El informe de Jinse Finance reporta que Goldman Sachs ha reducido su pronóstico de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal de este año de 1 punto base a 0.75 puntos base, indicando que los informes sobre el rebote de la inflación básica han sido significativamente exagerados. La inflación subyacente del PCE tuvo un aumento anualizado del 2.5% entre septiembre y noviembre del año pasado, ligeramente por encima del 2.3% de los tres meses anteriores, pero por debajo del aumento anual del 2.8%, aún alineándose con el fenómeno de caída sostenida. El informe también señala que la inflación PCE anualizada corregida por la Reserva Federal de Dallas entre septiembre y noviembre del año pasado fue del 2.4%, y del 1.8% en noviembre. Con el mercado laboral volviendo a niveles de 2017, la tasa de crecimiento salarial se ha desacelerado al 3.9%, dentro del rango del 3.5% al 4%. Si en los próximos años el crecimiento de la productividad es del 1.5% al 2%, esto será consistente con una inflación del 2%. Goldman Sachs también supone que la tasa promedio de aranceles de EE. UU. sobre productos chinos aumentará un 20%, y que se impondrán aranceles a los automóviles europeos y a los vehículos eléctricos de México, lo que se espera que aumente la inflación el próximo año entre 0.3% y 0.4%. Sin embargo, este impacto debería desaparecer en un año, a menos que se produzcan efectos de segunda ronda significativos a través de salarios o expectativas de inflación. Esto podría compararse con el aumento del IVA que ha aparecido en varias ocasiones en otras economías del G10, donde el aumento del IVA generalmente no deja un impacto duradero en la inflación o en la política monetaria. Además, la guerra comercial de 2018 a 2019 endureció el entorno financiero, lo que fue suficiente para llevar a la Reserva Federal a flexibilizar su política, considerando que los riesgos de política monetaria derivados de los aranceles son al menos de doble cara. (Jinshi)