El director ejecutivo de Odaily Planet Daily News Real Vision, Raoul Pal, dijo que alrededor de dos tercios de las entradas netas a los ETF al contado de Bitcoin pueden provenir de transacciones de arbitraje. Los datos muestran que los "80 principales tenedores" de ETF de Bitcoin de EE. UU. son fondos de cobertura, con capital proveniente de una variedad de inversores institucionales e individuales. Raoul Pal también dijo: "Si esto es correcto, indica que la gran mayoría de los flujos de ETF son simplemente arbitrajistas, y los inversores minoristas aún no son el impulsor clave (Cointelegraph)".