficiente y que el sector de las vías sobre el que es optimista sufre una gran corrección accidentalmente?
¿Pueden las monedas de valor superar a las monedas MEME? ¿Las ganancias no son tan rápidas como la especulación?
Los datos de GameFi continúan alcanzando nuevos máximos y la financiación continúa, pero ¿no puede convertirse en un éxito?
La sensación más directa de este mercado alcista es que la liquidez de los fondos es insuficiente, el efecto de generar dinero es pobre y no hay un estado de cien flores floreciendo. Sin embargo, la adopción de ETF ha inyectado súper liquidez a BTC. La liquidez no puede extenderse a los diferentes mercados de Dow y del sector, aunque hay expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés, todavía no hay garantía de que el recorte de tipos de interés que el mercado ha estado esperando mejore significativamente la situación actual del mercado. mercado criptográfico. Necesitamos saber que los fondos que surgen del recorte de las tasas de interés pueden no inyectarse inmediatamente en el mercado de criptomonedas, sino que primero pueden llenar la liquidez del mercado de valores y del mercado inmobiliario. Después de que la liquidez en estos mercados se desborde, fluirán hacia ellos. el mercado criptográfico.
Por lo tanto, en el caso de una liquidez de capital insuficiente y la adopción de ETF, habrá una situación extrema en la que los activos principales aumentarán, otros valores de mercado permanecerán sin cambios o incluso caerán, mientras que MEME se verá afectado por el sentimiento de calor a corto plazo. dinero y marcó el comienzo de un aumento. Sin embargo, este tipo de aumento en el sector Meme no es un aumento sostenible a largo plazo. A veces sólo puede durar unos días o incluso unas horas.
Fondos insuficientes:
¿Por qué hay tanta falta de fondos? La razón fundamental es que ha habido cambios estructurales en el flujo y la transmisión de fondos. Los fondos inyectados por los ETF solo pueden transmitirse a BTC y ETH, pero no pueden desbordarse capa por capa como un depósito.
Podemos entender que el mercado de cifrado actual es un depósito, y los diferentes sectores y pistas son todos depósitos. Solo cuando el depósito en la capa superior esté lleno de agua, se desbordará a la siguiente capa. Basándonos en los momentos del último mercado alcista, podemos simplemente analizar los diferentes estados del flujo de capital en el mercado. Sólo cuando los fondos de mercado ya no puedan elegir o estén saturados en el campo actual, el mercado buscará valores más bajos y buscará más oportunidades en el siguiente nivel. La tendencia a la baja de los fondos se debe principalmente a la necesidad o cuando los fondos de mercado están saturados. . Porque cada vez que bajes de nivel, significa que el efecto lucrativo del nivel actual se debilita y los riesgos involucrados aumentarán gradualmente.
El mercado secundario colapsa el mercado primario:
Tomemos como ejemplo el reciente ZK. ¿Cuántas personas han revertido los tres años de arduo trabajo? Esto también es una manifestación de fondos insuficientes, es decir, el actual mercado de lanzamiento aéreo de primer nivel no puede acomodar a tanta gente. En última instancia, cuando la liquidez y los fondos actuales en el mercado secundario no son suficientes, muchas personas vienen del mercado secundario al mercado primario en busca de oportunidades, pero muchas personas nunca han pensado en la importancia del mercado primario sin la adquisición. del mercado secundario. ¿Dónde está? A los inversores minoristas les resulta extremadamente difícil ganar dinero en el mercado primario. Las ventas al descubierto no son rival para los estudios profesionales y es fácil dejarse engañar. Se puede decir que es difícil para la gente corriente sobrevivir en el mercado primario actual y ya es un campo de batalla tecnológico.
