Autor: 0xkyle
Traducción: Shenchao TechFlow
¡Buenos días! Predecir el futuro nunca es fácil, pero como traders e inversores, necesitamos un plan claro. Como todos los planes, este también se ajustará a medida que cambie el entorno del mercado: después de todo, el mercado es un ecosistema en constante cambio. Este memorando es solo una reflexión preliminar sobre 2025 desde mi perspectiva actual, solo para referencia, y no constituye un consejo de inversión.
Antes de hablar sobre 2025, déjame revisar el plan de 2024. Si no estás interesado, puedes saltarte esta parte.
Para ser honesto, mi plan para 2024 tuvo varios problemas. Vamos a revisarlos uno por uno:
El impacto de la reducción a la mitad de Bitcoin está subestimado
En ese momento, muchas personas debatieron si la reducción a la mitad de Bitcoin sería "un desencadenante negativo" o si se convertiría en "una expectativa positiva" como en la historia. Resulta que esta reducción a la mitad no provocó grandes olas, pero se convirtió en el punto de partida del mercado alcista.
Error de juicio sobre la reducción de tasas
Este juicio es evidentemente incorrecto. Sin embargo, antes de la reducción de tasas, ya había ajustado públicamente mi punto de vista. La hipótesis inicial era: "La inflación se mantiene alta y la reducción de tasas podría ocurrir solo después de un deterioro significativo en los datos económicos, convirtiéndose en una respuesta pasiva."
Resulta que las acciones de la Reserva Federal rompieron esta suposición. Durante la mayor parte de 2024, la estrategia correcta fue confiar en las declaraciones de la Reserva Federal.
Fallo en la ejecución de la planificación del escenario
Mi plan central para 2024 es: "Reducir el riesgo mediante una parte de la liquidación antes de la reducción de tasas y comprar nuevamente después de una caída en los precios, manteniendo algunas posiciones sin cambios."
Pero en realidad, no he seguido este plan, jaja.
La trayectoria del mercado en 2024 ha superado completamente las expectativas: desde la venta inicial tras el lanzamiento del ETF, hasta el rebote en el primer trimestre, luego la debilidad en el verano, y finalmente la reducción de tasas que tuvo un efecto positivo en el mercado de valores, pero dejó al mercado cripto en caos. El precio de Bitcoin osciló entre 50,000 y 60,000 dólares, hasta que las elecciones de fin de año trajeron el verdadero punto de inflexión.
Al mirar hacia atrás, mi mayor error fue no darme cuenta de que 2024 sería el año en que las instituciones financieras tradicionales comenzarían a aceptar Bitcoin gradualmente. Esto debería haber sido el tema principal de 2024: la entrada lenta pero firme de las finanzas tradicionales en el ámbito de Bitcoin.
Juicio sobre la narrativa:
Beneficiarios de ETF: COIN (acciones)/BTC/ETH
Mencioné algunos tokens, como STX y TRAC, pero no tuvieron un buen rendimiento. Sin embargo, COIN tuvo un rendimiento brillante; cuando escribí el artículo, el precio de COIN estaba alrededor de 120 dólares.
Además, narrativas de nicho como BRC-20 y LST, aunque no han durado mucho, tuvieron un buen desempeño en el primer trimestre de 2024.
El éxito de SOL
¡En ese momento, el precio de SOL era de 60 dólares! Esta podría ser una de mis transacciones más exitosas. Escribí este artículo cuando el precio solo era de 20 dólares y predije que "SOL alcanzaría los tres dígitos en el próximo ciclo". Resulta que esta predicción fue completamente correcta.
Ajuste entre regulación y mercado de productos
Aunque capté la narrativa de la regulación, elegí el token equivocado. La idea en ese momento era elegir aquellos que pasaron el umbral de regulación DeFi pero que aún no habían demostrado completamente la demanda del mercado. Sin embargo, elegí MMX y dYdX, lo cual fue claramente una decisión incorrecta.
Errores en la IA descentralizada
Una vez fui muy optimista sobre la IA descentralizada, pero en la cima del primer trimestre de 2024, me di cuenta de que los productos realmente desarrollados estaban muy lejos de mis expectativas. Proyectos como Render y Akash carecen de situaciones de aplicación práctica, más bien parecen "monedas de aire".
