Las cosas están evolucionando en tiempo real.
Este es el tono del año electoral estadounidense de 2024. Para ganar más del 10% de los votantes de cifrado en los Estados Unidos, los responsables políticos inevitablemente seguirán introduciendo políticas de cifrado favorables.
La SEC ya no es la antigua SEC y constantemente compromete y aprueba el ETF de Ethereum. Muchas cuestiones que quedaron pendientes de la SEC anterior y los tribunales también se resolverán en el juego político de este año. Ya hemos visto el proyecto de ley FIT24 aprobado por la Cámara. de Representantes El logro de un consenso regulatorio promoverá inevitablemente el desarrollo de la innovación en cifrado y la derivación de la hegemonía del dólar estadounidense (moneda estable del dólar estadounidense);
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1. Datos macroeconómicos de esta semana
La noticia de un posible ETF de Ethereum sorprendió al mercado esta semana. La mayoría de los inversores no estaban preparados para que se ignorara a ETH durante gran parte del ciclo, y el continuo bajo rendimiento incluso provocó que algunos tenedores a largo plazo comenzaran a reducir sus tenencias. Todo eso cambió esta semana.
Sin embargo, si bien estamos viendo un aumento en las compras de Ethereum, las compras no son tan agresivas como las que vimos antes del lanzamiento del ETF. Esto nos lleva a creer que el mercado todavía está en modo de esperar y ver qué pasa. Esta espera, junto con el impulso para el proyecto de ley FIT21, podría ayudar a impulsar el mercado durante el verano.
2. En el año electoral 2024, las políticas de cifrado serán totalmente beneficiosas
2.1 Aprobación acelerada del ETF de Ethereum
El 23 de mayo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó oficialmente el ETF de Ethereum bajo el Formulario 19b-4, que requerirá procedimientos de registro S-1 posteriores. De todos modos, este es otro hito después del ETF de Bitcoin y se considera un respaldo importante para la industria de las criptomonedas.
Perspectiva del mercado:
Aunque todavía no hay un cronograma para el proceso de registro S-1, la aprobación en sí se considera muy positiva para todo el mercado criptográfico, y ya podemos verlo en el desempeño del mercado, especialmente a la luz de varios desarrollos regulatorios clave recientes. después.
Es importante señalar que es probable que los flujos sean decepcionantes dados los tamaños relativos del mercado de ETH frente a BTC y la diferencia en la demanda institucional de estos activos. Por ejemplo, la popularidad del ETF de futuros de ETH de EE. UU. en octubre de 2023 fue menor de lo esperado; el ETF BTC al contado de Hong Kong tiene un AUM de aproximadamente 239 millones de dólares, mientras que el ETF de ETH tiene un AUM de 41 millones de dólares, con una proporción de aproximadamente 6:1. Los ETF al contado canadienses tienen proporciones similares: BTC y ETH tienen activos bajo gestión de 2.700 millones de dólares canadienses y 450 millones de dólares canadienses, respectivamente.
Desde una perspectiva regulatoria, la SEC declaró en el documento de aprobación final que “las propuestas que está considerando la Comisión en este orden no implican la participación de Ethereum por parte de fideicomisos, por lo que se excluirá la participación de Ethereum para obtener ingresos adicionales u otros beneficios”.
Parece, entonces, que el ETF de Ethereum seguirá cotizando bajo las reglas de "acciones fiduciarias basadas en productos básicos". Esto significa que la SEC tiene que admitir que ETH en sí no es un valor. Este será un cambio de política importante para la SEC, que se puede inferir de las demandas anteriores de la SEC contra Binance, Coinbase y otros intercambios con respecto a la determinación de no seguridad de otros tokens.
2.2 La Cámara aprueba el proyecto de ley FIT24 compatible con las criptomonedas
El 22 de mayo, la Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó oficialmente el miércoles el proyecto de ley FIT 21. El proyecto de ley luego pasará al Senado para votación y, en última instancia, depende de la firma del presidente. Anteriormente, Biden declaró que no vetará el proyecto de ley de criptomonedas FIT 21 si se aprueba. Esta es también la primera vez que la administración Biden expresa su voluntad de trabajar con el Congreso para garantizar una regulación integral y coordinada de los criptoactivos.