En segundo lugar, la cotización continua de tokens con valores de mercado altísimos ha exprimido aún más la liquidez. Desde el anterior BB y Not hasta el reciente io y zk, incluido el futuro Blast, su alta valoración exprimió el espacio alcista desde el principio. Después de que se incluyan nuevas monedas, los fondos elegirán más o menos fluir hacia estas monedas, lo que reducirá aún más la liquidez de las altcoins. De hecho, a juzgar por el desempeño del primer día de la reciente cotización de nuevas monedas, podemos ver que el mercado ahora tiene muy poco dinero y el precio de apertura es más bajo de lo esperado. Incluso hay situaciones en las que no se compraron en el. El mismo día puede ganar el 50%, lo que demuestra que el mercado generalmente tiene dudas sobre el valor actual de las nuevas monedas.
Un FDV alto no conduce a ninguna adquisición:
Según el informe de Binance Research de mayo de 2024 "Observación y reflexiones sobre la situación actual de los tokens de alta valoración y baja circulación", podemos encontrar que su MC/FDV actual es el más bajo de los últimos tres años, y el FDV de sus tokens emitidos en los primeros cinco meses de este año se acerca al total de todo el año 2023. Binance dijo que si el token quiere mantener su precio actual en el futuro, necesitará 80 mil millones de dólares en liquidez.
Cuando la demanda permanece sin cambios, la baja circulación puede fácilmente hacer subir los precios de las divisas en el corto plazo, elevando así el FDV. Tomemos como ejemplo zk, que se lanzó ayer. Su valor de mercado se acerca a los mil millones de dólares, pero sigue siendo una gran cantidad de dinero desbloqueado. ¿Su valoración es demasiado "alta"?
Entonces, ¿quién se beneficia de un FDV alto?
Desde la perspectiva del proyecto, un alto FDV puede aumentar el valor de mercado y aumentar las oportunidades potenciales de ganancias en el futuro.
Desde la perspectiva del capital de riesgo, la alta valoración potencial impulsada por un alto FDV representa el desempeño y los indicadores del capital de riesgo.
Desde una perspectiva cambiaria, un FDV alto no afecta al intercambio en sí
Desde la perspectiva de los inversores minoristas, un FDV alto generalmente significa que el proyecto continuará funcionando durante mucho tiempo y la posibilidad de que se escape es baja. Sin embargo, esto ha llevado aún más a que los inversores minoristas no estén dispuestos a comprar tokens con un FDV alto y, en cambio, recurran a tokens Meme más interesantes que estén en plena circulación, como No es un buen ejemplo.
Por lo tanto, hemos caído en un mercado alcista donde no hay aceptación mutua, es decir, los inversores minoristas no aceptan pedidos de monedas VC. La razón es la enorme cantidad de desbloqueo causada por el alto FDV. Las instituciones no aceptan monedas Meme. Su bajo valor y sus violentas fluctuaciones llevan a las instituciones a creer que no hay valor de inversión. Como resultado, cada uno juega sus propios juegos y el mercado no puede formar un consenso unificado.
3. Resumen
Los fundamentos actuales del mercado han cambiado en comparación con años anteriores, y también es necesario ajustar y cambiar la lógica de inversión utilizada anteriormente. Creemos que los fondos insuficientes, las altas valoraciones y la baja circulación son las razones principales del escaso efecto de obtención de beneficios. Este mercado alcista, que resultó en un mal desempeño del mercado secundario al mercado primario, se superpuso a la situación de las brujas y los grupos de estudios en el mercado primario, lo que redujo aún más el efecto de hacer dinero.
No podemos dar una respuesta precisa para determinar hacia dónde ha ido el actual mercado de cifrado, ni sabemos si BTC realmente superará los 100.000. Sin embargo, los problemas del mercado que hemos analizado racionalmente son los que más necesitan solución en este momento. Tal vez sólo después de que el mercado resuelva y cambie gradualmente estos problemas pueda llegar el verdadero mercado alcista de las criptomonedas.
Fuente del artículo: https://jianshu.ghost.io/shudu0618/
Referencia: https://public.bnbstatic.com/static/files/research/low-float-and-high-fdv-how-did-we-get-here-cn.pdf
