Hong Kong Spot Crypto ETFs Debut Tomorrow: 6 Things to Know

Cointelegraph · 2024-04-29T12:03:07.000Z

The cryptocurrency community is eagerly awaiting a significant industry event happening tomorrow: Hong Kong is poised to launch trading for spot exchange-traded funds (ETFs) tied to physical Bitcoin (BTC) and Ether (ETH) cryptocurrencies. Three Chinese firms — China Asset Management, Bosera Asset Management and Harvest Global Investments — are expected to launch crypto ETFs through their Hong Kong subsidiaries on the Hong Kong Stock Exchange (HKEX) on April 30. The event will mark another milestone in developing regulated crypto investment products and ETFs worldwide, following a historic launch of spot Bitcoin ETFs in the United States in January 2024. As the ETF launch in Hong Kong approaches, Cointelegraph has gathered a few facts about the upcoming trading debut. HKEX already trades Bitcoin futures and other crypto contracts The introduction of spot crypto ETFs into the Hong Kong ETF market isn't the first instance of crypto ETFs being traded on HKEX. Crypto ETFs made their debut on HKEX in late 2022 with the introduction of the CSOP Bitcoin Futures ETF and the CSOP Ether Futures ETF, both managed by CSOP Asset Management. The ETFs track cash-settled Bitcoin futures contracts and Ether futures contracts traded on the Chicago Mercantile Exchange (CME). Samsung Asset Management Hong Kong followed next by launching another futures-based Bitcoin ETF, the Samsung Bitcoin Futures Active ETF, in January 2023. Crypto futures ETFs available in Hong Kong as of April 29, 2024. Source: HKEX All three futures crypto ETFs on HKEX have 1.3 billion Hong Kong dollars ($170 million) in assets under management as of April 29, 2024, according to data from HKEX. All Hong Kong ETFs account for 0.6% of the U.S. ETF market From the data presented, it is evident that the Hong Kong ETF market is considerably smaller compared to the ETF market in the United States. By the end of March 2024, the entire ETF industry in the United States had 3,457 products with assets worth $8.9 trillion, listed on three exchanges, according to data from ETFGI. On the other hand, the size of Hong Kong's ETF market is estimated to amount to $50 billion, according to Bloomberg data analyst Jack Wang. According to HKEX, Hong Kong’s first active ETF was listed in June 2019. By late 2023, HKEX had accumulated 24 active ETFs with a combined capitalization of 8.6 billion HKD ($1 billion). In comparison, China’s ETF market equaled $238 billion in 2023, according to Bloomberg-compiled data. In-kind crypto ETFs in Hong Kong vs. cash-create ETFs in the U.S. Hong Kong’s spot crypto ETFs will have at least one distinct feature that makes it significantly different from such products in the United States — namely, the method of ETF redemption. Unlike U.S. spot Bitcoin ETFs, Hong Kong’s spot crypto ETFs will be in-kind created, meaning that when ETF intermediaries want to make new ETF shares, they provide issuers with funds using actual cryptocurrencies like Bitcoin. In contrast, U.S. spot Bitcoin ETF providers are currently allowed to only issue cash-created spot crypto ETFs, meaning that intermediaries aren’t allowed to touch Bitcoin. “I think the reason why Hong Kong did in-kind is because ultimately we’re trying to differentiate ourselves from the United States,” Bloomberg’s senior ETF analyst Rebecca Sin said in a Bloomberg-hosted webinar on April 24. Hong Kong’s spot Ether ETF will not be the first one in the world Hong Kong’s spot crypto ETF launch is exciting because it will bring not only the in-kind spot cryptocurrency ETFs but also a spot Ether ETF, which has yet to be launched in the United States. While U.S. securities regulators are expected to deny spot Ether ETFs in May and delay the decision regarding the matter further, Hong Kong authorities have succeeded in that way. Hong Kong’s spot Ether ETF isn’t the only such ETF launched globally though. Canadian regulators approved the first Ether futures ETFs in the country in April 2021, making Canada one of the first countries in the world to debut such investment products. According to Nasdaq, there are five Ether ETFs in Canada at the time of writing: Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF, CI Galaxy Ethereum ETF, 3iQ CoinShares Ether ETF and Fidelity Advantage Ether ETF. Mainland