Autor: Willy Woo, analista de criptografía; Traducción: 0xjs@金财经

Los ETF están comprando... Las instituciones están comprando... ¿Quién está vendiendo exactamente?

En 2024, un gran número de comentaristas empezaron a centrarse en los flujos de ETF, como si eso fuera todo lo que importara.

Lo que importa es la demanda agregada y la oferta agregada.

Este artículo le explica los conceptos básicos de cómo funciona ahora el mercado de Bitcoin.

Primero, déjame decirte quién está vendiendo. OG. Están vendiendo.

Poseen más BTC que todos los ETF combinados... 10 veces más. Y venden en todos los mercados alcistas.

Este modelo es tan antiguo como el bloque génesis. Abajo: edad x número de tokens vendidos.

Ahora estamos en la era moderna de BTC.

El papel BTC ha inundado el mercado desde 2017. mercado de futuros.

Si querías comprar BTC, antes tenías que comprar BTC reales. Ahora puedes comprar BTC en papel.

Por lo tanto, un no coiner puede venderle ese BTC en papel. Juntos crean un BTC sintético.

La demanda latente de BTC se transfirió a BTC en papel, satisfecha por comerciantes OTC que no tenían BTC para vender y solo tenían USD para respaldar sus apuestas.

En el pasado, BTC crecería exponencialmente porque los únicos vendedores eran un puñado de OG y una cantidad menor de monedas recién extraídas de los mineros.

Hoy en día, la magia del BTC en papel es en lo que debes centrarte.

El mercado bajista de 2022 estuvo determinado por la afluencia de BTC en papel en un momento en que los tenedores al contado no estaban realmente vendiendo. existir

Durante el actual mercado alcista, marqué los lugares donde subió el papel BTC, estos fueron los momentos en que el precio no subió. Estamos en uno de esos ahora mismo.

Entonces... no es una buena idea centrarse únicamente en el volumen de compra de ETF.

Los datos en cadena... datos de derivados... indicadores técnicos de precios... todos se suman al panorama de oferta y demanda.

Ponerlo todo junto es un arte, no una ciencia cuantificable.

Todo el mundo está haciendo conjeturas fundamentadas.

Alan Knitowski ∞/21M: Impresionante. El límite de suministro de 21 millones de Bitcoin simplemente no importa... o no se aplica en absoluto. No importa si tienes un suministro fijo de BTC como política monetaria, cuando puedes imprimir una cantidad infinita de BTC en papel. Al igual que el mercado del oro... los precios reaccionarán de la misma manera. Bitcoin ahora es moneda de curso legal. maravilloso.

no completamente. Cuando el límite de BTC excede el límite de USD, vender BTC con garantía en USD tiene un poder de fuego limitado. Ahora comprende por qué los idiotas de la SEC de Biden quieren habilitar los ETF de futuros y bloquear los ETF al contado. Esta es una guerra en curso.