A partir de 2021, la Reserva Federal librará una guerra económica cada mes de junio, emitiendo frenéticamente señales agresivas:
Reunión de junio de 2021: El "diagrama de puntos" de la Reserva Federal avanzó hacia arriba, lo que parecía haber disparado el primer tiro de subida de los tipos de interés, marcando el comienzo de la retirada de la política monetaria ultralaxa.
Reunión de junio de 2022: La Reserva Federal disparó directamente, elevando las tasas de interés en 75 puntos básicos y elevando significativamente las expectativas sobre las tasas de interés.
Reunión de junio de 2023: la Reserva Federal insinuó que subirá los tipos de interés dos veces más. Parece que tiene munición lista para disparar en cualquier momento.
Reunión de junio de 2024: Se espera que las expectativas sobre las tasas de interés aumenten nuevamente, e incluso aumenten las expectativas sobre las tasas de interés neutrales a largo plazo. Parece que la máquina de guerra está funcionando a toda velocidad y está lista para atacar en cualquier momento.
Para el mercado de valores, el círculo monetario y el oro, cada mes de junio de los últimos años, la Reserva Federal parece estar declarando la guerra y aumentando constantemente las tasas de interés, obligando al mercado a bailar de arriba a abajo.

En los últimos años, la Reserva Federal ha emitido continuamente señales agresivas en sus reuniones de junio, y hay razones profundamente arraigadas detrás de ello. Vamos a ver:

2021:
Después de la epidemia, la economía estadounidense se recuperó bruscamente. Los problemas de la cadena de suministro y el aumento de la demanda provocaron un aumento continuo de los precios y una enorme presión inflacionaria.
En abril de 2021, el IPC de Estados Unidos aumentó un 4,2% interanual, lo que marcó el comienzo de una inflación fuera de control.
En mayo, el IPC subió un 5% interanual, alcanzando el nivel más alto desde la crisis financiera.
Ante tal presión inflacionaria, la Reserva Federal tuvo que ajustar su estrategia y comenzó a emitir señales para aumentar las tasas de interés, lo que marcó un cambio en la política monetaria ultralaxa. En la reunión de junio de este año, el gráfico de puntos de la Reserva Federal se movió hacia arriba y emitió una advertencia sobre subidas de tipos de interés por primera vez.

La Fed originalmente planeó subir las tasas de interés dos veces antes de finales de 2021, pero en la reunión de marzo cambió de opinión y dijo que no subiría las tasas de interés antes de finales de 2021. Lo curioso es que también aumentaron ligeramente la tasa de recompra inversa a un día en 0,05 puntos porcentuales hasta el 0,15%, lo que fue como un tiro en el brazo para el mercado.

Sin embargo, los funcionarios de la Reserva Federal siguen insistiendo en que "la inflación es temporal" y su respuesta es tan lenta como una tortuga. Powell dijo después que hubiera sido mejor si hubiera comenzado antes a reducir las compras de bonos y a subir los tipos de interés, pero habría sido una ocurrencia tardía. Miró hacia atrás y sintió que la Reserva Federal tenía al menos tres o cuatro meses de retraso: podría comenzar a enviar señales de reducción en junio, tomar medidas en julio, salir en noviembre y luego comenzar a subir las tasas de interés a fines de 2021. Sin embargo, también admitió que si se hiciera esto, aunque el empleo y la economía podrían verse algo afectados, la inflación no sería tan abstracta y difícil de abordar.

2022:
Hoy hace dos años, un informe del IPC del 8,6% trastocó por completo las expectativas del mercado y el plan de la Reserva Federal. Anteriormente, la Reserva Federal había estado diciendo que aumentaría las tasas de interés en 50 puntos básicos seguidos, pero luego el IPC la tomó por sorpresa. y se vio obligado a aumentar las tasas de interés en 75 pb seguidos. Este informe también causó revuelo. Esto desencadenó una serie de reacciones en cadena, como la inversión de los rendimientos de los bonos estadounidenses, que continúa hasta el día de hoy en esta reunión; También elevó significativamente su nivel de tasa de interés terminal y sus expectativas de inflación, y también redujo su pronóstico del PIB, lo que implica que sacrificaría el crecimiento económico para combatir la inflación.