El éxito de GameFi v2
En el primer trimestre de 2024, los activos relacionados con GameFi tuvieron un desempeño brillante, como el gran aumento en el precio de BEAM, y muchos proyectos de GameFi también experimentaron un auge. Sin embargo, solo aquellos que vendieron a tiempo en los picos pudieron obtener ganancias.
Otras narrativas potenciales
DePIN / RWAs
DeSci
Meme (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
RUNE / CACAO
GambleFi
Airdrop (LayerZero / Starknet / ZKSync)
En estas narrativas, parece que no hay nada particularmente destacado, además de Meme; Meme tuvo un rendimiento muy brillante en el primer trimestre de 2024, donde el precio de Bonk aumentó de 2 a 3 veces desde que lo mencioné. DePIN también tuvo su momento estelar, como los proyectos Geodenet y Helium; sin embargo, no presté mucha atención. Hace unos meses, la ciencia descentralizada (deSci) comenzó a destacar, y el token BIO incluso se lanzó en Binance. Sin embargo, para ser honesto, no tengo una opinión particularmente optimista sobre este campo.
Cima del ciclo
Al final del artículo, escribí: "Hay una cosa de la que no he hablado, que es cómo creo que terminará este ciclo: recientemente he estado pensando más sobre un punto de GCR, que es que 'el pico mínimo del ciclo anterior es la entrada de fondos, y el próximo pico mínimo del ciclo será cuando los países comiencen a comprar'."
Ahora, mirando hacia atrás con una perspectiva reflexiva, creo que este punto de vista es muy persuasivo, y planeo incluirlo en mi plan de inversión para 2025. Definitivamente es un elemento en mi lista de "señales principales de este ciclo". Esta lógica es muy clara y razonable.
Plan para 2025
Ahora que la revisión de 2024 ha terminado, vamos directamente al grano. Como de costumbre, comenzaré analizando desde la macro y la planificación de escenarios, y luego discutiré narrativas de inversión específicas.
Planificación de escenarios
El ciclo 2024-?? ya ha comenzado. Personalmente creo que comenzó a finales de 2023, pero eso es solo un detalle. Hasta ahora, la trayectoria del mercado ha sido la siguiente: el 10 de enero, el ETF de Bitcoin se lanzó → alcanzó un nuevo máximo histórico, lo que impulsó la temporada de altcoins (altszn), y luego experimentó un período de oscilación en el segundo y tercer trimestre de 2024, con el precio de Bitcoin oscilando entre 50,000 y 60,000 dólares. Para el día de las elecciones, Bitcoin rompió su récord histórico, subiendo a 100,000 dólares, pero no pudo superar esa barrera, y actualmente oscila alrededor de 90,000 dólares.
Es notable que la temporada de altcoins o lo que se llama "buenos tiempos" a menudo acompaña a Bitcoin alcanzando su punto máximo. La primera vez fue cuando Bitcoin se disparó a 69,000 dólares, pero no logró superar; la segunda vez fue cuando se acercó a 100,000 dólares.
El próximo ciclo de altcoins podría comenzar después de que Bitcoin logre superar los 100,000 dólares. Aunque espero que suceda en el primer trimestre de 2025, también podría repetirse un mercado de oscilación como en el segundo o tercer trimestre de 2024. Esto es algo para lo que debo prepararme psicológicamente. Por lo tanto, he planeado los siguientes escenarios de mercado posibles:
Aquí está mi gráfico de puntos de vista:
Escenario 1: Bitcoin y altcoins suben juntos. Si 2025 se convierte en un mercado alcista unidireccional, con Bitcoin subiendo continuamente y las altcoins teniendo un buen desempeño, podríamos ver un aumento generalizado similar al de los últimos dos meses.
Probabilidad: 30%-40%
Plan de acción: Comprar altcoins de calidad en caídas, aprovechar oportunidades de inversión.
Escenario 2: Bitcoin sube, pero las altcoins tienen un aumento limitado. Esto es similar al mercado de 2024, donde el mercado podría seguir oscilando durante los próximos meses, pero en general es más optimista que en 2024 (porque Bitcoin sigue subiendo). Algunas áreas tendrán un buen rendimiento.
Probabilidad: 50%-60%
Plan de acción: Comprar altcoins seleccionadas en caídas, evitar áreas sobrecalentadas y buscar la próxima dirección potencial.
