El Fondo de Activos Seguros para Usuarios (SAFU), un fondo de emergencia establecido por el intercambio de criptomonedas Binance para cubrir los activos de los usuarios, contenía varias criptomonedas, como Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD) y BNB (BNB).
Pero el 18 de abril de 2024, Binance denominó todo el fondo (100% de los activos de SAFU) en USD Coin (USDC) de Circle.
El momento de esta decisión puede parecer extraño, con el mercado alcista de Bitcoin en pleno apogeo, impulsado por la reciente reducción a la mitad y los altos volúmenes de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin.
En la conversión, Binance intercambió 1,36 millones de BNB, 16.277 BTC y sus tenencias de USDT y TUSD a USDC.
Ahora que el 100% de SAFU está esencialmente vinculado al dólar estadounidense a través de una moneda estable regulada por el gobierno, ¿qué significa esto para Binance?
Los fondos SAFU perderán valor a cambio de seguridad
En julio de 2018, Binance lanzó SAFU y lo financió comprometiendo un pequeño porcentaje de las tarifas comerciales. El 29 de enero de 2022, los fondos de SAFU habían alcanzado los mil millones de dólares.
El valor en dólares del fondo ha fluctuado en medio de las condiciones del mercado de cifrado, disminuyendo durante el mercado bajista y reapareciendo por encima de la marca de los mil millones de dólares nuevamente en abril de 2024.
Si bien denominar el fondo en monedas estables lo hará menos susceptible a las oscilaciones del mercado, también significa que perderá ganancias potenciales y estará expuesto a la inflación del dólar estadounidense, como han señalado algunos observadores del mercado.
El inversionista multimillonario y fundador de Draper Associates, Tim Draper, dijo a Cointelegraph que cree que la decisión de Binance de modificar el fondo es "miope".
Cree que asignar el 100% de una cartera a una moneda estable vinculada al dólar no es prudente y añade que "no cree que el gasto público disminuya".
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"Los gobiernos tienen pocos incentivos para reducir el gasto cuando pueden imprimir dinero que la gente acepta", afirmó.
Bitcoin se considera ampliamente un activo de refugio seguro, similar al oro. La inflación, la impresión de dinero y la inestabilidad geopolítica se consideran condiciones ideales para BTC. Según Draper, el SAFU disminuirá a medida que Bitcoin suba:
"El dólar continúa cayendo frente a Bitcoin, y creo que esa caída continuará y se acelerará con el tiempo".
Para otros, perderse ganancias potenciales puede ser simplemente el precio que Binance tiene que pagar por un fondo seguro.
Ruslan Lienkha, jefe de mercados de fintech y criptoexchange YouHodler, está de acuerdo con Draper en que "en tal configuración, los fondos SAFU perderán valor debido a la inflación, pero podemos considerarlo como un pago por seguridad".
Lienkha le dijo a Cointelegraph que Binance podría beneficiarse de la configuración de moneda estable totalmente centralizada del USDC, ya que estaría "menos expuesto a ataques de piratas informáticos, los USDC robados son mucho más fáciles de encontrar y bloquear que el Bitcoin descentralizado".
Dijo que el SAFU “no tiene objetivos de inversión específicos, ya que es una especie de seguro en caso de emergencia”.
Podría ser posible que Binance priorice la seguridad sobre la valoración a largo plazo, pero ¿Binance está decidiendo libremente o siguiendo órdenes?
Binance puede tener las manos atadas
Es posible que Binance no haya realizado voluntariamente el intercambio repentino de fondos SAFU al USDC.
Binance se negó a responder la pregunta de Cointelegraph sobre las motivaciones precisas detrás de su decisión. Sin embargo, la historia reciente de Binance con las autoridades reguladoras de EE. UU. puede ser un factor importante en la adopción del USDC para SAFU.
Grant Gulovsen, un abogado estadounidense que trabaja con clientes criptográficos, dijo a Cointelegraph: "Binance había aceptado la supervisión por parte del Tesoro de los EE. UU. como parte de su acuerdo a finales del año pasado, por lo que esto ciertamente podría estar relacionado con eso".
En 2023, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) demandó a Binance por violar las reglas comerciales y de derivados.
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Los resultados obligaron al fundador de Binance, Changpeng Zhao, a dimitir y pagar una multa de 4.300 millones de dólares a las autoridades estadounidenses.
Otra consecuencia del caso fue un acuerdo con el Departamento de Justicia de los Estados Unidos (DOJ) para monitorear exhaustivamente las operaciones de Binance.
El acuerdo de culpabilidad de Binance con el gobierno de EE. UU. también incluyó cinco años de supervisión por parte de la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN), como se detalla en una publicación X del ex funcionario de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., John Reed Stark:
Fuente: John Reed Stark
El cambio a USDC puede ser parte de este nuevo acuerdo de cumplimiento que Binance tiene con las autoridades estadounidenses.
¿Por qué Binance eligió el USDC? La moneda estable es ampliamente calificada dentro de la comunidad criptográfica como la moneda estable más regulada y compatible del mercado.
Según la profesional de cumplimiento y miembro de la junta directiva de Crypto Valley Association, Ekaterina Anthony: “U.S. Las fuerzas del orden tienen la misma cantidad de poder tanto en Tether, Circle como en Paxos. Pueden pedirles a cualquiera de ellos que dejen de prestar servicios a determinadas entidades si así lo desean”.
Sin embargo, le dijo a Cointelegraph que "podría ser un poco más difícil perseguir a los residentes no estadounidenses que a los residentes estadounidenses; eso significa que los directores de Circle podrían ser más fáciles de 'atrapar'".
El movimiento del USDC de Binance destaca la importancia del cumplimiento
El mercado de las criptomonedas ha madurado rápidamente, pasando de ser considerado un mercado del Lejano Oeste a ser reconocido por los inversores institucionales, como lo ejemplificó la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado con sede en EE. UU. en enero.
De hecho, muchos observadores del mercado criptográfico anticipan una inyección masiva de capital por parte de inversores institucionales en el futuro cercano a medida que se sientan más cómodos con los activos digitales.
Pero los inversores institucionales necesitan mercados más seguros y regulados.
Esto ha creado competencia entre los emisores de monedas estables para crear productos que cumplan con los marcos regulatorios emergentes.
El USDT ha dominado el sector de las monedas estables, principalmente porque se estableció como un pionero. Sin embargo, Tether se ha visto envuelto por el miedo, la incertidumbre y las dudas debido a su enfoque opaco con respecto a los activos que respaldan al USDT.
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Por el contrario, el USDC se ha calificado a sí mismo como una moneda estable altamente regulada y compatible desde su lanzamiento en 2018. Esto le ha permitido al USDC tomar la delantera en la adopción institucional sobre Tether.
Circle también se ha postulado como emisor autorizado de monedas estables según el nuevo marco legal europeo, el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA).
Binance previamente cambió el saldo de los fondos SAFU a activos más regulados. En marzo de 2023, reemplazó Binance (BUSD) en el fondo con True USD (TUSD), supuestamente en respuesta a las medidas coercitivas de Estados Unidos contra el emisor del primero, Paxos.
La decisión de Binance de adoptar el USDC puede estar inducida en gran medida por la supervisión de las autoridades estadounidenses. Sin embargo, el intercambio puede estar dando un paso seguro, siguiendo la tendencia de la industria de la criptografía de mostrar cumplimiento normativo para atraer la nueva ola de inversores institucionales.
