¡Feliz Año Nuevo, amigos! Recientemente, he encontrado tiempo para revisar las perspectivas de inversión de las principales instituciones financieras globales para este año (Perspectivas de Inversión 2025), por lo que quiero hablar con ustedes sobre algunas tendencias económicas que debemos seguir de cerca en 2025, en relación con la situación económica global de 2024.
El entorno ha entrado en un ciclo global de políticas de flexibilización.
En la segunda mitad de 2024, las políticas económicas globales comenzarán a cambiar, y la mayoría de las economías comenzarán a reducir las tasas de interés. Esto significa que la economía global pasará gradualmente de la fase de "desapalancamiento" a la fase de "apalancamiento". Tal cambio favorece el crecimiento económico y los activos de riesgo como acciones y bonos de alto rendimiento.
La transformación política tras la llegada de Trump
Las principales direcciones de la política 2.0 son 1. Reducción de impuestos 2. Desregulación 3. Protección comercial 4. Estrategias de inmigración más estrictas. Estos aspectos de la política tienen un impacto positivo en la economía de Estados Unidos, ya que pueden estimular la economía, aumentar la demanda y favorecer el retorno de capital a Estados Unidos, lo que beneficia al dólar, al mercado de valores y a Bitcoin. Sin embargo, un aspecto negativo podría ser el posible resurgimiento de la inflación. Además, las expectativas de desregulación están impulsando un aumento en el sentimiento de riesgo. Actualmente, esto puede provocar un aumento de precios, lo cual es beneficioso, pero más adelante podría generar una burbuja en el mercado. Este es un punto que debemos considerar seriamente como inversionistas en el mercado.
Las tendencias de reducción de tasas de la Reserva Federal y los riesgos potenciales
Después de la disminución de la inflación, ahora la atención de la Reserva Federal se centrará más en el mercado laboral. La Reserva Federal realizó su primera reducción de tasas de 50 puntos básicos, pero será difícil continuar con esa tendencia de rápido descenso; mientras el desempleo se mantenga por debajo del 4.5%, es probable que la reducción de tasas sea lenta. Debido a una serie de políticas implementadas tras la llegada de Trump y a la futura inversión masiva en nuevas tecnologías, la presión inflacionaria seguirá existiendo, sin poder alcanzar el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Actualmente, la mayoría de las opiniones consideran que la tasa mínima que podría alcanzar la Reserva Federal es del 3.5%, lo que significa que hay un margen de 100 puntos básicos disponible, y muchas instituciones de inversión pronostican escenarios más pesimistas; por ejemplo, BlackRock cree que la Reserva Federal no tiene espacio para bajar las tasas por debajo del 4%.
La situación económica actual de Estados Unidos sigue siendo robusta. Aunque las tasas de interés son altas, la demanda interna sigue siendo fuerte. No ha habido una recesión económica como predijeron los pesimistas del mercado después del aumento de las tasas. Esto podría estar relacionado con la afluencia de inmigrantes ilegales en Estados Unidos y el efecto riqueza derivado del rápido crecimiento del mercado de valores estadounidense. Durante el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal, fenómenos como la quiebra de bancos, como en el caso del Silicon Valley Bank, probablemente no ocurran. La mayor crisis potencial de Estados Unidos en este momento es el riesgo de la deuda pública.
2025—nueva ola de inversión: inteligencia artificial
Las políticas están cambiando y los mercados financieros se están reconfigurando. Algunos sectores están avanzando rápidamente mientras que otros enfrentan retrocesos. El enorme potencial de la inteligencia artificial está impulsando una ola de innovación y inversión. Primero, necesitamos dejar claro que actualmente estamos en la etapa inicial de construcción de inteligencia artificial, donde existen enormes oportunidades y riesgos. Muchos informes indican que actualmente, en el mercado público y con sus socios de capital privado, se ha establecido un negocio sólido en el campo de la infraestructura digital para inteligencia artificial. Con la rápida mejora de los modelos de inteligencia artificial y la amplia adopción por parte de las empresas, los gastos de capital en inteligencia artificial podrían aumentar considerablemente en los próximos años. Esta etapa implica una gran inversión en centros de datos, chips y sistemas de energía para satisfacer la demanda de modelos de inteligencia artificial que crecen en escala y complejidad de manera exponencial. Al mismo tiempo, en el mercado privado, la valoración de la inteligencia artificial pura ha aumentado drásticamente. Para nosotros, los inversionistas, solo con una atención anticipada y la búsqueda de oportunidades de inversión es posible invertir antes de que lleguen nuevos dividendos.
La situación económica de China y la dirección del ajuste para 2025
Un problema importante en el país actualmente es la insuficiencia de la demanda interna, que está en un profundo período de ajuste. A finales de 2024, se implementará una serie de políticas fiscales y monetarias con el objetivo de mejorar esta situación. Esto incluye, entre otros, la emisión de bonos del tesoro a largo plazo para estimular el consumo, la reducción de las tasas de interés de las hipotecas existentes, así como políticas de estímulo para el sector inmobiliario, la re-financiación de viviendas asequibles y políticas para estimular el mercado de valores. Sin embargo, la respuesta del mercado no ha sido significativa, principalmente porque el alcance de las políticas de estímulo es limitado, oscilando entre 300 mil millones y 500 mil millones, y no aborda la insuficiencia de la demanda interna desde sus raíces, siendo esta una fase de prueba. Sin embargo, se espera que en la reciente reunión de trabajo económico de diciembre, se establezcan políticas más firmes para 2025, es decir, una política fiscal más fuerte, que permita un mayor gasto y estimulo general.