Escenario 3: Bitcoin sube, las altcoins bajan. Si esto es el pico de las altcoins, Bitcoin podría seguir subiendo con fuerza, mientras que las altcoins mostrarían debilidad.
Probabilidad: 20%-30%
Plan de acción: Liquidar altcoins de manera decisiva; aunque podría haber cierta retracción, si las altcoins no tienen impulso de subida, es necesario detener las pérdidas a tiempo.
Escenario 4: Bitcoin y altcoins bajan juntos. Si el mercado alcanza su pico, todos los activos entrarán en un ciclo de descenso.
Probabilidad: 10%-20%
Creo que el tiempo para que Bitcoin alcance nuevos máximos no será tan largo como en 2024, porque el entorno macroeconómico actual ya ha proporcionado un apoyo favorable para Bitcoin. Durante el "bajo rendimiento del verano" de 2024, a pesar de que el ETF acaba de ser lanzado, las instituciones financieras tradicionales aún estaban intentando contar a los clientes la historia de valor de Bitcoin. Sin embargo, en ese momento no había un consenso global sobre la importancia de Bitcoin.
Ahora, con Trump en el cargo, la discusión sobre la "Reserva Estratégica de Bitcoin" (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) ha cobrado impulso, y esta narrativa ha cambiado significativamente.
Aunque no voy a especular sobre la probabilidad de que se establezca el SBR, es innegable que este nuevo entorno político ha atraído más atención hacia el campo de los activos digitales. Especialmente cuando el presidente de la economía más grande del mundo habla frecuentemente de Bitcoin, las personas son más susceptibles a ser persuadidas para comprarlo.
Es extremadamente importante reconocer este cambio de régimen. Por lo tanto, creo que BTC continuará su camino favorable en 2025, mientras que para las altcoins, será una historia similar pero diferente.
Desde el desempeño de la capitalización total de las altcoins (Total3), el primer trimestre de 2024 alcanzó el máximo histórico de 2021, y el cuarto trimestre estableció un nuevo máximo cíclico. La trayectoria general es similar a los ciclos históricos. Para ser honesto, la diferencia entre mi escenario 1 y escenario 2 no es muy grande.
La clave está en cómo manejar las posiciones y el momento. Soy optimista sobre 2025, pero no puedo predecir cuánto tiempo tomará todo. Aunque creo que la tendencia alcista unidireccional será más rápida que en 2024, en períodos sin catalizadores, las altcoins aún pueden experimentar caídas significativas.
Mi estrategia es: mantener posiciones netas largas mientras el ciclo no haya alcanzado su pico, ya sea en Bitcoin o en otros activos. No creo que 2025 repita el "bajo rendimiento del verano" de 2024, pero podría haber un período de oscilación similar: el sentimiento del mercado podría estar bajo, pero el precio aún puede mantenerse relativamente estable.
Para los activos en cadena, su volatilidad es mayor y pueden experimentar caídas de hasta el 70% durante ajustes del mercado. Por lo tanto, mi objetivo es vender en el momento de mayor popularidad de los activos en cadena, volver a las grandes altcoins (las 20 principales por capitalización de mercado) y luego reestructurar gradualmente.
No creo que los altcoins hayan alcanzado su punto máximo, porque no puedo imaginar que Bitcoin (BTC) continúe subiendo cuando los altcoins están mostrando un rendimiento débil. Además, tampoco creo que Bitcoin alcance su pico en esta etapa actual.
Conclusión:
Bitcoin continuará subiendo, y se espera que su aumento supere el rendimiento de 2024.
En cuanto a los altcoins, se debe mantener una postura ofensiva, pero hay que saber cuándo cambiar a una postura defensiva. Sin embargo, en comparación con 2024, la defensa puede ser algo más relajada.
Riesgo
Cima del ciclo
La cima del ciclo suele ser un fenómeno de autorrealización. Aunque creo que actualmente estamos lejos de la cima, este punto necesita ser reevaluado semanalmente. La cima del ciclo no necesariamente es un "evento" específico, sino más bien un estado que se va acercando con el tiempo.
Riesgo de la Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR)
Después de que asuma el nuevo presidente, todos estarán atentos a su dirección política. Aunque Bitcoin actualmente tiene factores positivos, si el presidente ignora completamente a Bitcoin, eso será una señal bastante desfavorable.
