Interpretación de los datos macroeconómicos el 13 de junio: La Reserva Federal anunció el resumen y el diagrama de puntos de la resolución de las tasas de interés y las recomendaciones de lectura ★★★★.
A las 02:00 de la mañana, la Reserva Federal publicó un resumen de su resolución de tipos de interés y expectativas económicas. Al mismo tiempo, se publicó el gráfico de puntos del segundo trimestre de Estados Unidos. El resultado fue que las expectativas de recorte de tipos. se debilitaron significativamente, y el sentimiento positivo sobre la tasa de desempleo y el IPC se debilitó.


datos:

1. La resolución de tipos de interés mantiene actualmente una resolución de tipos de interés del 5,25%-5,5%, en línea con las expectativas del mercado.

2. Crecimiento del PIB: se espera que sea del 2,1% en 20204, del 2,0% en 2025 y 2026, y se mantenga en el 1,8% a largo plazo. La previsión del PIB real disminuye y la Reserva Federal cree que la economía estadounidense disminuirá lentamente en el futuro. futuro (este es el preludio de un aterrizaje suave)

3. Tasa de desempleo: 4,0% en 2024, 4,2% en 2025, 4,1% en 2026 y 4,2% a largo plazo El límite superior del pronóstico para la tasa de desempleo es demasiado alto: 4,0% en 2024 es el resultado final. , y 4,2 es el resultado final a largo plazo. La Reserva Federal cree que la recesión económica empeorará ligeramente el mercado laboral, pero aún puede controlarse. (El enfriamiento del mercado laboral sigue siendo una condición necesaria para un aterrizaje suave)

4. Inflación PCE: 2,6% en 2024, 2,3% en 2025, 2,0% en 2026 y más allá La Reserva Federal espera que la inflación siga disminuyendo (una condición necesaria para las expectativas de aterrizaje suave).

5. Expectativas de ajuste de las tasas de interés: 5,1% en 2024, 4,1% en 2025, 3,1% en 2026 y mantenidas en el 2,8% a largo plazo. Las expectativas de recorte de las tasas de interés a corto plazo se han debilitado significativamente y las tasas de interés a largo plazo. las expectativas de recorte se han ampliado (debilitando las expectativas actuales de recorte de tasas de interés, luego se llevarán el pastel).


Gráfico de puntos: entre 19 funcionarios, 4 creen que las tasas de interés no deberían reducirse en 2024, 7 creen que las tasas de interés deberían reducirse una vez, 8 creen que las tasas de interés deberían reducirse dos veces y 3 veces no se mencionó esta opinión. Anteriormente, 10 funcionarios creían que los tipos de interés deberían reducirse 10 veces, pero esta opinión fue subvertida.


Resumen: Las perspectivas económicas actuales de la Reserva Federal apuntan básicamente a un aterrizaje suave. La economía se está desacelerando, el mercado laboral se está enfriando y la inflación está efectivamente disminuyendo. Si agrega un riesgo y estabiliza el mercado, básicamente puede lograrlo. el aterrizaje suave esperado. Sin embargo, nadie mencionó los tres recortes de tasas de interés en el gráfico de puntos. En general, es más como reducir las expectativas de recortes de tasas de interés a corto plazo y crear un pastel más grande para recortes de tasas de interés posteriores. Prolongar el ciclo esperado.


Impacto: El gráfico de puntos muestra que solo habrá un recorte de tasas de interés en 2024, y la amplitud es de solo 25 puntos básicos. Esto es contrario a la tasa de desempleo de la semana pasada y al IPC positivo de esta semana. Es emocionalmente negativo porque las expectativas optimistas sobre los intereses. Los recortes de tipos no han aumentado. Depende de Powell más adelante. Si hay un recorte de tipos, entonces el momento del recorte de tipos es noviembre o diciembre a finales de año. Los anteriores recortes de tipos de julio y septiembre quedaron en nada.

Más adelante viene el tercer hilo narrativo macro de esta noche: el discurso de Powell. Aunque la Reserva Federal ha recortado los tipos de interés una vez, el mercado sigue siendo optimista en cuanto a que habrá dos recortes de tipos. Veamos qué dijo Powell.

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