Bitcoin (BTC) ha ganado un 6.5% desde su mínimo de $92,458 el 23 de diciembre, pero no logró superar el nivel de resistencia de $98,000. Los traders mostraron una renovada confianza tras una fuerte corrección del 14.5% que siguió al máximo histórico de $108,275 el 17 de diciembre.
Los derivados de Bitcoin mantuvieron una postura neutral a alcista, sugiriendo que la fuerte volatilidad de precios no impactó significativamente el sentimiento del mercado. Este posicionamiento apoya la probabilidad de un rally sostenible por encima de $105,000.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: Laevitas.ch
Los contratos mensuales de futuros de Bitcoin se están negociando con una prima robusta del 12% sobre el mercado al contado regular. Esto indica una fuerte demanda de posiciones largas apalancadas (compra). Típicamente, las primas que oscilan entre el 5% y el 10% se consideran neutrales, ya que los vendedores tienen en cuenta el período de liquidación extendido al establecer precios.
Opciones de Bitcoin a 1 mes con sesgo delta del 25% (put-call). Fuente: Laevitas.ch
Las opciones put (venta) de Bitcoin se están negociando con un descuento del 2% en comparación con las opciones call (compra) equivalentes, consistente con la tendencia de las últimas dos semanas. Cuando las ballenas y los creadores de mercado anticipan una posible corrección, este indicador suele superar el 6%, reflejando una prima en las opciones put.
La reciente recuperación en los mercados financieros tradicionales también contribuyó al aumento de Bitcoin por encima de los $98,000, ya que el índice S&P 500 borró sus pérdidas mensuales el 24 de diciembre. Además, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al 4.59%, desde el 4.23% hace dos semanas, sugiriendo que los inversionistas exigen mayores rendimientos para mantener la deuda pública.
El reciente aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. refleja típicamente expectativas de mayor inflación o aumento de la deuda pública, lo que diluye el valor de las tenencias actuales de bonos. En contraste, activos escasos como las acciones y Bitcoin suelen tener un buen rendimiento cuando los bancos centrales se ven obligados a estimular la economía a través de inyecciones de liquidez.
Bitcoin enfrenta temores de estancamiento en medio de la incertidumbre económica.
El potencial alcista de Bitcoin sigue restringido a medida que los inversionistas se preocupan por el riesgo de estancamiento económico global. Es un desafío predecir el impacto total en los mercados de valores y activos inmobiliarios bajo tales condiciones. Actualmente, la correlación de Bitcoin con el índice S&P 500 es relativamente alta, en 64%.
La Reserva Federal de EE. UU. ha reducido sus proyecciones de recortes de tasas, indicando ahora solo dos recortes de tasas de interés en 2025, en comparación con los cuatro anticipados anteriormente. Este ajuste reduce el riesgo a corto plazo de caídas en las ganancias corporativas y problemas potenciales en el financiamiento inmobiliario.
Para evaluar el sentimiento del mercado, es esencial analizar los mercados de margen de Bitcoin. A diferencia de los contratos de derivados, que requieren tanto compradores como vendedores, los mercados de margen permiten a los traders pedir prestados stablecoins para comprar Bitcoin al contado o pedir prestado BTC para establecer posiciones cortas, apostando por una caída de precios.
Ratio de margen largo a corto de Bitcoin en OKX. Fuente: OKX
El ratio de margen largo a corto de Bitcoin en OKX está actualmente en 25x a favor de posiciones largas (compra). Históricamente, la confianza excesiva impulsa este ratio por encima de 40x, mientras que niveles por debajo de 5x a favor de largos se consideran generalmente bajistas.
Tanto los derivados de Bitcoin como los mercados de margen indican un impulso alcista, a pesar de los flujos récord de salida del ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) el 24 de diciembre. Además, la resiliencia mostrada durante la revalidación del nivel de $92,458 el 23 de diciembre refuerza el optimismo sobre el potencial de Bitcoin para alcanzar los $105,000 y más.
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