Creo que los riesgos se centran principalmente en dos aspectos: o bien el plan SBR se pospone, o el SBR no se implementa, sino que se lanza alguna alternativa. Si es lo segundo, aunque puede traer un impacto negativo en un principio, siempre que sea favorable para Bitcoin, al final se convertirá en algo positivo.
Riesgo de suministro
En el verano de 2024, los mercados de valores globales alcanzaron nuevos máximos, pero el mercado cripto sufrió una enorme presión de venta, principalmente debido a las liquidaciones de Mt. Gox, Alemania, Grayscale GBTC, entre otros proveedores.
El riesgo de suministro siempre está presente; siempre habrá instituciones o individuos que poseen grandes cantidades de Bitcoin, como el gobierno británico, los activos liquidados de Silk Road, la distribución de FTX, etc. Aunque estos eventos pueden generar presión a corto plazo, si todo va bien, también pueden convertirse en buenas oportunidades para comprar en caídas.
Riesgo macroeconómico
Creo que, incluso si la reducción de tasas es pequeña, siempre que las tasas continúen bajando, la liquidez del mercado mejorará, lo que sigue siendo una señal positiva.
Si la señal es más bajista (la inflación vuelve a aumentar y la Reserva Federal se ve obligada a aumentar las tasas), esto podría tener un impacto negativo en los activos digitales.
Temas y tokens
Ahora entramos en la parte que todos esperan. Pero antes de comenzar la discusión, quiero enfatizar nuevamente: "Adopta una postura ofensiva, pero sabe cuándo pasar a la defensiva." En este ciclo, la gestión activa de inversiones superará con creces a la gestión pasiva.
La antigua estrategia de "comprar y mantener a largo plazo" ya no es aplicable. Por ejemplo, aunque Solana se multiplicó por 10 en 2023, su desempeño durante 2024 fue casi igual al de Bitcoin. Igualmente, tokens de alto nivel como TAO no se beneficiaron de la reciente ola de IA. Y los Meme han perdido su antiguo esplendor, como "Dogecoin ya no está de moda", "Calm Brother ya no está calmado", "El hipopótamo enano parece haber perdido su gloria".
Es previsible que en este ciclo casi ningún activo sea adecuado para "comprar y mantener a largo plazo".
Además, me gusta pensar: ¿quién es el comprador marginal del mercado? Actualmente, hay tres tipos principales de compradores marginales en el mercado: inversores institucionales (instituciones financieras tradicionales), fondos (fondos de liquidez/fondos nativos de criptomonedas), especuladores (traders de contratos perpetuos, jugadores en cadena, etc.).
Una narrativa de inversión exitosa necesita, al menos, atraer la atención de una clase de compradores. Con esto en mente, comencemos a analizar:
Tema de IA
La IA sigue siendo un tema de inversión importante. Pero, como se mencionó anteriormente, ya hemos pasado por varias olas de especulación. Si has leído mis opiniones sobre los tokens de IA, sabrás que creo que la próxima ola está a punto de llegar.
Tendencias macroeconómicas: de "especulación" a "fundamentos" y luego a "utilidad real".
Tendencias microeconómicas: de "debates sociales" a "impulsados por fundamentos" y luego a "aplicaciones reales y representaciones virtuales".
Sin embargo, "comprar y mantener a largo plazo" no es una buena estrategia. Por ejemplo, como punto de partida, Goat ha caído un 60% desde su máximo y podría seguir teniendo un mal desempeño.
Tokens recomendados: tecnología de aplicaciones / clusters / juegos / IA orientada al consumidor
Por ejemplo, ALCH (desarrollo de juegos), Griffain (agente que ayuda a gestionar carteras), Digimon, Ai16z (líder en el campo de la IA). Por supuesto, hay muchos tokens que podrían haber sido pasados por alto, pero estos son mis favoritos.
DeFi
DeFi (finanzas descentralizadas) sigue siendo un tema de inversión importante, aunque su dificultad de inversión es alta. El número de tokens que realmente pueden beneficiarse es muy bajo, incluso si estos tokens tienen potencial, su precio no necesariamente aumentará significativamente (por ejemplo, el rendimiento de los campos relacionados con LST).
Desde el punto de vista de riesgo y retorno, DeFi no es mi primera opción, pero creo que este campo continuará desarrollándose en 2025.
