Puntos clave:
Los contratos de futuros tienen una vida limitada y vencerán según sus respectivos ciclos calendario.
Cuando un contrato vence, comienza un proceso conocido como liquidación cuando el intercambio cierra todas las posiciones abiertas en el contrato que vence.
Una renovación es la transición de un contrato del primer mes que vence a otro contrato en el mes siguiente.
Se espera que Bitcoin experimente una ola de volatilidad ya que más de $8 mil millones de dólares en contratos de derivados de BTC expirarán pronto. Con el interés abierto por los contratos de futuros y opciones de BTC en su máximo histórico, el día de vencimiento podría hacer que Bitcoin vuelva a entrar en acción.
Este artículo proporcionará una mejor comprensión del vencimiento del contrato de futuros y su impacto en el valor de BTC. Primero, explicaremos todo el proceso de vencimiento de futuros y luego profundizaremos en por qué la volatilidad del mercado tiende a aumentar en estos días y cómo superarlos de manera segura.
Comprender el vencimiento de futuros
Los contratos de futuros tienen una vida limitada y vencerán según sus respectivos ciclos calendario. Por ejemplo, nuestro BTC Quarterly 0625 caducará en la fecha especificada mencionada en las especificaciones de su contrato: el 25 de junio de 2021. Esta fecha se conoce como fecha de vencimiento.
En Binance Futures, los contratos trimestrales vencen en los siguientes ciclos del calendario: marzo, junio, septiembre y diciembre. Cuando el contrato del primer mes actual expire, el siguiente contrato lo reemplazará como el nuevo contrato del primer mes.
Por ejemplo, el primer mes actual es un contrato de septiembre. Al expirar, el contrato de diciembre pasará a ser el nuevo del próximo mes.
Cuando el contrato expire, se iniciará un proceso conocido como liquidación. La liquidación es un procedimiento gestionado por una bolsa para cerrar todas las posiciones abiertas en un contrato que vence. Generalmente, la liquidación de futuros adopta dos formas principales:
Físico: el comerciante debe recibir o entregar una cantidad específica del activo subyacente del contrato.
Financiero: el saldo de la cuenta del comerciante se ajusta para reflejar la ganancia o pérdida realizada al vencimiento.
En Binance Futures, todos los contratos se liquidan financieramente. Esto significa que no hay intercambio de los criptoactivos subyacentes. Una vez que se liquiden los futuros, las pérdidas y ganancias de liquidación correspondientes aparecerán en el saldo de su billetera.
El día de vencimiento, todas las posiciones abiertas que vencen se liquidarán al precio determinado por la bolsa. Este precio se conoce como 'Precio de Liquidación'.
El precio de liquidación es el índice de precios medio por segundo durante la última hora (entre las 14.00 y las 15.00 WIB) antes de la entrega. Tras la liquidación, se cobra una tarifa de liquidación igual a la tarifa del tomador para todas las posiciones liquidadas antes de la fecha de vencimiento. Tenga en cuenta que sólo se le permite cerrar posiciones, pero no abrir nuevas posiciones 10 minutos antes de la liquidación.
Comprenda la liquidación y la entrega de Binance Futures en nuestras páginas de soporte y preguntas frecuentes.
¿Qué pueden hacer los comerciantes en las fechas de vencimiento de los futuros?
Antes del día de vencimiento, tienes tres opciones:
Cerrar posición antes del vencimiento.
Pasar del próximo mes al siguiente contrato.
Deje que el contrato expire y se liquide.
La mayoría de los operadores a corto plazo abandonan sus posiciones de futuros antes del día de vencimiento. El objetivo es evitar una volatilidad inesperada y la molestia de la liquidación del contrato.
Por ejemplo, un operador de posiciones a largo plazo quiere mantener una posición de futuros en el producto subyacente. En esta situación, los operadores pueden realizar operaciones en otros contratos de futuros con fechas de vencimiento más lejanas. Esta acción se conoce como Roll Over.
Una renovación es la transición de un contrato del primer mes que vence a otro contrato en el mes siguiente. El contrato se traslada a un mes diferente para evitar costos y obligaciones asociados con la finalización del contrato.
¿Cómo renuevan los comerciantes los contratos de futuros?
Para renovar un contrato de futuros, uno simplemente vende su posición abierta en el contrato del mes anterior y simultáneamente compra otro contrato en el mes siguiente. Por ejemplo, si compró 10 contratos BTCUSD de septiembre, vendería el contrato del 10 de septiembre y compraría el contrato del 10 de diciembre.
Los operadores determinarán cuándo renovar comparando el volumen y la liquidez del contrato que vence y el contrato del mes siguiente. Normalmente, el volumen y la liquidez de los contratos que vencen disminuirán a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Cuando el volumen y la liquidez de los contratos que vencen son significativamente más bajos que el mes siguiente, los operadores se renovarán.
Si bien puede renovarlo en la fecha de vencimiento, debe renovarlo unos días antes de la fecha de vencimiento. La baja liquidez en el día de vencimiento puede generar mayores diferenciales entre oferta y demanda y provocar deslizamientos.
¿Cómo afecta el día de vencimiento a la liquidez y al volumen de activos?