La declaración añadió las palabras "el FOMC está firmemente comprometido a devolver la inflación al 2%"; desde entonces, la Reserva Federal ha elevado las tasas de interés tres veces en 75 puntos básicos, y la tasa de interés terminal es actualmente del 5,5%, lo que mucha gente no puede predecir, pero el FOMC; La buena noticia es que todavía no hay posibilidad de recesión, pero la inflación es un poco alta, por lo que se espera que el tema de la inflación se discuta en esta reunión, pero es poco probable que la redacción sea agresiva.

2023:
La Reserva Federal ha llevado a cabo otra oleada de operaciones agresivas inesperadas. Dado que el IPC siguió siendo mejor de lo esperado, la Reserva Federal elevó el gráfico de puntos en 50 puntos básicos, también elevó las expectativas del PIB y del PCE básico, y redujo las expectativas generales del PCE. Powell dijo que subiría las tasas de interés una o dos veces más. Aunque no hubo ningún aumento de tasas en esta reunión, fue sólo un salto, no una pausa.

Sin embargo, el impacto de esta operación dura en el entorno financiero general no es particularmente grande. La Reserva Federal subió las tasas de interés por última vez en este ciclo en julio, luego no volvió a hacerlo en reuniones posteriores y las relajó antes de lo previsto a finales de año. Mirándolo ahora, esto puede ser un error similar al de 2021. Sin embargo, no se puede culpar enteramente a la relajación del entorno financiero. Debido a los efectos combinados de los hábitos de consumo estadounidenses, los subsidios financieros gubernamentales y el efecto riqueza del aumento de los precios de los activos, la inflación estadounidense sigue siendo alta, pero la economía no ha disminuido. Sólo se puede decir que esta vez la Reserva Federal está librando una guerra financiera. Depende de cómo luchen.

2024:
Se llevará a cabo pronto (a las 2:00 a. m. del jueves, hora de Beijing). La situación básica es que la inflación continúa superando las expectativas + el mercado laboral es fuerte + la economía continúa creciendo; expectativas de tipos + expectativas de inflación + menores expectativas de PIB.

Curiosamente, la actual tasa de desempleo ligeramente más alta y el PIB ligeramente más bajo han dado paso a la inflación, lo que indica que la Reserva Federal tiene un fuerte deseo de combatir la inflación. Sucede que el mercado laboral sigue siendo duro y el crecimiento económico no es lento. Esto permite a la Reserva Federal encontrar un equilibrio dinámico en el campo de batalla de las altas tasas de interés, permitiendo que la inflación disminuya lentamente y alcance gradualmente el objetivo del 2%.

Por supuesto, una vez más, el informe del IPC de mayo también es muy crítico y se espera que el mercado experimente grandes fluctuaciones. La volatilidad del índice S&P puede ser mayor o igual al 1,5%, y los comerciantes también están utilizando varios métodos para protegerse y prepararse para el enemigo en el campo de batalla.

Mirándolo ahora, podemos resumir algunos puntos:
1. La inflación estadounidense es obstinadamente más alta de lo esperado, especialmente a principios de año, y es más probable que aumente, lo que puede estar relacionado con factores estacionales;
2. La economía estadounidense también es más fuerte de lo esperado La señal de recesión que comenzó a mediados de 2022 no se ha materializado dos años después, y la tasa de crecimiento del PIB en el segundo trimestre parece ser mayor de lo esperado;
3. La Reserva Federal espera aplicar más ajustes después de su error de cálculo inicial, y el empleo económico y la inflación también respaldan un mayor ajuste. Si se relaja, puede seguir cometiendo errores;
4. La reacción del mercado también puede atenuarse gradualmente. La línea principal actual sigue siendo que no hay recesión + las tasas de interés y la inflación son los segundos factores. A menos que haya demasiado ajuste, no habrá mucho impacto.

Mientras seguimos esperando el informe del IPC y la reunión de la Reserva Federal, sigo recomendando que todos adopten una actitud defensiva conservadora.

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