Según informes de CoinDesk, el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió recientemente que el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., que asciende a casi 30 billones de dólares, podría estar a punto de experimentar un 'caos', y señaló que la Reserva Federal (Fed) podría verse obligada a repetir las acciones de flexibilización monetaria de principios de 2020 durante la pandemia de COVID-19. Jamie Dimon dijo en la conferencia telefónica de resultados del viernes:
«Debido a demasiadas reglas regulatorias, el mercado de bonos del Tesoro inevitablemente enfrentará un movimiento. La Reserva Federal no actuará demasiado pronto, a menos que empiecen a sentirse un poco nerviosos.»
La presión en el mercado de bonos está aumentando, los bancos tienen dificultades para intervenir
Los comentarios de Jamie Dimon se producen en un momento en que los rendimientos de los bonos en EE. UU. están aumentando y la volatilidad del mercado se intensifica. El aumento de los rendimientos indica que los inversores están vendiendo bonos o retirándose de ciertas estrategias de arbitraje (como el comercio de spreads entre bonos del Tesoro y futuros), lo que agrava aún más la presión del mercado que ya estaba tensa debido a la guerra comercial entre EE. UU. y China.
Señaló que la regulación actual impide que los bancos actúen con flexibilidad cuando la liquidez se agota, lo que es similar a la situación durante el inicio de la pandemia en 2020, cuando la Reserva Federal tuvo que comprar bonos en grandes cantidades para mantener el funcionamiento del mercado. Jamie Dimon instó a reformar rápidamente el marco regulatorio para permitir que los bancos desempeñen un papel más activo como intermediarios en el mercado de bonos del Tesoro. Una de las reformas concretas es excluir los bonos del Tesoro de EE. UU. del cálculo de la ratio de apalancamiento (leverage ratio) de los bancos, permitiendo que las instituciones financieras compren más bonos del Tesoro sin restricciones de capital. Jamie Dimon dijo:
«Si no se modifican estas reglas, la Reserva Federal solo podrá intervenir en el mercado, lo cual es una dirección de política muy indeseable.»
El mercado espera la intervención de la Reserva Federal
El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. es uno de los núcleos del sistema financiero global, y las tendencias de sus precios afectan parámetros clave como las tasas hipotecarias y los rendimientos de los bonos corporativos. Jamie Dimon advirtió que, si el mercado de bonos vuelve a fallar, sus efectos en cadena podrían afectar a toda la economía.
En 2020, en una situación similar, la Reserva Federal lanzó rápidamente un programa de compra de bonos por varios billones de dólares para evitar un colapso del mercado, lo que también hizo que el precio de Bitcoin (BTC) se disparara. Por lo tanto, muchos inversores están esperando que si este vez el mercado de bonos experimenta problemas sistémicos nuevamente y provoca la intervención de la Reserva Federal, la demanda de Bitcoin como refugio podría aumentar nuevamente, impulsando así el precio de la moneda. Sin embargo, también hay análisis que sugieren que el gran aumento de Bitcoin en 2020 fue impulsado por múltiples factores, como el evento de 'halving' de ese año.
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