Cualquiera que haya leído sobre bitcoin o haya hablado con un entusiasta de las criptomonedas probablemente haya escuchado el argumento de que bitcoin es una "reserva de valor" ideal similar al "oro digital".

El argumento puede ilustrarse mediante un simple experimento mental. Imaginemos que la oferta de dólares estadounidenses aumentara un 100% de la noche a la mañana. El resultado inevitable sería una inflación galopante, erosionando el poder adquisitivo de cada dólar en circulación. Ahora, imaginemos otro escenario, en el que una nueva política exige que se duplique el suministro de bitcoins, creando 21 millones de monedas adicionales.

Esta última política es simplemente imposible. Si bien la Reserva Federal puede manipular el valor de la moneda fiduciaria para influir en la economía y controlar cosas como las tasas de interés y la inflación, el protocolo bitcoin, asegurado por una cadena de bloques inmutable, impone un estricto suministro total de 21 millones de bitcoins. Esta regla está codificada en la cadena de bloques de bitcoin y nunca puede modificarse ni aumentarse. Esta diferencia crítica, dice Neil Bergquist, cofundador y director ejecutivo del intercambio de criptomonedas Coinme, es lo que sustenta a bitcoin como una reserva viable de valor en una era de impresión de dinero y preocupaciones sobre la inflación.

En el centro del argumento de Bergquist, que es el mismo argumento compartido por millones de entusiastas pro-bitcoin, está la escasez de bitcoin. "Nunca habrá más de 21 millones de bitcoins", dice. “Tiene una oferta fija, a diferencia de las monedas fiduciarias, y nadie puede cambiar eso. Nadie puede llegar con una nueva política, nadie puede ser elegido con una nueva idea y cambiar eso. Está codificado en la cadena de bloques de bitcoin. Es un protocolo sin confianza en el sentido de que no es necesario confiar en él, porque no tiene más remedio que seguir la regla de suministro máximo de 21 millones.

"Si el gobierno de Estados Unidos decide imprimir más dólares, lo que suele hacer, eso aumenta la oferta, disminuye el valor de los dólares existentes y aumenta el precio de activos finitos como bitcoin".

Almacenamiento de valor en una era de inflación

Las recientes preocupaciones sobre la inflación y la caída del valor de las monedas fiduciarias han reavivado el interés en reservas de valor alternativas.

La tasa de inflación de Estados Unidos se disparó en medio de la pandemia de COVID-19, alcanzando el 7% en 2021 después de oscilar entre menos del 1% y alrededor del 2,5% durante la década anterior. Desde entonces ha retrocedido a alrededor del 3,5%, pero esta cifra sigue siendo históricamente alta y ha alterado drásticamente el valor de un dólar en comparación con hace apenas 10 años, cuando la tasa de inflación era del 0,8%.

A menudo se critica a Bitcoin por su volatilidad, pero una visión ampliada de la historia macroeconómica revela que las tasas de inflación también son volátiles y pueden imponer lo que Neil Bergquist llama "el costo de vida oculto en dólares".

"Si mantiene dólares en su cuenta bancaria durante un período de inflación creciente, entonces su saldo tiene menos poder adquisitivo que si almacenara su valor en bitcoins", dice.

"Si miras hacia atrás, sí, el precio sube y baja, pero cuando entra en un ciclo bajista, en un mínimo, su mínimo es casi siempre más alto que su mínimo anterior", dice Bergquist. “Entonces, si nos fijamos en el precio más bajo de bitcoin en un año determinado, en realidad es más alto que el precio más bajo del año anterior. Sube y baja, pero en general ha ido subiendo. Por eso no debes tomar decisiones impulsivas basadas en la volatilidad del día o de la semana. Por eso la gente lo ve más como una reserva de valor a largo plazo, y tener esa perspectiva a largo plazo es importante”.

Adopción institucional, acceso y regulación

Las perspectivas de la propuesta de valor a largo plazo de bitcoin podrían verse reforzadas por la adopción institucional y el creciente reconocimiento de bitcoin como una clase de activo viable y accesible.

"Estamos viendo la adopción institucional de las monedas digitales como una reserva de valor", dice Bergquist. “Es obvio con los [fondos cotizados en bolsa] lanzados por BlackRock, Fidelity y otros administradores de dinero. Esto permite que los fondos soberanos y otros fondos multimillonarios tengan ahora bitcoins como reserva de valor. Este es esencialmente el momento de la IPO de bitcoin”.

La creación de productos y servicios que conecten las finanzas tradicionales y los activos digitales es un componente crucial para una adopción más generalizada. Bergquist destacó el fácil acceso a las transacciones de efectivo a criptomonedas que ofrece la red de cajeros automáticos bitcoin de Coinme, que, según él, opera dentro de 5 millas de casi el 90% de la población de los Estados Unidos en más de 40.000 establecimientos minoristas en todo el país.

"Hemos solucionado el problema del acceso", afirma. "Hay más ubicaciones de efectivo Coinme en los Estados Unidos que las redes de cajeros automáticos de bancos privados más grandes".

Uno de los desafíos que han enfrentado Coinme y otros intercambios es combatir las ideas erróneas de que bitcoin no tiene casos de uso procesables y corre el riesgo de sufrir ataques cibernéticos y fraude. Bergquist destacó que trabajar con los reguladores es clave para abordar estas preocupaciones y promover la transparencia.

"Coinme es una institución financiera autorizada y regulada, al igual que otras instituciones financieras que usted conoce y en las que confía", dice Bergquist. “Hemos implementado protocolos KYC [conozca a su cliente] y AML [contra el lavado de dinero]. Contamos con un sólido conjunto de controles y monitoreo de transacciones, incluido el monitoreo de blockchain. Si intentas enviar criptomonedas a una billetera que se considera demasiado riesgosa, nuestros sistemas no procesarán la transacción. Cuando los intercambios y billeteras regulados siguen estos protocolos, las criptomonedas son más seguras y tienen más probabilidades de ser adoptadas por el público y las instituciones financieras existentes”.

Si bien reconoce los desafíos y los conceptos erróneos que rodean a las criptomonedas, Bergquist pinta una imagen de una industria que está madurando, con bitcoin emergiendo como una reserva viable de valor con cajeros automáticos de bitcoin y otros servicios de efectivo a cripto que desempeñan un papel fundamental en el impulso de la adopción generalizada. A medida que crece la aceptación institucional y las experiencias de los usuarios continúan mejorando, la propuesta de valor de bitcoin como activo escaso, descentralizado y resistente a la inflación podría ganar mayor impulso, solidificando su lugar como una alternativa legítima a las reservas de valor tradicionales.