Como operador, debe comprender el impacto del vencimiento de futuros, ya que afectará sus resultados comerciales y su estrategia de salida. Especialmente debe ser consciente del impacto de la liquidez y el volumen en sus operaciones comerciales durante este período.
La liquidez afecta su capacidad para comprar o vender activos a un precio justo. La liquidez es muy importante en el mercado de futuros porque su ausencia puede provocar un deslizamiento que afecte los costos generales de transacción. Por lo tanto, los operadores tienden a gravitar hacia contratos o mercados con alta liquidez para poder operar de la manera más eficiente posible.
A medida que los operadores pasen a nuevos contratos de futuros, la liquidez de los contratos que vencen disminuirá sustancialmente y luego migrarán a contratos el mes siguiente. Como resultado, el diferencial entre oferta y demanda en los contratos que vencen se ampliará, aumentando significativamente los costos de transacción. Por lo tanto, siempre se anima a los operadores con posiciones en contratos que vencen a liquidar sus posiciones antes de tal evento.
¿Cómo afectan los vencimientos de futuros a los precios de Bitcoin?
¿Cómo se ve afectado el valor de Bitcoin en la fecha de vencimiento en comparación con la fecha de no vencimiento/viernes? Comparativamente, las fechas de vencimiento de los grandes mercados de derivados, como las opciones sobre acciones o los futuros de materias primas, tienden a generar un mayor volumen y volatilidad de sus activos subyacentes, a medida que los operadores reequilibran o deshacen sus posiciones.
El aumento de la actividad de negociación de contratos de derivados dio lugar a una mayor volatilidad de los precios, tanto en el mercado de derivados como en los activos subyacentes. Además, la recogida de beneficios por parte de los operadores a corto plazo también genera más volatilidad durante este período. Esto crea un efecto indirecto sobre el activo subyacente a medida que el mercado de derivados experimenta una mayor volatilidad a medida que se acerca el vencimiento.
Las siguientes observaciones (de enero de 2018 a abril de 2020) examinan el desempeño histórico de Bitcoin hasta su fecha de vencimiento.
Fuente: Interdax
Como se muestra, los rendimientos diarios promedio de bitcoin en los días de vencimiento son significativamente mayores que los días sin vencimiento/viernes. El rendimiento medio de Bitcoin el día de vencimiento es de alrededor del 1,20%. Por el contrario, el rendimiento diario promedio de Bitcoin está por debajo del 0,40% para los viernes sin vencimiento, mientras que el rendimiento diario promedio para todos los días sin vencimiento está por debajo de cero.
Fuente: Interdax
Otra observación es que el desempeño histórico de Bitcoin antes y después de la fecha de vencimiento muestra un fenómeno similar. El rendimiento promedio de 7 días de Bitcoin antes del vencimiento es ligeramente positivo con un 0,22%, mientras que su rendimiento promedio de 7 días después del vencimiento es mucho más fuerte con un 0,8%.
Las observaciones anteriores muestran que las fechas de vencimiento tienen un impacto en el valor de mercado de Bitcoin. En particular, las fechas de vencimiento tienden a generar una mayor volatilidad en los precios de Bitcoin, ya que los operadores cambian las posiciones de sus carteras y mueven su capital de un contrato a otro.
Con base en estas observaciones, los comerciantes e inversores deberían implementar una gestión de riesgos más estricta en torno a los períodos de vencimiento de los contratos.
El mercado de futuros es un vehículo importante para gestionar el riesgo y aumentar la liquidez del mercado. Los comerciantes, inversores y mineros a largo plazo deberían tener muchas opciones para cubrir o gestionar estos riesgos que ocurren periódicamente durante el año.
Con los contratos trimestrales de Binance, los usuarios pueden gestionar mejor sus posiciones y ganancias en medio de la volatilidad del mercado a medida que se acerca la fecha de vencimiento.
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¡Prepárate para la fecha de vencimiento!
El vencimiento y la liquidación del contrato pueden tener un impacto significativo en las operaciones comerciales tanto de un coberturista como de un especulador. Es importante comprender las complejidades que rodean el vencimiento y la liquidación de futuros.
Si va a negociar futuros, asegúrese de comprender los detalles de sus contratos y sus obligaciones.
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Descargo de responsabilidad: los criptoactivos son productos volátiles con un alto riesgo de perder dinero rápidamente. Los precios pueden fluctuar significativamente en un día determinado. Debido a estas fluctuaciones de precios, sus tenencias pueden aumentar o disminuir significativamente en un momento dado. Esto puede resultar en la pérdida de todo el capital que haya invertido en una transacción.
Por lo tanto, no debe negociar ni invertir dinero que no pueda permitirse perder. Es importante que comprenda completamente los riesgos involucrados antes de decidir operar con nosotros en función de sus recursos financieros, nivel de experiencia y apetito por el riesgo. Si es necesario, puede buscar asesoramiento de un asesor financiero independiente. Las ganancias y pérdidas reales que experimente variarán dependiendo de muchos factores, incluidos, entre otros, el comportamiento del mercado, los movimientos del mercado y el tamaño de su operación. El rendimiento pasado no determina el rendimiento futuro. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir. Obtenga más información aquí.
