La solicitud de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, para la aprobación de un spot de Bitcoin #ETF ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) es la historia más importante en el mercado de las criptomonedas en la actualidad. Numerosos expertos son extremadamente optimistas en cuanto a que la aprobación del primer ETF al contado de Bitcoin en los EE. UU. será un evento enormemente alcista, que atraerá enormes cantidades de nuevo capital y desencadenará una nueva corrida alcista.
¿Pero de dónde viene esta teoría? A menudo se hace referencia a Bitcoin como el oro digital del siglo XXI, por lo que es una opción obvia mirar la historia del oro y el primer ETF al contado basado en oro.
Lo primero que hay que tener en cuenta es que BlackRock solicitó un ETF al contado y no un ETF de futuros. El #SEC ya ha aprobado una serie de ETF de futuros de Bitcoin que mantienen contratos de futuros de Bitcoin en el CME. Actualmente se negocian en los mercados de valores de EE. UU., pero tienen una popularidad relativamente baja. Y esto tiene sus razones, en primer lugar el llamado “drag”, como explica Scimitar Capital.
El arrastre se refiere al bajo rendimiento de un fondo que intenta replicar el rendimiento de un activo subyacente particular y es un resultado a largo plazo del reequilibrio regular de la cartera. Para seguir el precio al contado, BITO, el ETF de futuros de bitcoin más grande, mantiene 2/3 en el futuro del primer mes y 1/3 en el mes siguiente.
Sin embargo, este “rolling” es costoso debido a las tarifas de transacción, el deslizamiento y porque los futuros del último mes generalmente se negocian con una prima respecto al primer mes en BTC (“contango”). Por esta razón, los ETF de futuros no son una buena inversión para los comerciantes minoristas a largo plazo y, por lo tanto, son impopulares.
Un ETF al contado de Bitcoin no tiene estas desventajas. "Esta es la razón por la que los ETF respaldados físicamente como GLD e IAU para oro tienen un total combinado de 90 mil millones de activos bajo gestión, mientras que los respaldados por futuros como BITO y USO tienen unos miserables 1,6 mil millones", dice Scimitar Capital.
El primer ETF de oro, el ETF SPDR Gold Trust (GLD), cotizó en la Bolsa de Nueva York el 15 de noviembre de 2004 y revolucionó el comercio de oro. Antes de que GLD llegara al mercado, era posible invertir en oro en forma de lingotes, monedas, certificados y acciones de empresas mineras de oro.
El fondo cotizado en bolsa hizo que invertir en metales preciosos fuera una obviedad y eliminó los problemas de envío y bóvedas. La misma revolución podría estar llegando a Bitcoin mediante un ETF al contado de Bitcoin. Los inversores minoristas podrían mantener Bitcoin a largo plazo a través del ETF sin preocuparse por la custodia y las claves privadas.
Y la revolución del oro también se hizo sentir en el precio. Si bien el precio del oro todavía estaba por debajo de los 450 dólares la onza en noviembre de 2004, el oro experimentó un aumento meteórico en los años siguientes.
En septiembre de 2011, menos de siete años después de su lanzamiento, el oro se cotizaba a 1.920 dólares la onza. Muchos factores económicos han influido en el precio del oro, pero el lanzamiento de los ETF ciertamente jugó un papel influyente a la hora de atraer fondos institucionales globales al mercado.
El oro digital del siglo XXI, #Bitcoin , aún puede sufrir esta explosión de precios si la historia se repite.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $25,604, recuperando la EMA de 200 días (línea azul).