Tokens recomendados: AAVE, ENA, Morpho, Euler, USUAL
Tokens de elección: stablecoins, tokens relacionados con pagos
Transacciones de blockchain de primera capa (L1)
Aunque puede generar controversia, creo que las transacciones de L1 volverán a convertirse en el foco del mercado en el futuro. El potencial de especulación en el ámbito de L1 es evidente. Tomando a Sui como ejemplo, el aumento de 1 dólar a 4 dólares indica que el interés del mercado en L1 está resurgiendo.
Las transacciones de L1 son un área actualmente subestimada por el mercado pero con un gran potencial, como Hype, que ya ha aumentado 10 veces.
Tokens recomendados: SUI, Hype
Tokens de elección: Abstract
No tengo un gran entusiasmo por Monad y Berachain, pero estoy muy ansioso por Abstract; creo que podría convertirse en un proyecto exitoso.
Tokens NFT y tokens de juegos (nueva ronda)
También soy muy optimista sobre este campo. Recientemente he invertido en algunos proyectos de juegos y creo que el campo de los tokens NFT merece atención. Por ejemplo, el precio de Pengu está aumentando gradualmente, Azuki lanzó $ANIME, y Doodles también tiene su propia singularidad. Aunque no creo que los NFT vuelvan a estar en auge, sus tokens relacionados podrían tener nuevas oportunidades.
Los tokens de juego también son dignos de atención. Off-The-Grid demostró que es posible desarrollar un juego interesante. Dado que este campo está actualmente subestimado, creo que profundizar en proyectos de juegos de alta calidad que están a punto de emitir tokens es una buena estrategia.
Tokens recomendados: Pengu, Anime (Azuki), Spellborne, Treeverse
Tokens de elección: Prime, Off the Grid (si se emiten tokens), Overworld
Otras narrativas
Aquí están algunas narrativas que estoy siguiendo, aunque no estoy particularmente optimista, todavía tienen cierto atractivo:
Tokens de datos: Kaito, Arkm
Meme: Actualmente, el único que me interesa es PEPE, la mayoría de los demás ya están pasados de moda
Internet de las cosas descentralizado (DePIN): PEAQ, HNT
Ordinales
Altcoins clásicas (Dino Alts): XRP, etc.
Proyectos DeFi antiguos: CRV, CVX
Predicciones para 2025
Aquí hay algunas de mis audaces predicciones para 2025; estas ideas pueden sonar un poco increíbles, pero no son completamente imposibles:
DePIN (Internet de las Cosas Descentralizado) se implementa oficialmente a través de la adquisición por parte de una gran empresa.
La participación de Binance en el mercado de intercambios ha disminuido, pero fue superada por Bybit o OKX, no por Hyperliquid.
Con los avances en tecnología VR, los tokens del metaverso están reviviendo.
El ICO (Oferta Inicial de Monedas) está volviendo a estar de moda.
La temporada de prosperidad en la cadena de ETH no ha llegado.
El precio de Sui supera los dos dígitos (al menos 10 dólares).
Los rendimientos del staking de ETH se aprueban a través de ETF, lo que genera más tokens de staking y productos de agregación de rendimientos, similar a lo ocurrido en 2021.
Un artista famoso interactúa con sus fans y les otorga recompensas a través de NFT y tokens.
El precio de Bitcoin alcanza los 200,000 dólares.
Más CEOs o fundadores de proyectos de L1 eligen renunciar bajo la influencia de Aptos.
Base pierde en la competencia en la cadena, siendo reemplazada por otro proyecto de L1, mientras que Solana mantiene su liderazgo.
Reflexiones finales
¡Gracias por seguir leyendo hasta aquí! Esta es la inversión que he planeado para 2025. Espero que estos planes puedan ajustarse a medida que el mercado cambie, al igual que el plan de 2024.
El consejo más importante aquí es: mantente flexible, fluyendo con el momento como el agua. Disfruta del viaje, los cambios en el mercado son inevitables, pero esa es precisamente la parte más fascinante de la inversión. Como dice el famoso dicho:
"Nadie puede entrar dos veces en el mismo río, porque el río está cambiando, y la persona también está cambiando."
¡Buena suerte y buen viaje! Si obtienes ganancias que cambian tu vida en esta travesía, no olvides usar esas ganancias para realmente cambiar tu vida.