China investors won’t be able to buy Hong Kong Bitcoin ETFs The launch of spot crypto ETFs may have spurred some optimism regarding mainland China’s stance on crypto, which may not be true. However, mainland Chinese citizens are expected to be unable to purchase Hong Kong’s spot crypto ETFs despite the ETF issuers' close ties with mainland China. According to Bloomberg analyst Wang, China prohibits citizens from any crypto-related activity, meaning that crypto ETF investments are also banned. Related: Australia’s top exchange may approve spot Bitcoin ETFs this year: Report “So even for the futures-based crypto ETF listed in Hong Kong — I actually tried to set a trade — the brokers will just directly reject the trade,” Wang said. He believes that Chinese investors will not invest in this kind of product in the short term. China AMC is the biggest issuer in terms of AUM Among the three spot crypto ETF issuers in Hong Kong, China AMC — the Hong Kong subsidiary of China Asset Management — is the biggest asset management company. According to Bloomberg data, China AMC has 15 ETFs in Hong Kong with total assets under management of $3.6 billion. The parent company in mainland China manages 1,400% more assets, or $55.7 billion. The other two issuers, Bosera and Harvest, handle $40 million and $16 million in AUM in Hong Kong. Spot crypto ETF issuers in Hong Kong. Source: Bloomberg According to Wang, Hong Kong’s spot crypto ETFs are well suited to collect $1 billion in assets under management in one or two years in a bullish scenario. Magazine: Gordon Goner on his dramatic health battles and Bored Apes turning 3

La comunidad de criptomonedas espera ansiosamente un evento importante de la industria que tendrá lugar mañana: Hong Kong está listo para lanzar el comercio de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado vinculados a las criptomonedas físicas Bitcoin (BTC) y Ether (ETH).
Se espera que tres empresas chinas (China Asset Management, Bosera Asset Management y Harvest Global Investments) lancen ETF criptográficos a través de sus filiales de Hong Kong en la Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) el 30 de abril.
El evento marcará otro hito en el desarrollo de ETF y productos de criptoinversión regulados en todo el mundo, luego de un lanzamiento histórico de ETF de Bitcoin al contado en los Estados Unidos en enero de 2024.
A medida que se acerca el lanzamiento del ETF en Hong Kong, Cointelegraph ha recopilado algunos datos sobre el próximo debut comercial.
HKEX ya comercializa futuros de Bitcoin y otros contratos criptográficos
La introducción de ETF criptográficos al contado en el mercado de ETF de Hong Kong no es el primer caso de ETF criptográficos que se negocian en HKEX.
Los ETF criptográficos hicieron su debut en HKEX a finales de 2022 con la introducción del ETF CSOP Bitcoin Futures y el ETF CSOP Ether Futures, ambos gestionados por CSOP Asset Management. Los ETF rastrean los contratos de futuros de Bitcoin liquidados en efectivo y los contratos de futuros de Ether negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
Samsung Asset Management Hong Kong siguió a continuación con el lanzamiento de otro ETF de Bitcoin basado en futuros, el ETF Samsung Bitcoin Futures Active, en enero de 2023.
ETF de futuros de criptomonedas disponibles en Hong Kong a partir del 29 de abril de 2024. Fuente: HKEX
Los tres ETF criptográficos de futuros en HKEX tienen 1.300 millones de dólares de Hong Kong (170 millones de dólares) en activos bajo gestión al 29 de abril de 2024, según datos de HKEX.
Todos los ETF de Hong Kong representan el 0,6% del mercado de ETF de EE. UU.
A partir de los datos presentados, es evidente que el mercado de ETF de Hong Kong es considerablemente más pequeño en comparación con el mercado de ETF de Estados Unidos.
A finales de marzo de 2024, toda la industria de ETF en Estados Unidos tenía 3.457 productos con activos por valor de 8,9 billones de dólares, cotizados en tres bolsas, según datos de ETFGI.
Por otro lado, se estima que el tamaño del mercado de ETF de Hong Kong asciende a 50 mil millones de dólares, según el analista de datos de Bloomberg Jack Wang.
Según HKEX, el primer ETF activo de Hong Kong se cotizó en junio de 2019. A finales de 2023, HKEX había acumulado 24 ETF activos con una capitalización combinada de 8.600 millones de HKD (1.000 millones de dólares).
