Si ve inmediatamente similitudes con UST, observemos las diferencias fundamentales:
UST pagó un rendimiento del 19,5% sobre el protocolo Anchor de la nada, simplemente imprimieron nuevos establos.
UST estaba respaldada por BTC. Do Kwon simplemente tomó BTC de los inversores y lo almacenó para recomprar UST en caso de una reducción.
🟢 El USDe no está asegurado en el sentido tradicional. Los desarrolladores abren una posición neutral delta: BTC corto en futuros y largo en spot. Como resultado, no importa hacia dónde vaya el precio, la pérdida en una posición se compensa con la ganancia en la otra.
🟢 Al realizar operaciones en corto, puede obtener ganancias a la tasa de financiación. Cuando es positivo, los largos pagan a los cortos. Puedes ganar dinero tú mismo de esta manera. Por ejemplo, en Binance la tasa de financiación estándar es del 0,01% cada 8 horas. Es decir, puede recibir alrededor del 11% anual por su corto. Pero la tasa puede aumentar (cuando hay muchas más posiciones largas que cortas) o disminuir (cuando hay más posiciones cortas que largas). Por ejemplo, recientemente la tasa del BCH alcanzó el 0,1% (alrededor del 100% anual).
🟢 Ethena gana con la tasa de financiación + con las apuestas (en el caso de ETH) y paga ingresos a los tenedores estables. El principal riesgo aquí es que algún día la tasa de financiación pueda volverse negativa durante mucho tiempo. Los desarrolladores aún no han dado una respuesta clara sobre qué hacer en este caso. También existe el riesgo de que el intercambio bloquee su cuenta. Y otros.