FIT 21, el nombre completo de Ley de Innovación y Tecnología Financiera para el Siglo XXI, tiene como objetivo aclarar el marco regulatorio para las criptomonedas, proporcionar un camino estadounidense seguro y eficaz para la industria y aclarar la relación entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y mejorar la protección de los consumidores estadounidenses mediante la implementación de reglas específicas de comercio de criptomonedas.
El proyecto de ley define claramente los "Sistemas Descentralizados", lo que merece atención.
En primer lugar, un sistema descentralizado debería significar que ningún emisor o afiliado ha controlado o manipulado el poder de voto de más del 20% del número total de tokens en los últimos 12 meses. Esto traerá desafíos a la participación de tokens de la fundación del proyecto.
En segundo lugar, para ser considerado descentralizado, un proyecto necesita un "Sistema de Gobernanza Descentralizada" para realizar ajustes al proyecto. Cómo gobernar aquí se vuelve crucial.
El contenido del proyecto de ley se ajustará a medida que se convierta en ley. La atención debería centrarse en la “definición de descentralización” del proyecto de ley, que tendrá un enorme impacto en la industria.
Las monedas estables de 2,3 USD están atrayendo la atención generalizada
Según datos de RWA.xyz, el mercado de las monedas estables tiene actualmente una capitalización de mercado de 159.300 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 0,75% de la oferta monetaria M2 en USD.
El 15 de mayo, el ex presidente de la Cámara de Representantes, Paul Ryan, creía que las monedas estables podrían ayudar a que el dólar estadounidense “se afiance más en la digitalización en curso de la moneda” y mejorar indirectamente la demanda de deuda pública estadounidense. Gradualmente estamos viendo un cambio entre los formuladores de políticas de élite, reconociendo la efectividad de las monedas estables y aceptándolas gradualmente como parte del sistema financiero estadounidense.
Con este cambio de tono, muchos emisores de monedas estables se están preparando. El miércoles, Circle, el emisor de $USDC, anunció planes para trasladar su sede legal de Irlanda a Estados Unidos antes de su IPO. En abril, Ripple anunció que lanzaría una moneda estable "primero el cumplimiento" incluso mientras continúa su demanda con la SEC.
Al mismo tiempo, vemos muchas monedas estables integradas en aplicaciones Fintech: BVNK está integrada en $PYUSD y Oobit está integrada en $USDT.
3. Las finanzas tradicionales implementan profundamente las criptomonedas
En términos generales, la regulación de las criptomonedas puede aportar mayor transparencia, legitimidad y verificación a la industria. Es casi seguro que esto alentará la entrada de capital financiero más tradicional en este campo. Hemos visto la profunda participación de muchos capitales financieros tradicionales en Estados Unidos.
3.1 Las soluciones de tokenización de J.P. Morgan están evolucionando
JPMorgan Chase comenzó a experimentar con blockchain Onyx, la red de pagos blockchain a nivel institucional que construyó, actualmente es capaz de procesar 2 mil millones de dólares en transacciones cada día. El volumen de operaciones de Onyx se puede atribuir a las soluciones "Coin System" y "Digital Asset" de J.P. Morgan.
Coin System se centra en resolver las necesidades de financiación de liquidez y pagos transfronterizos de los clientes, utilizando JPM Coin como moneda digital para la liquidación de transacciones transfronterizas.
Onyx Digital Asset, la plataforma de tokenización de activos de JPMorgan, lanzó una solución de recompra intradía con Goldman Sachs, una red de garantía tokenizada con BlackRock y Barclays y, más recientemente, bonos locales.
JPMorgan hizo varios anuncios importantes durante la semana pasada:
Onyx planea lanzar un fondo tokenizado, luego de su participación en el proyecto Project Guardian del BIS el año pasado.
Onyx Systems abrirá sus soluciones de activos digitales a terceros.
Onyx está habilitando su solución de depósito tokenizado JPM Coin para la liquidación en cadena en la Plataforma Broadridge (DLR).
