El oro registró su mejor desempeño anual desde 2010. El metal subió un 27% en 2024 para alcanzar máximos históricos de casi 2.800 dólares la onza después de que Trump ganara la presidencia. El repunte también estuvo impulsado por las compras a gran escala de los bancos centrales, la flexibilización monetaria de la Reserva Federal y el estatus del oro como refugio seguro en medio de tensiones geopolíticas, incluidos los conflictos en Ucrania y Oriente Medio.

Según los analistas de mercado de Bloomberg, los factores clave que impulsan el sólido desempeño del oro en 2024 podrían mantenerse vigentes durante el nuevo año. Sin embargo, los inversores ahora se están preparando para los posibles cambios económicos del segundo mandato de Donald Trump.

Gráfico del valor del oro desde 2000. Fuente: Bloomberg

Se espera que las políticas de la nueva administración sobre comercio, inflación y la economía global jueguen papeles significativos en la formación de los sentimientos del mercado. Esta incertidumbre ha llevado a los inversionistas por un nuevo camino de negociación. Los comerciantes están comprando oro para proteger su riqueza y cubrirse contra posibles caídas económicas.

Compras de bancos centrales globales y política monetaria de 2025

Los bancos centrales, particularmente en China y otros mercados emergentes, jugaron un papel significativo en impulsar la demanda de oro el año pasado. Su compra sostenida respaldó el aumento del oro, complementado por la flexibilización monetaria de la Reserva Federal, que hizo que los activos no generadores de rendimiento como el oro fueran más atractivos para los inversionistas.

Darwei Kung, jefe de materias primas en DWS Group, ve estas tendencias continuando en 2025. Proyecta que los precios del oro alcanzarán los $2,800 para finales de 2025.

Kung señaló que el oro sigue siendo un refugio crítico contra los riesgos planteados por las nuevas políticas comerciales bajo el segundo mandato del presidente Donald Trump, que podrían aumentar las tensiones comerciales e incrementar las presiones inflacionarias.

Los analistas también señalaron que compradores clave como China podrían aumentar las compras de oro durante períodos de debilidad de la moneda local. El país tiene reservas sustanciales de dólares y un interés estratégico en la diversificación del mercado.

Destacaron patrones similares presentados durante episodios anteriores de depreciación del yuan. Con ese fin, aumentar las reservas de oro puede ayudar a fortalecer la confianza en la moneda china.

La victoria de Trump altera el mercado del oro y las criptomonedas

El impulso del oro se desvaneció tras las elecciones presidenciales de noviembre en EE. UU., ya que el dólar se fortaleció y el mercado de valores repuntó en respuesta a la victoria de Trump. Bitcoin también ganó, desviando temporalmente la atención de los inversionistas del oro.

Sin embargo, los analistas advierten que los aranceles y políticas comerciales propuestos por Trump podrían tensar el crecimiento económico y crear desafíos inflacionarios. Estos desarrollos podrían reforzar el atractivo del oro como el activo elegido por los inversionistas.

La propuesta del presidente electo Trump para establecer una reserva estratégica de Bitcoin utilizando fondos federales ha provocado críticas agudas, particularmente de parte del defensor del oro de larga data, Peter Schiff.

El 13 de diciembre, Schiff utilizó la plataforma de redes sociales X para condenar la idea. Lo llamó "la cosa más fiscalmente irresponsable que el gobierno de EE. UU. puede hacer." Además, declaró: "Lo que quieres hacer con nuestras reservas de oro no solo es una mala política, es traición."

A pesar de la agenda pro-cripto de Trump, Schiff ha reafirmado su apoyo al oro, señalando su constante aumento en 2025. El 2 de enero, Schiff destacó que los precios del oro subieron $34 en el primer día de operaciones del año, recuperando la mayor parte de las pérdidas de diciembre a pesar de un fuerte Índice del Dólar.

#El oro subió $34 en el primer día de operaciones de 2025, recuperando casi todas las pérdidas de diciembre, a pesar de un fuerte aumento en el Índice del Dólar. #El petróleo se benefició de las ganancias recientes mientras que los promedios del #MercadoBursátil cayeron. Estos movimientos probablemente indican que 2025 no se desarrollará como los inversionistas esperan.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 2 de enero de 2025

También contrastó la estabilidad del metal con Bitcoin, desestimando sus recientes aumentos en 2025 como insignificantes. "Bitcoin todavía está por debajo de $100K y parece que va a bajar. Así que no te emociones demasiado", respondió a un usuario de X que promocionaba las ganancias de la criptomoneda.

Mientras tanto, el estratega jefe de materias primas de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, señaló el sólido desempeño del oro en 2024, donde ganó un 26% al final del año. Compartiendo ideas en X, McGlone sugirió que el oro podría superar al S&P 500 en 2025, particularmente si el crecimiento de Bitcoin se desacelera.

Añadió que el oro podría atraer a inversionistas del mercado de valores. Schiff enfatizó su potencial "ventaja" en el clima económico actual.

Goldman Sachs baja su pronóstico del precio del oro

Goldman Sachs ajustó su pronóstico para el oro en 2025. La corporación ha retrasado su objetivo de $3,000 por onza a mediados de 2026. Los analistas Lina Thomas y Daan Struyven atribuyeron el cambio de predicción a flujos de ETF más débiles de lo esperado en diciembre. Además, el mercado ha visto un precio inicial más bajo para 2025.

En su informe, los analistas destacaron un acto de equilibrio entre la demanda especulativa reducida y las continuas compras de bancos centrales. Predicen que los bancos centrales sostendrán compras mensuales de oro promediando 38 toneladas hasta mediados de 2026. Esta tendencia de compra seguirá siendo un factor clave en la formación de precios a largo plazo.

Además, los economistas de Goldman Sachs predicen 75 puntos básicos de recortes en las tasas de interés en 2025. La predicción se reduce de su pronóstico anterior de 100 puntos básicos. La perspectiva revisada refleja expectativas de una inflación más baja. Esto ocurre mientras el banco expresa escepticismo de que los cambios de política bajo una segunda administración de Trump impulsen las tasas de interés al alza.

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