En comparación, el mercado de ETF de China equivalió a 238.000 millones de dólares en 2023, según datos compilados por Bloomberg.
ETF criptográficos en especie en Hong Kong frente a ETF creados en efectivo en EE. UU.
Los ETF criptográficos al contado de Hong Kong tendrán al menos una característica distintiva que los diferencia significativamente de dichos productos en los Estados Unidos: a saber, el método de canje de ETF.
A diferencia de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., los ETF de criptomonedas al contado de Hong Kong se crearán en especie, lo que significa que cuando los intermediarios de ETF quieran crear nuevas acciones de ETF, proporcionarán a los emisores fondos utilizando criptomonedas reales como Bitcoin.
Por el contrario, a los proveedores de ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. actualmente solo se les permite emitir ETF criptográficos al contado creados en efectivo, lo que significa que a los intermediarios no se les permite tocar Bitcoin.
"Creo que la razón por la que Hong Kong hizo algo similar es porque, en última instancia, estamos tratando de diferenciarnos de Estados Unidos", dijo Rebecca Sin, analista senior de ETF de Bloomberg, en un seminario web organizado por Bloomberg el 24 de abril.
El ETF spot de Ether de Hong Kong no será el primero del mundo
El lanzamiento de ETF de criptomonedas al contado en Hong Kong es emocionante porque traerá no solo los ETF de criptomonedas al contado en especie, sino también un ETF de Ether al contado, que aún no se ha lanzado en los Estados Unidos.
Si bien se espera que los reguladores de valores estadounidenses rechacen los ETF spot de Ether en mayo y retrasen aún más la decisión sobre el asunto, las autoridades de Hong Kong han tenido éxito en ese sentido.
Sin embargo, el ETF spot de Ether de Hong Kong no es el único ETF de este tipo lanzado a nivel mundial. Los reguladores canadienses aprobaron los primeros ETF de futuros de Ether en el país en abril de 2021, lo que convirtió a Canadá en uno de los primeros países del mundo en presentar este tipo de productos de inversión.
Según Nasdaq, hay cinco ETF de Ether en Canadá en el momento de escribir este artículo: Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF, CI Galaxy Ethereum ETF, 3iQ CoinShares Ether ETF y Fidelity Advantage Ether ETF.
Los inversores de China continental no podrán comprar ETF de Bitcoin de Hong Kong
El lanzamiento de ETF de criptomonedas al contado puede haber generado cierto optimismo con respecto a la postura de China continental sobre las criptomonedas, lo que puede no ser cierto.
Sin embargo, se espera que los ciudadanos de China continental no puedan comprar ETF criptográficos al contado de Hong Kong a pesar de los estrechos vínculos de los emisores de ETF con China continental.
Según Wang, analista de Bloomberg, China prohíbe a los ciudadanos realizar cualquier actividad relacionada con las criptomonedas, lo que significa que las inversiones en ETF de criptomonedas también están prohibidas.
Relacionado: La principal bolsa de Australia puede aprobar ETF de Bitcoin al contado este año: Informe
"Entonces, incluso para el ETF criptográfico basado en futuros que cotiza en Hong Kong (de hecho, intenté establecer una operación), los corredores simplemente rechazarán directamente la operación", dijo Wang. Cree que los inversores chinos no invertirán en este tipo de productos a corto plazo.
China AMC es el mayor emisor en términos de activos bajo gestión
Entre los tres emisores spot de ETF criptográficos en Hong Kong, China AMC, la filial de Hong Kong de China Asset Management, es la mayor empresa de gestión de activos.
Según datos de Bloomberg, China AMC tiene 15 ETF en Hong Kong con activos totales bajo gestión de 3.600 millones de dólares. La empresa matriz en China continental gestiona un 1.400% más de activos, o 55.700 millones de dólares.
Los otros dos emisores, Bosera y Harvest, manejan 40 millones de dólares y 16 millones de dólares en activos bajo gestión en Hong Kong.
Detecte emisores de ETF criptográficos en Hong Kong. Fuente: Bloomberg
Según Wang, los ETF criptográficos al contado de Hong Kong son muy adecuados para recaudar mil millones de dólares en activos bajo gestión en uno o dos años en un escenario alcista.
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