3.2 Franklin Templeton: todos los ETF y fondos mutuos estarán en blockchain
La directora ejecutiva de Franklin Templeton, Jenny Johnson, reiteró su postura a favor de blockchain en una conferencia reciente, argumentando que la tokenización "abrirá muchas nuevas oportunidades de inversión" en el futuro y, en última instancia, conducirá a que se coloquen ETF y fondos mutuos en blockchain. Franklin Templeton realizó una prueba de ocho meses comparando el uso de métodos tradicionales y métodos blockchain para procesar datos de registros de cuentas y descubrió que al usar blockchain para superar la fricción asociada con diferentes sistemas de contabilidad, "se pueden lograr enormes ahorros". ahorro de costes.
3.3 Chainlink y DTCC exploran conjuntamente la tokenización de fondos
El 16 de mayo, Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), el sistema de liquidación de valores más grande del mundo, que maneja más de 2 billones de dólares estadounidenses en volumen de transacciones anualmente, y el oráculo blockchain Chainlink completaron el proyecto piloto Smart NAV La introducción del mutuo. Los datos de cotización del valor liquidativo (NAV) del fondo en casi cualquier cadena de bloques pública o privada se habilitan mediante el protocolo de interoperabilidad entre cadenas CCIP de Chainlink.
Los participantes del mercado en el piloto incluyen American Century Investments, BNY Mellon, Edward Jones, Franklin Templeton, Invesco, JPMorgan Chase, MFS Investment Management, Mid-Atlantic Trust Company, State Street y Bank of America.
El piloto descubrió que al proporcionar datos estructurados en cadena y crear roles y procesos estándar, los datos subyacentes se pueden integrar en una variedad de casos de uso en cadena, abriendo una variedad de escenarios de aplicaciones innovadores para la tokenización de fondos.
En su forma más simple, el NAV inteligente en su esencia brinda la capacidad de proporcionar datos confiables y verificables en (casi cualquier) red blockchain para respaldar el uso de esos datos en los flujos de trabajo comerciales. DTCC actúa como proveedor o fuente de estos datos y administrador de las soluciones en cadena que almacenan estos datos, mientras que CCIP de Chainlink actúa como capa de interoperabilidad. Las capacidades principales de Discovery se prestan a innumerables casos de uso y, en última instancia, impulsan procesos operativos más ágiles y eficientes.
Esta característica puede respaldar la exploración futura de la industria, no solo fuera de la cadena sino con un enfoque en la exploración dentro de la cadena, y también puede impulsar numerosos casos de uso posteriores, como aplicaciones de cartera de corretaje.
3.4 El Banco Mundial emite el primer bono digital en franco suizo
El 15 de mayo, el Banco Mundial emitió su primer bono digital, que se liquidará utilizando una CBDC en francos suizos proporcionada por el Banco Nacional Suizo.
El bono es un bono digital de 200 millones de CHF a 7 años con calificación Aaa/AAA (Moody's/S&P) y cotizará en SIX Digital Exchange (SDX). Los pagos de cupones y reembolsos de los bonos se realizarán utilizando CHF tokenizados en SDX. SDX se puede conectar fácilmente a sistemas de liquidación tradicionales como Euroclear y Clearstream, lo que permite a los inversores mantener bonos a través de custodios tradicionales.
El bono se vende principalmente a inversores suizos; las bóvedas de los bancos y las empresas representan la mayor parte de la asignación (60%), seguidos de gestores de activos, compañías de seguros y fondos de pensiones (39%), y el resto se mantiene en bancos centrales y agencias oficiales. mecanismo.
4. Puntos calientes del mercado de RWA e inversión y financiación de proyectos
4.1 Re
Re, una plataforma RWA centrada en la industria de reaseguros, ha lanzado un fondo de reaseguro tokenizado en la cadena de bloques Avalanche impulsada por Securitize y ha conseguido una suscripción de 15 millones de dólares de Nexus Mutual. Re tiene como objetivo el mercado de reaseguros de casi 1 billón y pretende utilizar la tecnología blockchain para implementar una plataforma de reaseguro descentralizada, comparando a Lloyd's de Londres. Re también recaudó 7 millones de dólares en capital de riesgo en su última ronda liderada por Electric Capital, tras una ronda inicial de 14 millones de dólares a finales de 2022.
