El ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), que alguna vez fue una frontera salvaje de altos rendimientos y empresas especulativas, está entrando en una nueva fase de madurez y racionalidad, según el último informe de Exponential, una plataforma de inversión líder para entusiastas de las criptomonedas. El informe “Estado de DeFi 2024” arroja luz sobre la evolución de los comportamientos y tendencias dentro del sector DeFi, revelando una comunidad que prioriza cada vez más la seguridad, la estabilidad y el crecimiento sostenible sobre la búsqueda errática de altos rendimientos.

Un cambio hacia una asignación conservadora

Una de las principales conclusiones del informe es el cambio significativo en el comportamiento de los inversores hacia asignaciones de rendimiento más conservadoras. Un asombroso 75% del valor total bloqueado (TVL) de DeFi se encuentra ahora en grupos que ofrecen rendimientos porcentuales anuales (APY) del 0-5%, particularmente notable en los grupos de participación de Ethereum. Esta tendencia señala un alejamiento de la mentalidad de alto riesgo y alta recompensa que alguna vez dominó el panorama DeFi y apunta hacia una comunidad más consciente del riesgo que valora la previsibilidad y la seguridad.

Aumento del TVL y dominio de las apuestas

El informe indica un crecimiento sólido en el sector DeFi, con el TVL en los protocolos generadores de rendimiento casi duplicándose de $ 26,5 mil millones en el tercer trimestre de 2023 a $ 59,7 mil millones en el primer trimestre de 2024. Este resurgimiento se atribuye a una confianza recuperada en el mercado DeFi, junto con una creciente inclínese hacia iniciativas de bajo riesgo, como apuestas y préstamos garantizados. En particular, las apuestas, especialmente después de la transición de Ethereum a un modelo de prueba de participación, se han convertido en una fuerza dominante y constituyen alrededor del 80% del TVL de DeFi.

Reactivación del sector crediticio y desafíos para la creación de mercado

El sector de préstamos dentro de DeFi está experimentando un renacimiento, impulsado por una actitud de riesgo entre los comerciantes y una creciente demanda de inversiones apalancadas. Plataformas como Aave y Compound han visto cómo sus tasas de endeudamiento de monedas estables alcanzan los dos dígitos, lo que indica una demanda saludable y un ecosistema vibrante. Este aumento se debe a que los comerciantes utilizan monedas estables contra sus tenencias para mejorar las ganancias o profundizar en nuevas empresas DeFi sin incurrir en obligaciones fiscales.

Además, desarrollos pioneros como Ethena, que proporciona más del 60% APY a través de una combinación de recompensas de participación y contratos de futuros de ETH, están inyectando nueva vitalidad al ámbito de los préstamos. Además, la adopción de modelos de préstamos avanzados como mercados aislados ha reforzado la seguridad de estas plataformas, motivando así a un mayor número de usuarios a invertir sus fondos con menor ansiedad por la pérdida de garantías.

Sin embargo, el sector de creación de mercados enfrenta desafíos, particularmente debido al problema de las pérdidas no permanentes, que frenan el crecimiento de los intercambios descentralizados. La pérdida impermanente se refiere a la discrepancia en el valor entre los activos mantenidos en un grupo y los mantenidos externamente, excluyendo los ingresos por tarifas comerciales. El creciente interés en los pools "estables", conocidos por su reducida volatilidad mediante el uso de activos equivalentes como las monedas estables, indica un pequeño contratiempo a medida que el mercado DeFi se ajusta y progresa persistentemente.

La evolución de las soluciones puente y de capa 2

El sector de puentes ha experimentado un repunte significativo, con su valor total bloqueado (TVL) aumentando un 51% en el último año, de 94,8 millones de dólares a 143,6 millones de dólares. Este crecimiento se debe en gran medida a la llegada de acumulaciones de Capa 2, que mejoran la expansión del ecosistema DeFi en varias redes. Los protocolos puente como Across y Synapse se han beneficiado, asegurando tarifas más altas a través de enfoques puente más sólidos y rentables.

El informe Exponential destaca un cambio hacia modelos más seguros que reducen la confianza, como puentes optimistas y pruebas de conocimiento cero (ZK), lo que significa el avance del sector de los puentes, allanando el camino para una infraestructura DeFi más cohesiva y eficaz. Esta tendencia hacia soluciones puente más seguras y eficientes destaca la continua evolución e integración dentro del ecosistema DeFi, prometiendo un futuro más fluido e interconectado.

De los rendimientos basados ​​en recompensas a los basados ​​en actividades

Un cambio interesante observado en el informe es la reducción de los rendimientos basados ​​en recompensas, lo que indica un mercado DeFi cada vez más sostenido por una actividad genuina en la cadena. Este alejamiento de los modelos basados ​​en incentivos hacia rendimientos más impulsados ​​por la actividad sugiere una maduración del sector DeFi, donde las aplicaciones y transacciones del mundo real están comenzando a tener prioridad sobre los meros incentivos simbólicos.

La comparación año tras año revela que el componente de recompensas cayó de alrededor del 35% en el primer trimestre de 2023 al 28% en el mismo período en 2024. Este alejamiento de los modelos impulsados ​​por incentivos indica una nueva era de desarrollo y refinamiento en DeFi. . Sin embargo, dado que los incentivos siguen constituyendo alrededor de un tercio del rendimiento total, siguen siendo una estrategia eficaz para atraer nuevos participantes e inversiones en el espacio DeFi.

Un ecosistema DeFi en proceso de maduración

El informe Exponential concluye que la comunidad DeFi está avanzando hacia una fase de mayor sensatez en las opciones de inversión, priorizando la conciencia del riesgo y la estabilidad. Este cambio se considera una señal positiva para el futuro de DeFi, ya que indica un avance hacia un panorama financiero más sostenible e innovador.

A medida que el invierno de DeFi se derrite, el mercado no sólo se está recuperando sino que está evolucionando hacia un ecosistema más maduro, estable y seguro. Dado que los inversores se vuelven cada vez más cautelosos y el sector adopta la innovación y la seguridad, la próxima fase de DeFi parece ofrecer un equilibrio entre crecimiento constante y seguridad financiera.