4.2 Superestado
Superstate, un fondo de tokenización de deuda estadounidense lanzado por el fundador de Compound, anunció que su participación en el fondo USTB puede realizar transferencias P2P en la cadena.
Este es otro movimiento después de que ONDO Finance lanzara el fondo tokenizado BUIDL con la ayuda de BlackRock para realizar la transferencia de acciones de fondos, permitiendo que fondos de bonos gubernamentales anteriormente tradicionales circulen acciones de fondos a través de la tokenización de fondos.
4,3 dinares
Dinari, un proyecto de RWA dedicado a la tokenización de valores, lanzó SolidViolet RWA DEX.
Dinari se fundó en 2021 y actualmente ha lanzado dShares, una moneda estable respaldada por activos de valores subyacentes 1:1. Está construida sobre la cadena de bloques Arbitrum y está abierta a usuarios no estadounidenses por razones regulatorias.
Dinari recibió anteriormente 7,5 millones de dólares en financiación de inversores como SPEILLLP, 500 Global, Balaji (ex CTO de Coinbase), SIG, Achemy Pay, etc.
4.4 Bancolombia
Bancolombia, el banco más grande de Colombia, lanzó una moneda estable llamada Wenia. Inusualmente, aunque la moneda estable está dirigida a ciudadanos colombianos, es una moneda estable registrada y autorizada por separado por la Autoridad Monetaria de las Bermudas.
4.5 ClimaDAO
KlimaDAO se está asociando con el banco más grande de Japón, MUFG, para explorar la liquidación de créditos de carbono tokenizados utilizando la moneda estable $JPYC.
4.6 Mastercard
Mastercard y Standard Chartered Hong Kong han realizado la primera prueba de campo de la red multitoken de Mastercard que implica la liquidación de activos tokenizados. 4.7 Torre de cristal
Glasstower Digital planea utilizar fondos en moneda tokenizada para pagos B2B transfronterizos, agregando una capa de ingresos por intereses a la lógica de pago.
4.8 ARTA FinTech
ARTA FinTech y Chainlink de Base HK colaboran para incorporar datos clave de activos inmobiliarios y monedas estables a la cadena de bloques.
4.9 Real
La empresa hermana de Tangible $USDR, Re.al, lanza el RWA L2 modular. El protocolo Re.al tiene actualmente casi $40 millones en TVL y más de 190 activos tokenizados. El lanzamiento del primer RWA L2 del mundo devolverá el 100% de los ingresos del protocolo a los participantes ecológicos. La nueva L2 sin permiso crea la mejor cadena RWA para DeFi, resolviendo los desafíos de liquidez, interoperabilidad y componibilidad de los activos tradicionales en la cadena.
5. Artículos e informes de investigación relacionados con RWA.
Crypto.com, tokenización de RWA y monedas estables con rendimiento
https://crypto.com/research/rwa-tokenisation-april-2024
Escala de grises, blockchains públicas y la revolución de la tokenización
https://www.grayscale.com/research/reports/public-blockchains-and-the-tokenization-revolution
McKinsy & Co., ¿Qué es la tokenización?
https://www.mckinsey.com/featured-insights/mckinsey-explainers/what-is-tokenization
Estelar, tokenización de activos
https://stellar.org/use-cases/tokenization
DTCC, Informe piloto de Smart NAV: Llevando datos confiables al ecosistema Blockchain
https://www.dtcc.com/dtcc-connection/articles/2024/may/16/smart-nav-pilot-report-bringing-trusted-data-to-the-blockchain-ecosystem
Chainlink CCIP y servicios de datos
https://x.com/nullpackets/status/1791898725096575197
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Este artículo es sólo para estudio y referencia. Espero que le resulte útil. No constituye ningún asesoramiento legal o de inversión, ni para su abogado, DYOR.
